യുഎസ് ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരുന്നു: 2026-ൽ ഒരു വർദ്ധനവ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു

സാമ്പത്തിക സൂചകങ്ങളിലെ ഏറ്റക്കുറച്ചിലുകൾക്കിടയിൽ ജാഗ്രതയോടെയുള്ള ഒരു "കാത്തിരിപ്പ്" (wait-and-watch) സമീപനം സ്വീകരിച്ചുകൊണ്ട്, ഏറ്റവും പുതിയ യോഗത്തിന് ശേഷം നിലവിലെ പലിശ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരാൻ യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് തീരുമാനിച്ചു. കെവിൻ വാർഷ് അധ്യക്ഷത വഹിക്കുന്ന ആദ്യ യോഗമാണിത്, ഇത് യുഎസ് സെൻട്രൽ ബാങ്കിന്റെ പരിവർത്തന കാലഘട്ടത്തെയും മാറിക്കൊണ്ടിരിക്കുന്ന നയരൂപീകരണങ്ങളെയും സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

കെവിൻ വാർഷിന്റെ നേതൃത്വത്തിൽ ഒരു പുതിയ യുഗം

പലിശ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ നിലനിർത്താനുള്ള ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ തീരുമാനം ഐകകണ്ഠ്യേനയായിരുന്നു, ഒരു വർഷത്തിനിടയിലെ ആദ്യത്തെ അത്തരമൊരു തീരുമാനമാണിത്. പ്രസിഡന്റ് ഡൊണാൾഡ് ട്രംപ് നിയമിച്ച കെവിൻ വാർഷ് അധ്യക്ഷത വഹിക്കുന്ന ആദ്യ യോഗമായതിനാൽ ഇതിന് വലിയ പ്രാധാന്യമുണ്ട്. "ഉൽപ്പാദനക്ഷമതയിലെ വളർച്ചയും മൂലധന നിക്ഷേപവും ശക്തമാണ്" എന്ന് പ്രത്യേകം എടുത്തുപറഞ്ഞ നയരൂപീകരണ ഭാഷയിൽ വാർഷിന്റെ സ്വാധീനത്തിന്റെ ആദ്യ സൂചനകൾ ഇതിനകം തന്നെ കാണാൻ സാധിക്കുന്നുണ്ട്.

യുഎസ് പ്രസിഡൻസി ആവശ്യപ്പെടുന്ന പലിശ നിരക്ക് കുറയ്ക്കണമെന്ന കാര്യത്തിൽ വലിയ സമ്മർദ്ദമുണ്ടെങ്കിലും, സാമ്പത്തിക വളർച്ചയും പണപ്പെരുപ്പവും തമ്മിലുള്ള സൂക്ഷ്മമായ സന്തുലിതാവസ്ഥ നിലനിർത്തുന്നതിലാണ് കമ്മിറ്റി ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നത്. ശ്രദ്ധേയമായ കാര്യം, പലിശ നിരക്കിന്റെ ഭാവി ദിശയെക്കുറിച്ചുള്ള മുൻകൂട്ടിയുള്ള മാർഗ്ഗനിർദ്ദേശങ്ങൾ (forward guidance) ഫെഡ് ഒഴിവാക്കി എന്നതാണ്, ഇത് തത്സമയ ഡാറ്റയ്ക്ക് അനുസരിച്ച് പ്രതികരിക്കാൻ നയരൂപകർത്താക്കൾക്ക് കൂടുതൽ സ്വാതന്ത്ര്യം നൽകുന്നു.

പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദ്ദങ്ങളെയും വിതരണ തടസ്സങ്ങളെയും നേരിടുന്നു

സെൻട്രൽ ബാങ്ക് നിലവിൽ 2% എന്ന ലക്ഷ്യത്തേക്കാൾ വളരെ ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തെ നേരിട്ടുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. സമീപകാല സാമ്പത്തിക വിവരങ്ങൾ സങ്കീർണ്ണമായ ഒരു ചിത്രം നൽകുന്നു: യുഎസിലെ തൊഴിൽ നിയമനം ശക്തമായി തുടരുകയും തൊഴിലില്ലായ്മ കുറഞ്ഞ നിലയിൽ തുടരുകയും ചെയ്യുമ്പോഴും, പണപ്പെരുപ്പം ഒരു വലിയ ആശങ്കയായി തുടരുന്നു.

