या आठवड्यात सोन्याच्या बाजारपेठेत थोडी विश्रांती पाहायला मिळाली. स्पॉट किंमत प्रति औंस $4,100.32 पर्यंत खाली आली, जी एक आठवड्यातील नीचांकी पातळी आहे, तर ऑगस्टसाठीचे अमेरिकन गोल्ड फ्युचर्स $4,112.50 वर स्थिरावले. गेल्या अनेक महिन्यांपासून बातम्यांमध्ये आघाडीवर असलेल्या मालमत्तेसाठी ही घसरण अल्प आहे. तरीही, सर्वात जास्त तेजी दर्शवणारा धातू देखील चलनातील चढ-उतार, व्याजदराच्या अपेक्षा आणि आर्थिक डेटातील सततच्या बदलांना अत्यंत संवेदनशील असतो, याची ही एक उपयुक्त आठवण आहे.

सोन्याने आपली पकड का गमावली

ही घसरण कोणत्याही कारणाशिवाय घडलेली नाही. अमेरिकन डॉलरचे मजबूत होणे हे सर्वात तात्काळ अडथळे ठरले. जेव्हा डॉलर प्रमुख चलनांच्या तुलनेत मजबूत होतो, तेव्हा युरो, येन किंवा रुपये धारण करणाऱ्या खरेदीदारांसाठी सोने महाग होते. यामुळे मागणी कमी होते. डॉलरच्या मजबुतीमुळे भांडवल मौल्यवान धातूंमधून काढून रोख आणि अल्पमुदतीच्या निश्चित उत्पन्नाच्या (fixed income) साधनांकडे वळल्यामुळे हे चित्र स्पष्टपणे दिसून आले.

त्याच वेळी, अमेरिकन ट्रेझरी यील्डमध्ये (US Treasury yields) वाढ झाली. सोने कोणतेही उत्पन्न देत नाही. ते कोणतेही कूपन, लाभांश (dividend) किंवा उत्पन्न (yield) देत नाही. जेव्हा सरकारी बाँड्स कमी त्रासासह अधिक परतावा देऊ लागतात, तेव्हा सोन्याच्या विटा (gold bars) जवळ ठेवण्याचा संधी खर्च (opportunity cost) वाढतो. यील्ड कर्व्हवर लक्ष ठेवून असलेल्या व्यापाऱ्यांनी हा बदल लक्षात घेतला आणि त्यानुसार आपली स्थिती (positions) बदलली.

कच्च्या तेलाच्या किमतींनी या परिस्थितीला अधिक गुंतागुंतीचे बनवले. ऊर्जेचा खर्च व्यापक महागाईच्या अपेक्षांना आधार देतो आणि जेव्हा ग्राहक व गुंतवणूकदार वाढत्या किमतींची चिंता करतात, तेव्हा सोन्याचा वापर संरक्षणात्मक गुंतवणूक (hedge) म्हणून केला जातो. जागतिक बाजारपेठेतील कच्च्या तेलाच्या वाढत्या किमतींनी या चिंतेत भर घातली. तरीही, डॉलर आणि व्याजदरांच्या गोष्टींनी महागाईच्या चर्चेवर प्रभाव टाकल्यामुळे सोन्याला अपेक्षित पाठबळ मिळू शकले नाही.

भूराजकीय तणावामुळे किमतींना आधार मिळाला

पश्चिम आशियातील सतत सुरू असलेल्या संघर्षांमुळे सोन्याच्या किमती अधिक प्रमाणात घसरल्या नसत्या. प्रादेशिक तणावामुळे किमतींना आधार मिळत आहे. जेव्हा राजनैतिक मार्ग बंद होतात किंवा लष्करी हालचाली वाढतात, तेव्हा भांडवल अशा मालमत्तांमध्ये सुरक्षित राहण्याचा प्रयत्न करते ज्या कोणत्याही एका सरकारमधील देयतेच्या (promise to pay) वचनावर अवलंबून नसतात.

