کاهش چهارمین هفتهای قیمت طلا همزمان با افزایش احتمال افزایش نرخ بهره در آمریکا
قیمت طلا در حال آماده شدن برای چهارمین کاهش هفتگی متوالی است، زیرا تقویت دلار آمریکا و تشدید انتظارات برای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، فشار سنگینی بر این فلز گرانبها وارد کرده است. بازار واکنش شدیدی به دادههای تورم رو به رشد نشان میدهد که طلا را به سمت سطوح حمایتی بحرانی در نزدیکی مرز ۴,۰۰۰ دلار در هر اونس سوق داده است.
تأثیر تقویت دلار آمریکا و سیاستهای سختگیرانه فدرال رزرو
محرک اصلی روند نزولی فعلی، بازنگری سریع در انتظارات مربوط به سیاستهای پ货币 فدرال رزرو آمریکا است. از آنجایی که بازار انتظار افزایش نرخ بهره تهاجمیتر برای مبارزه با تورم مداوم را دارد، دلار آمریکا شتاب قابل توجهی گرفته است. این حرکت صعودی در شاخص دلار (USD index)، یک همبستگی معکوس مستقیم ایجاد کرده و قیمت طلا را به پایین کشیده است.
قیمت نقدی طلا (Spot gold) با ۰.۵٪ کاهش به ۴,۰۰۷.۹۵ دلار در هر اونس رسید، در حالی که قراردادهای آتی طلا در آمریکا برای تحویل در ماه اوت، با ۰.۶٪ کاهش به ۴,۰۲۴.۱۰ دلار رسیدند. تنها در همین هفته، فلز زرد در مسیر کاهش تقریباً ۴ درصدی قرار دارد و برای اولین بار از نوامبر ۲۰۲۵، سطح روانی ۴,۰۰۰ دلار را شکسته است. کلوین وونگ، تحلیلگر ارشد بازار در OANDA، خاطرنشان کرد که تغییر رویکرد سختگیرانه (hawkish) فدرال رزرو باعث ایجاد یک روند نزولی قابل توجه در قیمتها شده است.
جهش تورم و تغییر نقش طلا
یک عامل حیاتی در این نوسانات، دادههای اخیر تورم در آمریکا است. در ماه مه، تورم ایالات متحده برای اولین بار در سه سال گذشته از آستانه ۴ درصد فراتر رفت؛ تحولی که معاملهگران را مجبور کرده است تا در مورد اقدامات بعدی فدرال رزرو تجدیدنظر کنند. اگرچه طلا به طور سنتی به عنوان ابزاری برای پوشش ریسک تورم (hedge) در نظر گرفته میشود، اما محیط فعلی در حال تغییر دادن جذابیت آن است.
با انتظار برای افزایش نرخ بهره، طلا — به عنوان یک دارایی بدون بازده (non-yielding asset) — در مقایسه با داراییهای سودآور، جذابیت کمتری برای سرمایهگذاران پیدا میکند. طبق ابزار CME FedWatch Tool، معاملهگران در حال حاضر احتمال ۶۴ درصدی برای افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را پیشبینی میکنند و انتظار میرود حداقل سه مورد افزایش نرخ بهره در سال جاری رخ دهد. این تغییر باعث یک اصلاح بزرگ شده است؛ طلا تقریباً ۲۹٪ از بالاترین سطح تاریخی خود یعنی ۵,۵۹۴.۸۲ دلار که در ۲۹ ژانویه ثبت شده بود، سقوط کرده است.
چشمانداز بلندمدت و سقوط گستردهتر فلزات
تحلیلگران بازار معتقدند که عقبنشینی فعلی از رکوردهای ژانویه ممکن است یک اصلاح کوتاهمدت نباشد. کارشناسان بر این باورند که فشار نزولی میتواند چندین ماه ادامه یابد و برخی پیشبینیهای بلندمدت نشان میدهند که قیمتها ممکن است در نهایت به سمت سطح ۳,۴۰۰ دلار در هر اونس متمایل شوند.
این احساس خرسی (bearish sentiment) تنها محدود به طلا نیست. بخش گستردهتر فلزات گرانبها نیز شاهد کاهش همزمان است. نقره نقدی ۲.۵٪ کاهش یافت و به ۵۶.۴۲ دلار در هر اونس رسید، پلاتین ۱.۵٪ از ارزش خود را از دست داد تا به ۱,۵۷۷.۱۵ دلار برسد، و پالادیوم نیز با کاهش ۰.۴ درصدی به ۱,۱۷۹.۲۶ دلار رسید. در حالی که بازار خود را برای محیطی با نرخ بهره بالا آماده میکند، تمام فلزات اصلی در حال حاضر به سمت کاهش هفتگی حرکت میکنند.
نکات کلیدی
- سلطه سیاستهای فدرال رزرو: انتظار برای حداقل سه مورد افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال جاری، باعث تقویت دلار آمریکا و کاهش قیمت طلا میشود.
- پارادوکس تورم: علیرغم افزایش تورم در آمریکا (عبور از مرز ۴ درصد در ماه مه)، طلا در حال از دست دادن جایگاه خود به عنوان یک پوشش ریسک محبوب است، زیرا افزایش نرخ بهره، داراییهای بدون بازده را کمجذابتر میکند.
- اصلاح قابل توجه: طلا تقریباً ۲۹٪ از بالاترین سطح تاریخی خود در ژانویه (۵,۵۹۴.۸۲ دلار) سقوط کرده است و تحلیلگران احتمال ریزش بلندمدت به سمت ۳,۴۰۰ دلار را پیشبینی میکنند.