מחירי הזהב עומדים בפני הפסד שבועי רביעי עם זינוק בהימורים על העלאת ריבית בארה"ב

מחירי הזהב נערכים לירידה שבועית רביעית ברציפות, כאשר התחזקות הדולר האמריקאי והציפיות הגוברות להעלאות ריבית על ידי הפדרל ריזרב מפעילות לחץ כבד על המתכת היקרה. השוק מגיב בחדות לנתוני האינפלציה העולים, מה שדוחף את הזהב לכיוון רמות תמיכה קריטיות סביב רף ה-$4,000 לאונקיה.

ההשפעה של התחזקות הדולר האמריקאי והגישה ה"שוקלת" (Hawkish) של הפדרל ריזרב

המניע העיקרי מאחורי המגמה היורדת הנוכחית הוא תמחור מחדש מהיר של הציפיות בנוגע למדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב האמריקאי. ככל שהשוק צופה העלאות ריבית אגרסיביות יותר כדי להילחם באינפלציה המתמשכת, הדולר האמריקאי צבר תנופה משמעותית. תנועה שורית זו במדד הדולר יצרה מתאם הפוך ישיר, המגרר את מחירי הזהב למטה.

מחיר הזהב בספוט נרשם בירידה של 0.5% ל-$4,007.95 לאונקיה, בעוד חוזים עתידיים על זהב בארה"ב למסירה באוגוסט רשמו ירידה של 0.6% ל-$4,024.10. השבוע לבדו, המתכת הצהובה בדרך להפסד של כמעט 4%, לאחר שפרצה את רף ה-$4,000 הפסיכולוגי לראשונה מאז נובמבר 2025. קלווין וונג, אנליסט שוק בכיר ב-OANDA, ציין כי השינוי בגישה ה"שוקלת" (hawkish) של הפדרל ריזרב עורר מגמת ירידה משמעותית במחירים.

זינוק באינפלציה והשינוי בתפקיד הזהב

גורם קריטי בתנודתיות זו הוא נתוני האינפלציה האחרונים בארה"ב. בחודש מאי, האינפלציה בארה"ב חצתה את רף ה-4% לראשונה מזה שלוש שנים, התפתחות שאילצה את הסוחרים לבחון מחדש את הצעדים הבאים של הפדרל ריזרב. בעוד שזהב נתפס באופן מסורתי כגידור נגד אינפלציה, הסביבה הנוכחית משנה את כוח המשיכה שלו.

עם הציפייה שהריבית תעלה, הזהב — נכס שאינו מניב תשואה — הופך לפחות אטרקטיבי למשקיעים בהשוואה לנכסים נושאי ריבית. על פי כלי ה-CME FedWatch Tool, סוחרים מתמחרים כעת סיכוי של 64% להעלאת ריבית בספטמבר, עם ציפייה ללפחות שלוש העלאות ריבית במהלך השנה הנוכחית. שינוי זה תרם לתיקון מאסיבי; הזהב צנח בכמעט 29% מהשיא ההיסטורי שלו שעמד על $5,594.82 שנרשם ב-29 בינואר.

תחזית לטווח ארוך וירידה רחבה יותר במתכות

אנליסטים בשוק מצביעים על כך שהנסיגה הנוכחית מהשיאים של ינואר עשויה שלא להיות תיקון קצר מועד. מומחים מאמינים כי הלחץ כלפי מטה עשוי להימשך מספר חודשים, כאשר חלק מהתחזיות לטווח ארוך מציעות כי המחירים עשויים בסופו של דבר לשאוף לעבר רמת ה-$3,400 לאונקיה.

תחושת שוק דובית זו אינה מוגבלת לזהב בלבד. מגזר המתכות היקרות הרחב יותר חווה ירידה מסונכרנת. הכסף בספוט ירד ב-2.5% ל-$56.42 לאונקיה, הפלטינה איבדה 1.5% וירדה ל-$1,577.15, והפלדיום רשם ירידה של 0.4% ל-$1,179.26. כל המתכות העיקריות נמצאות כעת במגמת ירידה שבועית, בעוד השוק נערך לסביבת ריבית גבוהה.

נקודות מרכזיות

• דומיננטיות המדיניות של הפדרל ריזרב: הציפייה ללפחות שלוש העלאות ריבית של הפדרל ריזרב האמריקאי השנה מחזקת את הדולר האמריקאי ומורידה את מחירי הזהב.
• פרדוקס האינפלציה: למרות האינפלציה העולה בארה"ב (שחצתה את רף ה-4% במאי), הזהב מאבד את מעמדו כגידור מועדף מכיוון שהעלאות הריבית הופכות נכסים שאינם מניבים תשואה לפחות אטרקטיביים.
• תיקון משמעותי: הזהב צנח בכמעט 29% מהשיא ההיסטורי שלו בינואר שעמד על $5,594.82, כאשר אנליסטים חוזים ירידה פוטנציאלית לטווח ארוך לעבר רמת ה-$3,400.