کاهش چهارمین هفته متوالی قیمت طلا همزمان با افزایش احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا
قیمت طلا تحت فشار شدیدی قرار دارد و با تقویت دلار آمریکا و انتظارات مربوط به افزایش تهاجمی نرخ بهره توسط فدرال رزرو، در آستانه چهارمین کاهش هفتگی متوالی قرار گرفته است. در حالی که قیمت طلا در بازار نقدی (spot) نزدیک به سطح بحرانی ۴,۰۰۰ دلار در هر اونس معامله میشود، سرمایهگذاران در پاسخ به سیگنالهای متغیر اقتصاد کلان، در حال بازنگری در سبد داراییهای خود هستند.
تأثیر تقویت دلار و سیاستهای انقباضی فدرال رزرو
عامل اصلی سقوط اخیر قیمت طلا، بازنگری سریع در سیاستهای فدرال رزرو است. از آنجایی که بازارها انتظار افزایش مکرر و سریعتر نرخ بهره را برای مقابله با تورم مداوم دارند، دلار آمریکا قدرت قابل توجهی یافته است. به گفته کلوین وانگ، تحلیلگر ارشد بازار در OANDA، این مومنتوم صعودی در دلار آمریکا مستقیماً باعث روند نزولی قابل توجهی در قیمت طلا شده است.
شاخص دلار در حال حاضر در مسیر دومین افزایش هفتگی متوالی خود قرار دارد. از آنجایی که قیمت طلا بر پایه دلار تعیین میشود، تقویت دلار باعث گرانتر شدن این فلز برای دارندگان سایر ارزها شده و در نتیجه تقاضای جهانی را کاهش میدهد. این تغییر باعث شده است که قیمت طلا برای اولین بار از نوامبر ۲۰۲۵، سطح ۴,۰۰۰ دلار را زیر پا بگذارد.
جهش تورم و معمای بازدهی
دادههای اقتصادی اخیر، نقش سنتی طلا به عنوان پوششی در برابر تورم را پیچیده کرده است. تورم در ایالات متحده در ماه مه افزایش یافت و برای اولین بار در سه سال گذشته از مرز ۴ درصد گذشت. اگرچه تورم معمولاً از قیمت طلا حمایت میکند، اما انتظار برای نرخ بهره بالاتر، یک «معمای بازدهی» ایجاد کرده است.
با آمادگی فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره، طلا جذابیت خود را به عنوان یک دارایی بدون بازده از دست میدهد. هنگامی که نرخ بهره افزایش مییابد، سرمایهگذاران اغلب به سمت اوراق بهادار با درآمد ثابت که بازدهی بهتری دارند متمایل میشوند و از طلا که سود یا سود سهام پرداخت نمیکند، فاصله میگیرند. جو فعلی بازار که در ابزار CME FedWatch Tool منعکس شده است، نشان میدهد که معاملهگران احتمال افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را ۶۴ درصد پیشبینی میکنند و انتظار میرود حداقل سه افزایش نرخ بهره در سال جاری صورت گیرد.
چشمانداز بلندمدت و روندهای گستردهتر فلزات
سقوط از بالاترین سطح تاریخی طلا یعنی ۵,۵۹۴.۸۲ دلار که در ۲۹ ژانویه مشاهده شد، نشاندهنده کاهش تقریباً ۲۹ درصدی است. تحلیلگران معتقدند که این اصلاح قیمت ممکن است پدیدهای کوتاهمدت نباشد. کلوین وانگ اشاره میکند که عقبنشینی از اوج اواخر ژانویه میتواند چندین ماه ادامه یابد و اهداف قیمتی بلندمدت احتمالاً به سمت ۳,۴۰۰ دلار در هر اونس متمایل شوند.
این جو نزولی تنها محدود به طلا نیست. بخش گستردهتر فلزات گرانبها نیز شاهد کاهش همزمان است. قیمت نقره در بازار نقدی ۲.۵ درصد کاهش یافته و به ۵۶.۴۲ دلار در هر اونس رسیده است، پلاتین ۱.۵ درصد به ۱,۵۷۷.۱۵ دلار سقوط کرده و پالادیوم نیز شاهد کاهش ۰.۴ درصدی به ۱,۱۷۹.۲۶ دلار بوده است. در حال حاضر تمام فلزات اصلی در مسیر زیان هفتگی هستند که نشاندهنده رویکرد محتاطانه سرمایهگذاران جهانی کالا است.
نکات کلیدی
- تأثیر فدرال رزرو: انتظار برای حداقل سه افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال جاری، باعث تقویت دلار آمریکا و کاهش قیمت طلا میشود.
- پارادوکس تورم: علیرغم عبور تورم از مرز ۴ درصد در ایالات متحده، طلا به دلیل افزایش جذابیت داراییهای سودآور (دارای بهره)، جایگاه خود را به عنوان پوششی در برابر تورم از دست میدهد.
- اصلاح بازار: قیمت طلا از اوج خود در ماه ژانویه تقریباً ۲۹ درصد کاهش یافته است و تحلیلگران نسبت به یک روند بالقوه بلندمدت به سمت ۳,۴۰۰ دلار در هر اونس هشدار میدهند.