SpaceX ഓഹരികൾ 3% ഇടിഞ്ഞു; വിപണി മൂല്യം 2 ട്രില്യൺ ഡോളറിന് താഴെയായി

SpaceX വലിയൊരു വിപണി തിരുത്തലിനെ (market correction) നേരിടുകയാണ്. മൂന്ന് ദിവസമായി തുടരുന്ന വൻ വിൽപ്പനയുടെ ഭാഗമായി ചൊവ്വാഴ്ച ഓഹരികൾ വീണ്ടും 3% ഇടിഞ്ഞു. ഈ ഇടിവ് കമ്പനിയുടെ വിപണി മൂല്യത്തിൽ 600 ബില്യൺ ഡോളറിലധികം കുറവുണ്ടാക്കി, ഇത് കമ്പനിയുടെ സമീപകാല റെക്കോർഡ് ഉയരങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള വലിയൊരു മാറ്റമാണ്.

റെക്കോർഡ് ഉയരങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള നാടകീയമായ തിരിച്ചടി

നിലവിലെ വിപണിയിലെ ചാഞ്ചാട്ടം SpaceX-ന്റെ നാസ്ഡാക് (Nasdaq) അരങ്ങേറ്റവുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ വലിയ വ്യത്യാസമാണ് കാണിക്കുന്നത്. ഓഹരിക്ക് 135 ഡോളർ എന്ന നിരക്കിൽ ഐപിഒ (IPO) വന്നതിന് പിന്നാലെ, ഓഹരി വില ഏകദേശം 67% വർദ്ധിക്കുകയും താൽക്കാലികമായി ഓഹരിക്ക് 225 ഡോളർ എന്ന നിലയിൽ എത്തുകയും ചെയ്തു. ഈ കാലയളവിൽ, SpaceX ഏകദേശം 3 ട്രില്യൺ ഡോളറിന്റെ വിപണി മൂല്യത്തിലെത്തി, ആമസോൺ (Amazon), മൈക്രോസോഫ്റ്റ് (Microsoft) തുടങ്ങിയ സാങ്കേതിക ഭീമന്മാരെ മറികടന്ന് ലോകത്തിലെ നാലാമത്തെ മൂല്യമുള്ള ലിസ്റ്റഡ് കമ്പനിയായി മാറി.

എന്നിരുന്നാലും, സമീപകാലത്തെ ഇടിവ് കമ്പനിയുടെ വിപണി മൂല്യത്തെ (market capitalization) ലിസ്റ്റിംഗിന് ശേഷം ആദ്യമായി 2 ട്രില്യൺ ഡോളർ എന്ന പരിധിയിൽ താഴെ എത്തിച്ചു. വലിയ മൂല്യമുള്ള സാങ്കേതിക (large-cap technology) ഓഹരികളിൽ നിന്നും സെമികണ്ടക്ടർ ഓഹരികളിൽ നിന്നും നിക്ഷേപകർ പിന്മാറുന്നതിനാലുണ്ടായ വിപണിയിലെ പൊതുവായ ഇടിവ് ഇതിന് ഒരു കാരണമാണ്. ഇതിന്റെ ഭാഗമായി Nasdaq-100 വിപണി മൂല്യത്തിൽ 1 ട്രില്യൺ ഡോളറിലധികം നഷ്ടപ്പെടാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

നിക്ഷേപകരുടെ ആശങ്കകൾ: മൂല്യനിർണ്ണയവും കടബാധ്യതയും

വാണിജ്യ ബഹിരാകാശ വിക്ഷേപണങ്ങൾ, Starlink സാറ്റലൈറ്റ് സേവനങ്ങൾ, ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) എന്നീ മേഖലകളിൽ SpaceX ആധിപത്യം നിലനിർത്തുന്നുണ്ടെങ്കിലും, നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യത്തിൽ മാറ്റം വരുന്നുണ്ട്. കമ്പനിയുടെ ദീർഘകാല വളർച്ചാ സാധ്യതകളിൽ നിന്ന് ഉടൻ ഉണ്ടാകേണ്ട സാമ്പത്തിക അടിത്തറകളിലേക്ക് (financial fundamentals) വിപണി പങ്കാളികൾ ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നു.

