മരിക്കോയുടെ വോളിയം വളർച്ച കുതിക്കുന്നു: ഇത് സുസ്ഥിരമായ തിരിച്ചുവരവാണോ അതോ വെറും ഭാഗ്യമാണോ?

കഴിഞ്ഞ ഏതാനും പാദങ്ങളിലെ ഏറ്റവും ശക്തമായ വോളിയം വളർച്ച മരിക്കോ അടുത്തിടെ റിപ്പോർട്ട് ചെയ്തിട്ടുണ്ട്, ഇത് FMCG മേഖലയിലെ ശക്തമായ തിരിച്ചുവരവിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. കേവലം സ്ഥിതിവിവരക്കണക്കുകളിലെ വ്യതിയാനം എന്നതിലുപരി, അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വിലയിലുണ്ടായ അടിസ്ഥാനപരമായ മാറ്റങ്ങളും ഉപഭോക്താക്കളുടെ പ്രതിരോധശേഷിയുമാണ് ഈ കുതിപ്പിന് പിന്നിലെന്ന് വ്യവസായ വിദഗ്ധർ അഭിപ്രായപ്പെടുന്നു.

ബേസ് ഇഫക്റ്റിന് അപ്പുറം: യഥാർത്ഥമായ ഒരു മേഖല തിരിച്ചുവരവ്

വിപണിയിലെ സംശയങ്ങൾക്ക് വിരുദ്ധമായി, മരിക്കോ കൈവരിച്ച ഈ വളർച്ച കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ കുറഞ്ഞ കണക്കുകളുമായുള്ള താരതമ്യം മൂലമുണ്ടാകുന്ന ഒരു "ലോ-ബേസ് ഇല്ല്യൂഷൻ" (low-base illusion) അല്ല. FMCG മേഖലയിലുടനീളമുള്ള തിരിച്ചുവരവ് യഥാർത്ഥത്തിൽ നാലാം പാദത്തിൽ ആരംഭിച്ചതാണെന്നും ഈ വർഷത്തെ ഒന്നാം പാദത്തിലേക്ക് അത് വലിയ കുതിപ്പുമായി തുടരുന്നുണ്ടെന്നും നുവമ ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷണൽ ഇക്വിറ്റീസിലെ എംഡി (റിസർച്ച്) അബ്നീഷ് റോയ് ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നു.

മെച്ചപ്പെട്ട GST പാലനവും തന്ത്രപരമായ വിലവർദ്ധനവും ഈ തിരിച്ചുവരവിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുന്നു. പെയിന്റ്സ്, അഡസീവ്സ് തുടങ്ങിയ ചില മേഖലകളിൽ വില കുറഞ്ഞേക്കാമെങ്കിലും, പൊതുവായ FMCG മേഖല നിലവിലെ വിലനിലവാരം തന്നെ തുടരുമെന്നാണ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നത്. ഉപഭോക്തൃ ആവശ്യകതയിലെ യഥാർത്ഥ മാറ്റം സൂചിപ്പിച്ചുകൊണ്ട്, ഈ കുതിപ്പ് അടുത്ത രണ്ട് പാദങ്ങളിലെങ്കിലും തുടരുമെന്ന് അനലിസ്റ്റുകൾ പ്രവചിക്കുന്നു.

കോപ്ര ഘടകവും മാർജിൻ വ്യതിയാനവും

മരിക്കോയുടെ പ്രകടനത്തിന് പിന്നിലെ പ്രധാന ഘടകം അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വിലയിലുണ്ടായ, പ്രത്യേകിച്ച് കോപ്രയുടെ (copra) വിലയിലുണ്ടായ വലിയ മാറ്റമാണ്. പ്രമുഖ ബ്രാൻഡായ Parachute-ന്റെ പ്രധാന അസംസ്‌കൃത വസ്തുവായ കോപ്രയുടെ വില അതിന്റെ പരമാവധി നിരക്കിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 45% ഇടിഞ്ഞു. ഈ വിലക്കുറവ് മരിക്കോയെ മികച്ച മാർജിൻ വളർച്ചയുടെ ഘട്ടത്തിലേക്ക് എത്തിക്കുന്നു.

കടുത്ത പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദ്ദങ്ങൾ കമ്പനിയുടെ പ്രവർത്തനക്ഷമതയെ പരീക്ഷിച്ചിട്ടുണ്ട്. കോപ്രയുടെ കടുത്ത വിലക്കയറ്റം മറികടക്കാൻ മരിക്കോ ഒരു വർഷത്തിനുള്ളിൽ ഏകദേശം 60% വിലവർദ്ധനവ് നടപ്പിലാക്കിയിരുന്നു. ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, ഇത്രയും വലിയ വിലവർദ്ധനവിനിടയിലും Parachute-ന്റെ വിൽപനയിൽ വലിയ ഇടിവ് സംഭവിക്കാതെ നിലനിർത്താൻ സാധിച്ചു എന്നതാണ്; ഇത് ബ്രാൻഡിനോടുള്ള ഉപഭോക്താക്കളുടെ വിശ്വാസത്തെയും ശക്തമായ വിപണി വിന്യാസത്തെയും കാണിക്കുന്നു. ഒന്നാം പാദത്തിൽ മരിക്കോയ്ക്ക് ഏകദേശം 21% വരുമാന വളർച്ചയും 18% ഏകീകൃത EBITDA വളർച്ചയും കൈവരിക്കാൻ കഴിയുമെന്ന് നുവമ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു.

