کاهش چهارمین هفتهای قیمت طلا در پی افزایش نگرانیها از نرخ بهره ایالات متحده
قیمت طلا در حال آماده شدن برای چهارمین کاهش هفتگی متوالی است، چرا که تقویت دلار آمریکا و تشدید انتظارات برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، فشار سنگینی بر این فلز گرانبها وارد کرده است. نوسانات اخیر، قیمت نقدی طلا را به آستانه بحرانی ۴,۰۰۰ دلار در هر اونس نزدیک کرده که نشاندهنده تغییر قابل توجهی در جو بازار است.
تأثیر دلار قدرتمند و رویکرد تهاجمی فدرال رزرو
محرک اصلی روند نزولی فعلی، بازنگری سریع در قیمتگذاری سیاستهای فدرال رزرو ایالات متحده است. در حالی که سرمایهگذاران خود را برای افزایش تهاجمیتر نرخ بهره جهت مقابله با تورم رو به رشد آماده میکنند، دلار آمریکا شتاب قابل توجهی گرفته است. به گفته Kelvin Wong، تحلیلگر ارشد بازار در OANDA، این حرکت صعودی در USD باعث ایجاد یک روند نزولی قابل توجه در قیمت طلا شده است.
شاخص USD در حال حاضر در مسیر دومین افزایش هفتگی متوالی خود قرار دارد. اگرچه دلار قویتر، طلا را برای دارندگان سایر ارزها گرانتر میکند، اما همزمان جذابیت این فلز را به عنوان یک ذخیره اصلی ارزش در محیطی با نرخ بهره بالا کاهش میدهد.
دادههای تورمی و پایان دوران پوشش ریسک تورم؟
اگرچه طلا به طور سنتی به عنوان یک پوشش ریسک قابل اعتماد در برابر تورم شناخته میشود، اما چشمانداز اقتصادی فعلی این روایت را به چالش کشیده است. تورم ایالات متحده در ماه مه با عبور از مرز ۴ درصد برای اولین بار در سه سال اخیر، جهش کرد. به شکلی متناقض، این جهش تورم به جای تقویت قیمت طلا، شرطبندیها بر این اساس را افزایش داده است که فدرال رزرو برای مهار افزایش قیمتها، اقدامات تهاجمیتری انجام خواهد داد.
با افزایش نرخ بهره، طلا — به عنوان یک دارایی بدون بازده — در مقایسه با ابزارهای سودده مانند اوراق قرضه خزانهداری ایالات متحده، جذابیت کمتری پیدا میکند. طبق ابزار CME FedWatch، شرکتکنندگان در بازار اکنون احتمال ۶۴ درصدی برای افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را در قیمتها لحاظ کردهاند و معاملهگران انتظار دارند تا پایان سال، حداقل سه مورد افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو صورت گیرد.
نوسانات بازار: یک مسیر نزولی بلندمدت؟
ابعاد اصلاح اخیر قابل توجه است. قیمت طلا از بالاترین سطح تاریخی خود یعنی ۵,۵۹۴.۸۲ دلار که در ۲۹ ژانویه ثبت شده بود، تقریباً ۲۹ درصد سقوط کرده است. این کاهش پس از دورهای از نوسانات شدید ناشی از تورمِ برخاسته از جنگ ایالات متحده و ایران رخ داد. روز چهارشنبه، قیمت طلا برای اولین بار از نوامبر ۲۰۲۵ به زیر سطح ۴,۰۰۰ دلار سقوط کرد که نشاندهنده کاهش هفتگی نزدیک به ۴ درصد است.
تحلیلگران معتقدند که این صرفاً یک افت موقت نیست. Kelvin Wong اشاره کرده است که عقبنشینی از اوج اواخر ژانویه میتواند چندین ماه ادامه یابد و پیشبینیهای بلندمدت نشان میدهند که قیمتها در نهایت ممکن است به سمت ۳,۴۰۰ دلار در هر اونس سقوط کنند.
این ضعف تنها محدود به طلا نیست. بخش گستردهتر فلزات نیز شاهد کاهش کلی است؛ به طوری که قیمت نقره نقد ۲.۵ درصد به ۵۶.۴۲ دلار در هر اونس کاهش یافته، پلاتین ۱.۵ درصد به ۱,۵۷۷.۱۵ دلار افت کرده و پالادیوم نیز ۰.۴ درصد به ۱,۱۷۹.۲۶ دلار رسیده است.
نکات کلیدی
- فشار افزایش نرخ بهره: انتظارات برای حداقل سه مورد افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال جاری، باعث تقویت دلار آمریکا و کاهش قیمت طلا میشود.
- کاهش جذابیت: علیرغم تورم بالا، طلا در حال از دست دادن جایگاه خود به عنوان یک پوشش ریسک مؤثر است، زیرا افزایش نرخ بهره باعث میشود داراییهای بدون بازده رقابتپذیری کمتری داشته باشند.
- اصلاح قابل توجه: طلا تقریباً ۲۹ درصد از بالاترین رکورد خود در ژانویه یعنی ۵,۵۹۴.۸۲ دلار عقبنشینی کرده است و تحلیلگران احتمال کاهش بیشتر در بلندمدت را پیشبینی میکنند.