ഈ വിൽപ്പനയ്ക്ക് കാരണമായ പ്രധാന ആശങ്കകൾ ഇവയാണ്:

  • അമിതമായ മൂല്യനിർണ്ണയം (Lofty Valuations): നിലവിലെ ഓഹരി വില കമ്പനിയുടെ യഥാർത്ഥ മൂല്യം പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നുണ്ടോ എന്ന് നിക്ഷേപകർ സംശയിക്കുന്നു.
  • പണച്ചെലവും കടബാധ്യതയും (Cash Burn and Debt): AI സാങ്കേതികവിദ്യയിലെ വലിയ നിക്ഷേപങ്ങൾ കാരണം കമ്പനി നേരിടുന്ന വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പണച്ചെലവും കടബാധ്യതയും ഒരു പ്രധാന പ്രശ്നമാണ്.
  • പുനർനിർമ്മാണ തന്ത്രം (Refinancing Strategy): പണലഭ്യത (liquidity) കൈകാര്യം ചെയ്യുന്നതിനായി, പുതിയ ഓഹരികൾ പുറത്തിറക്കുന്നതിന് പകരം ബോണ്ട് ഇഷ്യൂ (bond issue) വഴി ഹ്രസ്വകാല കടം തിരിച്ചടയ്ക്കാൻ SpaceX പദ്ധതിയിടുന്നു.

ESG റിസ്കുകളും ഇലോൺ മസ്കിന് മേലുള്ള സ്വാധീനവും

കമ്പനിയുടെ പ്രവർത്തനങ്ങളുമായി ബന്ധപ്പെട്ട പരിസ്ഥിതി, സാമൂഹിക, ഭരണപരമായ (environmental, social, and governance) വലിയ റിസ്കുകൾ ചൂണ്ടിക്കാട്ടി MSCI അടുത്തിടെ SpaceX-ന് CCC ESG റേറ്റിംഗ് നൽകിയത് വിപണിയിലെ ഇടിവിന് ആക്കം കൂട്ടി. ഏഴ് തലങ്ങളുള്ള അവരുടെ സുസ്ഥിരതാ സ്കെയിലിലെ (sustainability scale) ഏറ്റവും കുറഞ്ഞ സ്കോറാണിത്.

ഈ വിപണി തിരുത്തൽ ഇലോൺ മസ്കിന്റെ വ്യക്തിഗത ആസ്തിയെയും വലിയ രീതിയിൽ ബാധിച്ചു. SpaceX-ന്റെ ഏകദേശം 38% ഉടമയായ മസ്കിന്റെ ആസ്തി ഈ മാസം ആദ്യം ഓഹരി വില ഉയർന്ന സമയത്തെ അപേക്ഷിച്ച് ഏകദേശം 350 ബില്യൺ ഡോളർ കുറഞ്ഞു. ഇതോടെ അദ്ദേഹത്തിന്റെ ആകെ ആസ്തി ഏകദേശം 1.1 ട്രില്യൺ ഡോളറായി ചുരുങ്ങി.

നിലവിലെ അസ്ഥിരതകൾക്കിടയിലും SpaceX ഒരു ആഗോള ശക്തിയായി തുടരുന്നു. കമ്പനി ഔദ്യോഗികമായി Nasdaq-100 ഇൻഡക്സിൽ ഉൾപ്പെടുത്തിയാൽ വലിയ തോതിലുള്ള നിക്ഷേപങ്ങൾ (passive inflows) കമ്പനിയിലേക്ക് എത്തിയേക്കാം.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

  • വൻതോതിലുള്ള മൂല്യത്തകർച്ച: വെറും മൂന്ന് സെഷനുകൾക്കുള്ളിൽ SpaceX വിപണി മൂല്യത്തിൽ 600 ബില്യൺ ഡോളറിലധികം നഷ്ടപ്പെട്ടു, ഇത് കമ്പനിയുടെ മൂല്യം 2 ട്രില്യൺ ഡോളറിന് താഴെ എത്തിച്ചു.
  • സാമ്പത്തിക വെല്ലുവിളികൾ: കമ്പനിയുടെ ഉയർന്ന പണച്ചെലവ്, AI നിക്ഷേപങ്ങൾ മൂലമുള്ള വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന കടബാധ്യത, MSCI നൽകിയ കുറഞ്ഞ CCC ESG റേറ്റിംഗ് എന്നിവയെക്കുറിച്ച് നിക്ഷേപകർ ആശങ്കാകുലരാണ്.
  • ആസ്തിയിലെ ഇടിവ്: ഓഹരി വിലയിലെ ഇടിവ് കാരണം ഇലോൺ മസ്കിന്റെ ആസ്തിയിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 350 ബില്യൺ ഡോളർ കുറഞ്ഞു.