米利上げ観測の急増により、金価格は4週連続の下落へ
米ドル高と連邦準備制度（Fed）による利上げ期待の高まりが貴金属の重石となり、金価格は4週連続の下落に直面している。市場は上昇するインフレデータに鋭敏に反応しており、金価格は1オンスあたり4,000ドル付近の重要なサポートレベルへと押し下げられている。
米ドル高とFedのタカ派姿勢による影響
現在の下落トレンドの主な要因は、米連邦準備制度（Fed）の金融政策に関する期待値の急速な再評価である。市場が根強いインフレに対抗するためのより積極的な利上げを予想するにつれ、米ドルは大幅な勢いを得ている。このドル指数の強気な動きは、金価格との直接的な逆相関を生み出し、価格を押し下げている。
金スポット価格は0.5%下落の1オンスあたり4,007.95ドルを記録し、8月限の米金先物も0.6%下落の4,024.10ドルとなった。今週だけで、金は4%近い下落となる見通しで、2025年11月以来初めて心理的節目である4,000ドルのラインを割り込んだ。OANDAのシニア・マーケット・アナリスト、ケルビン・ウォン氏は、Fedのタカ派への転換が価格の著しい下落トレンドを引き起こしたと指摘している。
インフレの急騰と変容する金の役割
このボラティリティの決定的な要因は、最近の米インフレデータである。5月の米インフレ率は3年ぶりに4%の閾値を超え、この展開によりトレーダーはFedの次なる動きの再検討を余儀なくされている。金は伝統的にインフレヘッジとして見なされているが、現在の環境はその魅力を変えつつある。
金利の上昇が予想される中、利息を生まない資産である金は、利息を生む資産と比較して投資家にとっての魅力が低下する。CME FedWatch Toolによると、トレーダーは現在、9月の利上げの可能性を64%と織り込んでおり、年内に少なくとも3回の利上げが予想されている。この変化が大幅な調整の一因となっており、金は1月29日に記録した史上最高値の5,594.82ドルから、すでに29%近く下落している。
長期的な見通しと貴金属全体の低迷
市場アナリストは、1月の最高値からの現在のプルバックは、一時的な調整にとどまらない可能性があると示唆している。専門家は、下落圧力は数ヶ月間続く可能性があり、一部の長期予測では、価格は最終的に1オンスあたり3,400ドルレベルに向かう可能性があるとしている。
この弱気なセンチメントは金に限ったことではない。貴金属セクター全体が同期して下落している。銀スポット価格は2.5%下落の1オンスあたり56.42ドル、プラチナは1.5%下落の1,577.15ドル、パラジウムは0.4%下落の1,179.26ドルとなった。市場が高金利環境に備える中、主要な貴金属はすべて週足ベースでの下落傾向にある。
主なポイント
- Fed政策の支配力: 年内に少なくとも3回の米連邦準備制度（Fed）による利上げが予想されることが、米ドルを強め、金価格を押し下げている。
- インフレのパラドックス: 米インフレ率の上昇（5月に4%を突破）にもかかわらず、金利上昇によって利息を生まない資産の魅力が低下するため、金は好ましいヘッジ手段としての地位を失いつつある。
- 大幅な調整: 金は1月の史上最高値5,594.82ドルから29%近く急落しており、アナリストは3,400ドルに向けて長期的な下落が続く可能性を予測している。