होर्मुझ सामुद्रधुनीने (Strait of Hormuz) जोखमीचा आणखी एक घटक जोडला आहे. जागतिक पेट्रोलियम शिपमेंटपैकी साधारण एक-पाचवा भाग या अरुंद जलमार्गातून जातो. या सामुद्रधुनीजवळ वाढत्या शिपिंग जोखमीच्या अहवालांमुळे पुरवठा विस्कळीत होण्याची शक्यता निर्माण होऊन अनिश्चितता पसरली. होर्मुझ ट्रान्झिट लेनला कोणताही धोका निर्माण झाल्यास त्याचा परिणाम त्वरित ऊर्जा आणि इक्विटी बाजारपेठांवर होतो, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांना त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये सोन्याचा काही हिस्सा का असावा, याची आठवण होते. सुरक्षित आश्रयस्थान (safe-haven) म्हणून सोन्याला मिळालेले पाठबळ नुकसान भरून काढण्यासाठी पुरेसे नव्हते, परंतु त्याने मोठी घसरण रोखली.

जागतिक कलानुसार भारतीय बाजारपेठही शांत

भारतातील स्थानिक परिस्थिती जागतिक वातावरणाशी सुसंगत होती, जरी चलनातील हालचालींमुळे स्थानिक खरेदीदारांना थोडा दिलासा मिळाला. 99.9 टक्के शुद्धतेच्या सोन्याच्या किमतीत Rs 1,400 ची घट झाली, ज्यामुळे बेंचमार्क किंमत Rs 1,49,250 प्रति 10 ग्रॅम झाली. चांदीच्या किमतीतही Rs 200 ची घट होऊन ती Rs 2,39,800 प्रति किलोग्रॅमवर व्यापार करत होती.

स्थानिक किमतींमधील या मंदीचा काही भाग विनिमय दराच्या (exchange-rate) प्रभावामुळे होता. रुपया मजबूत झाल्यामुळे आयात केलेल्या सोन्याची किंमत कमी झाली. भारत आपल्या ग्राहकांच्या आणि गुंतवणुकीच्या मागणीचा मोठा भाग परदेशातून होणाऱ्या आयातीद्वारे पूर्ण करत असल्याने, स्थानिक चलनाची मजबूती महत्त्वाची ठरते. आयातदार आणि मोठे ज्वेलर्स लंडन फिक्सिंगप्रमाणेच USD-INR दरावरही बारीक लक्ष ठेवतात.

ऊर्जेच्या आघाडीवर, सौदी अरेबियाने आशियाई खरेदीदारांसाठी कच्च्या तेलाच्या किमती कमी केल्या. भारतासह आशिया खंडातील प्रमुख ग्राहक देशांना डोळ्यासमोर ठेवून घेतलेल्या या निर्णयामुळे महागाईच्या भीतीचा काही प्रमाणात प्रभाव कमी झाला आणि त्याचा परिणाम देशांतर्गत कमोडिटी व्यापाऱ्यांच्या गणनेत दिसून आला.

सर्वांचे लक्ष फेड आणि लेबर डेटाकडे

बाजारपेठा आता प्रतीक्षा स्थितीत आहेत. गुंतवणूकदार अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हच्या बैठकीचे इतिवृत्त (meeting minutes) प्रसिद्ध होण्याची वाट पाहत आहेत, ज्यातून अधिकारी व्याजदरांच्या दिशेबाबत काय विचार करत आहेत, याचे संकेत मिळतील. संवादाच्या स्वरूपातील (tone) अगदी सूक्ष्म बदल देखील काही मिनिटांत सोन्याच्या किमतीत प्रति औंस डझनाहून अधिक डॉलर्सची चढ-उतार घडवू शकतो.

या आठवड्यात येणारे लेबर मार्केट रिपोर्ट देखील तितकेच महत्त्वाचे आहेत. ADP रोजगार डेटा आणि साप्ताहिक बेरोजगारी दावे (jobless claims) याबद्दल नवीन संकेत देतील