എൽ നിനോയും ഭൗമരാഷ്ട്രീയ ആശങ്കകളും

എൽ നിനോ (El Niño) ഗ്രാമീണ മേഖലയിലെ ഡിമാൻഡ് കുറച്ചേക്കുമെന്ന് നിക്ഷേപകർ പലപ്പോഴും ആശങ്കപ്പെടാറുണ്ട്, എന്നാൽ ചരിത്രപരമായ കണക്കുകൾ മറ്റൊരു കഥയാണ് പറയുന്നത്. എൽ നിനോ വർഷങ്ങളും FMCG വോളിയം വളർച്ചയും തമ്മിൽ ശക്തമായ ബന്ധമില്ലെന്ന് കഴിഞ്ഞ ഒരു പതിറ്റാണ്ടിലെ കണക്കുകൾ കാണിക്കുന്നുവെന്ന് റോയ് നിരീക്ഷിക്കുന്നു, ഇത് ഹിന്ദുസ്ഥാൻ യൂണിലീവർ പോലുള്ള വമ്പൻ കമ്പനികളുടെ കാര്യത്തിലും ശരിയാണ്. ദേശീയ മഴയുടെ ശരാശരി കണക്കുകൾ തെറ്റിദ്ധരിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നും, പ്രാദേശികമായ വെള്ളപ്പൊക്കമോ വരൾച്ചയോ പരസ്പരം സന്തുലിതമാക്കിയേക്കാമെങ്കിലും വിൽപന സാധാരണയായി തളരാതെ നിലനിൽക്കുന്നുവെന്നും അദ്ദേഹം വാദിക്കുന്നു.

കൂടാതെ, മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ പാക്കേജിംഗ്, ഭക്ഷ്യ സംബന്ധമായ അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വിലയിൽ താൽക്കാലിക വർദ്ധനവിന് കാരണമായെങ്കിലും, ആ ആഘാതം ഇപ്പോൾ കുറഞ്ഞുവരികയാണ്. റഷ്യ പോലുള്ള ബദൽ വിതരണക്കാരിലൂടെ പ്രതിസന്ധിക്ക് മുമ്പത്തേക്കാൾ കുറഞ്ഞ നിരക്കിൽ ക്രൂഡ് ഓയിൽ ലഭ്യമാക്കാനുള്ള ഇന്ത്യയുടെ കഴിവ്, അടുത്ത ഒന്നോ രണ്ടോ മാസത്തിനുള്ളിൽ FMCG അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വില പഴയ നിലയിലേക്ക് തിരിച്ചെത്താൻ സഹായിക്കുന്നു.

ഒരു FMCG ഔട്ട്‌ലയർ എന്ന നിലയിൽ മരിക്കോ

ഉപഭോക്തൃ ഉൽപ്പന്ന വിപണിയിൽ മരിക്കോ തനതായ ഒരു സ്ഥാനം നേടിയെടുക്കുകയാണ്. മിക്ക കമ്പനികളും മാർക്കറ്റിംഗും മാർജിനും തമ്മിലുള്ള സന്തുലിതാവസ്ഥ നിലനിർത്താൻ ബുദ്ധിമുട്ടുന്നപ്പോൾ, മരിക്കോ തങ്ങളുടെ പരസ്യച്ചെലവ് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതോടൊപ്പം തന്നെ ഉയർന്ന EBITDA വളർച്ചയും നിലനിർത്തുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. മാർജിൻ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതും ബ്രാൻഡ് നിക്ഷേപം കൂട്ടുന്നതും ഒരേസമയം നടത്തുന്ന ഈ അപൂർവ്വമായ രീതി മരിക്കോയെ നിലവിലെ വിപണിയിലെ ഒരു ശ്രദ്ധേയമായ കമ്പനിയാക്കി മാറ്റുന്നു.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• യഥാർത്ഥ തിരിച്ചുവരവ്: മരിക്കോയുടെ വളർച്ച കേവലം വർഷങ്ങൾ തമ്മിലുള്ള താരതമ്യം മൂലമല്ല, മറിച്ച് മേഖലയിലെ യഥാർത്ഥ കുതിപ്പും മെച്ചപ്പെട്ട GST പാലനവും മൂലമാണ്.
• അസംസ്‌കൃത വസ്തുക്കളുടെ വിലക്കുറവ്: കോപ്രയുടെ വില അതിന്റെ പരമാവധിയിൽ നിന്ന് 45% ഇടിഞ്ഞത് മരിക്കോയുടെ മാർജിൻ ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ കാരണമാകും.
• ശക്തമായ ബ്രാൻഡ് കരുത്ത്: 60% വിലവർദ്ധനവിനിടയിലും വിൽപന നിലനിർത്താനുള്ള കഴിവ് Parachute ബ്രാൻഡിന്റെ അസാധാരണമായ കരുത്തിനെ എടുത്തുകാണിക്കുന്നു.