FRBの利上げ観測の高まりを受け、金価格が4週連続の下落へ
金価格は現在、大幅な下落圧力に直面しており、投資家が米連邦準備制度理事会（FRB）による積極的な利上げに備える中、4週連続の週次下落に向かっています。米ドル高とインフレデータの高まりが貴金属の勢いを削ぎ、金価格は心理的な節目である1オンスあたり4,000ドルの近辺で取引されています。
タカ派的なFRBの影響
最近の金価格下落の主な要因は、米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策に関する期待値の急速な再評価です。インフレが根強い懸念事項として残る中、トレーダーは経済を安定させるために、より頻繁かつ迅速な利上げが行われるとの見方を強めています。CME FedWatch Toolによると、トレーダーは現在、9月の利上げの可能性を64%と織り込んでおり、年内に少なくとも3回の利上げが予想されています。
この「タカ派」的なFRB姿勢へのシフトは、2週連続の上昇ペースにある米ドル指数を押し上げました。金はドル建てで価格が決定されるため、ドル高は他通貨保有者にとって金の価格を割高にし、世界的な需要をさらに抑制することになります。
インフレデータと利回りのジレンマ
金は伝統的にインフレヘッジ手段と見なされてきましたが、現在の経済情勢はパラドックス（逆説）を生んでいます。米国のインフレ率は、米イラン間の戦争に起因する地政学的緊張の影響もあり、5月には過去3年間で最高水準となる4%を超えました。
しかし、FRBがこのインフレに対抗するために利上げを準備する中で、利息を生まない資産（ノン・イールディング資産）としての金の地位が脅かされています。金利が上昇すると、投資家は金から米国債のような利回りのある資産へとシフトすることが多く、インフレ環境下であっても金の相対的な魅力が低下します。
市場のパフォーマンスと長期的な見通し
金の下落は急激です。1月29日の史上最高値5,594.82ドルから、金価格は約29%急落しました。金曜日のスポット金は0.5%下落して1オンスあたり4,007.95ドルとなり、8月限の米金先物も0.6%下落して4,024.10ドルとなりました。今週だけで、金は4%近い下落となる見通しで、2025年11月以来初めて4,000ドルの水準を割り込みました。
市場アナリストは、この調整が長期的なトレンドの一部である可能性を示唆しています。OANDAのシニア・マーケット・アナリスト、ケルビン・ウォン氏は、1月の高値からの反落が数ヶ月続く可能性があると指摘しています。長期的な視点では、価格は最終的に1オンスあたり3,400ドルの水準に向かう可能性があると示唆するアナリストもいます。この弱気なセンチメントは商品セクター全体に広がっており、銀、プラチナ、パラジウムもすべて週次で下落を記録しています。
主なポイント
- FRB政策の支配力: 今年少なくとも3回の利上げが行われるとの期待が高まっており、これが米ドル高を招き、金価格を押し下げています。
- インフレのパラドックス: 5月のインフレ率が4%を超えたにもかかわらず、金利上昇によって利息を生まない資産の魅力が低下しているため、インフレヘッジとしての金の魅力が失われています。
- 大幅な調整: 金は1月のピーク時（5,594.82ドル）から約29%下落しており、アナリストは長期的には3,400ドルに向けてさらなる下落の可能性があると警告しています。