अमेरिकेतील वाढत्या व्याजदर भीतीमुळे सोन्याच्या किमतीत सलग चौथ्या आठवड्यात घसरण

अमेरिकन डॉलरमध्ये झालेली वाढ आणि फेडरल रिझर्व्हकडून व्याजदर वाढवण्याच्या वाढत्या अपेक्षांमुळे सोन्याच्या किमतीत सलग चौथ्या आठवड्यात घसरण होण्याची शक्यता आहे. अलीकडील अस्थिरतेमुळे स्पॉट गोल्ड (spot gold) प्रति औंस $४,००० च्या महत्त्वपूर्ण पातळीच्या जवळ पोहोचले आहे, जे बाजारपेठेतील मानसिकतेतील (market sentiment) मोठ्या बदलाचे संकेत देत आहे.

मजबूत डॉलर आणि फेडरल रिझर्व्हच्या कठोर भूमिकेचा (Hawkish) परिणाम

सध्याच्या घसरणीच्या ट्रेंडमागे मुख्य कारण म्हणजे अमेरिकन फेडरल रिझर्व्हच्या धोरणांचे वेगाने होणारे पुनर्मूल्यांकन. वाढत्या महागाईचा सामना करण्यासाठी गुंतवणूकदार अधिक आक्रमक व्याजदर वाढीसाठी तयार होत असताना, अमेरिकन डॉलरमध्ये मोठी तेजी दिसून येत आहे. OANDA चे वरिष्ठ मार्केट विश्लेषक केल्विन वोंग यांच्या मते, USD मधील या तेजीमुळे सोन्याच्या किमतीत मोठी घसरण झाली आहे.

USD इंडेक्स सध्या सलग दुसऱ्या आठवड्यात वाढीच्या मार्गावर आहे. डॉलर मजबूत झाल्यामुळे इतर चलनांचा वापर करणाऱ्यांसाठी सोने महाग होते, परंतु त्याच वेळी उच्च व्याजदर असलेल्या वातावरणात मूल्य साठवण्याचे (store of value) प्रमुख साधन म्हणून सोन्याचे आकर्षण कमी होते.

महागाईची आकडेवारी आणि महागाईपासून संरक्षणाचे (Inflation Hedge) साधन म्हणून सोन्याचा काळ संपत आहे का?

सोने हे पारंपारिकपणे महागाईविरुद्ध एक विश्वसनीय संरक्षण (hedge) मानले जाते, परंतु सध्याचे आर्थिक चित्र या कल्पनेला आव्हान देत आहे. अमेरिकेतील महागाई मे महिन्यात वाढली असून, तीन वर्षांत पहिल्यांदाच ती ४% च्या वर गेली आहे. विरोधाभास म्हणजे, महागाई वाढल्यामुळे सोन्याच्या किमती वाढण्याऐवजी, वाढत्या किमतींना रोखण्यासाठी फेडरल रिझर्व्ह अधिक आक्रमक पावले उचलण्याची शक्यता वाढली आहे.

व्याजदर वाढल्यामुळे, सोने—जे उत्पन्न न देणारे (non-yielding) मालमत्ता आहे—हे US ट्रेझरी बाँड्स सारख्या व्याज देणाऱ्या साधनांच्या तुलनेत कमी आकर्षक ठरते. CME FedWatch Tool नुसार, बाजारपेठेतील सहभागींना सप्टेंबरमध्ये व्याजदर वाढण्याची ६४% शक्यता वाटते, तर व्यापाऱ्यांना वर्षाच्या अखेरीस किमान तीन वेळा फेडकडून व्याजदर वाढले जातील अशी अपेक्षा आहे.

बाजारपेठेतील अस्थिरता: दीर्घकालीन घसरणीचा कल?

अलीकडील किमतीतील घसरण लक्षणीय आहे. २९ जानेवारी रोजी सोन्याने $५,५९४.८२ ची ऐतिहासिक उच्चांकी पातळी गाठली होती, तिथून किमतीत सुमारे २९% घट झाली आहे. अमेरिका-इराण युद्धाကြောင့် निर्माण झालेल्या महागाईमुळे निर्माण झालेल्या प्रचंड अस्थिरतेनंतर ही घसरण झाली आहे. बुधवारी, नोव्हेंबर २०२५ नंतर पहिल्यांदाच सोन्याचे दर $४,००० च्या खाली आले, ज्यामुळे आठवड्यात सुमारे ४% ची घट झाली.

विश्लेषकांच्या मते ही केवळ तात्पुरती घसरण नाही. केल्विन वोंग यांनी सूचित केले आहे की, जानेवारीच्या अखेरीस असलेल्या उच्चांकी पातळीवरून झालेली ही घसरण काही महिने चालू राहू शकते आणि दीर्घकालीन अंदाजांनुसार किमती अखेरीस प्रति औंस $३,४०० पर्यंत खाली येऊ शकतात.

ही कमजोरी केवळ सोन्यापुरती मर्यादित नाही. धातू क्षेत्रातील इतर वस्तूंतही सामान्य घसरण दिसून येत आहे; स्पॉट सिल्वर २.५% घसरून $५६.४२ प्रति औंस, प्लॅटिनम १.५% घसरून $१,५७७.१५ आणि पॅलेडियम ०.४% घसरून $१,१७९.२६ वर आले आहे.

महत्त्वाचे मुद्दे

• व्याजदर वाढीचा दबाव: या वर्षी फेडकडून किमान तीन वेळा व्याजदर वाढवले जातील या अपेक्षेमुळे अमेरिकन डॉलर मजबूत होत असून सोन्याच्या किमती खाली येत आहेत.
• आकर्षण कमी होणे: उच्च महागाई असूनही, वाढत्या व्याजदरांमुळे उत्पन्न न देणाऱ्या मालमत्तांचे (non-yielding assets) महत्त्व कमी होत असल्याने सोने एक प्रभावी 'हेज' (hedge) म्हणून आपले स्थान गमावत आहे.
• लक्षणीय घसरण: सोन्याने जानेवारीतील $५,५९४.८२ च्या ऐतिहासिक उच्चांकी पातळीपासून सुमारे २९% घसरण केली आहे आणि विश्लेषकांनी भविष्यात आणखी घसरणीची शक्यता वर्तवली आहे.