ഇറാൻ യുദ്ധവുമായി ബന്ധപ്പെട്ട ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ മൂലമുണ്ടാകുന്ന ഊർജ്ജ മേഖലയിലെ വിതരണ തടസ്സങ്ങൾ ഉൾപ്പെടെയുള്ള 'സപ്ലൈ ഷോക്കുകൾ' കാരണമാണ് നിലവിലെ ഉയർന്ന പണപ്പെരുപ്പമെന്ന് ഫെഡറൽ റിസർവ് വിലയിരുത്തുന്നു. ഈ വെല്ലുവിളികൾക്കിടയിലും, അടുത്ത വർഷം പണപ്പെരുപ്പത്തിൽ വലിയ കുറവുണ്ടാകുമെന്ന് ഫെഡിന്റെ പുതിയ പ്രവചനങ്ങൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. രസകരമായ കാര്യം, 2026 അവസാനത്തോടെ പണപ്പെരുപ്പ നിരക്ക് 2.7%-ൽ നിന്ന് 3.6% ആയി ഉയരുമെന്നും എന്നാൽ തൊട്ടടുത്ത വർഷം അത് 2.3% ആയി കുറയുമെന്നും പ്രവചിക്കപ്പെടുന്നു. വിതരണ തടസ്സങ്ങൾ കുറയുകയാണെങ്കിൽ, പലിശ നിരക്കിൽ പെട്ടെന്നുള്ള വലിയ വർദ്ധനവുകൾ ഇല്ലാതെ തന്നെ ഈ ലക്ഷ്യത്തിലെത്താൻ കഴിയുമെന്ന് ഫെഡ് വിശ്വസിക്കുന്നു.

ദീർഘകാല പ്രവചനങ്ങളും വിപണി കാഴ്ചപ്പാടും

കഴിഞ്ഞ വർഷം ഡിസംബർ മുതൽ 3.5%-3.75% പരിധിയിൽ നിലനിർത്തിയിരിക്കുന്ന പോളിസി പലിശ നിരക്കിൽ മാറ്റമുണ്ടാകുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. നിലവിൽ പലിശ നിരക്ക് മാറ്റമില്ലാതെ തുടരാനാണ് ഫെഡ് തീരുമാനിച്ചിരിക്കുന്നതെങ്കിലും, 2026 അവസാനത്തോടെ ഒരു തവണ പലിശ വർദ്ധനവ് ഉണ്ടായേക്കാം എന്ന് പ്രവചനങ്ങൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

യുഎസ് വിപണികളിൽ നിക്ഷേപമുള്ള ഇന്ത്യൻ നിക്ഷേപകർക്ക്, വിദഗ്ധർ നൽകുന്ന സന്ദേശം അച്ചടക്കത്തോടു കൂടിയ ക്ഷമയാണ്. ഒരു ഒറ്റ FOMC യോഗത്തെ അടിസ്ഥാനമാക്കി വലിയ മാറ്റങ്ങൾ വരുത്തരുതെന്ന് Vested Finance-ന്റെ ഫൗണ്ടറും സിഇഒയുമായ വിരം ഷാ ഉപദേശിക്കുന്നു. പണപ്പെരുപ്പം ഇപ്പോഴും ഉയർന്ന നിലയിൽ തുടരുന്നതിനാലും പലിശ നിരക്കുകളിൽ മാറ്റങ്ങൾ വരാൻ സാധ്യതയുള്ളതിനാലും, നിക്ഷേപങ്ങൾ വൈവിധ്യവൽക്കരിക്കാനും ഹ്രസ്വകാല ചാഞ്ചാട്ടങ്ങളോട് പ്രതികരിക്കുന്നതിന് പകരം യുഎസ് വിപണിയിലെ നിക്ഷേപങ്ങളെ ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ കാണാനുമാണ് ശുപാർശ ചെയ്യുന്നത്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