Fed વ્યાજ દર વધારાના અનુમાન વચ્ચે સોનાના ભાવમાં સતત ચોથા અઠવાડિયાનો ઘટાડો

સોનાના ભાવ હાલમાં નોંધપાત્ર નીચે તરફના દબાણનો સામનો કરી રહ્યા છે, અને રોકાણકારો યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં આક્રમક વધારો કરવાની તૈયારી કરી રહ્યા હોવાથી સોનામાં સતત ચોથા અઠવાડિયાનો ઘટાડો થઈ રહ્યો છે. મજબૂત થતો યુએસ ડોલર અને વધતા ફુગાવાના ડેટાએ કિંમતી ધાતુની ગતિને અવરોધી છે, જેના કારણે આ કોમોડિટી હવે મનોવૈજ્ઞાનિક રીતે મહત્વપૂર્ણ એવા $4,000 પ્રતિ ઔંસના સ્તરની નજીક ટ્રેડ થઈ રહી છે.

હોકિશ (Hawkish) ફેડરલ રિઝર્વની અસર

સોનાના ભાવમાં તાજેતરના ઘટાડા પાછળનું મુખ્ય કારણ યુએસ ફેડરલ રિઝર્વની નાણાકીય નીતિ અંગેના અપેક્ષાઓનું ઝડપી પુનઃમૂલ્યાંકન છે. ફુગાવો સતત ચિંતાનો વિષય હોવાથી, ટ્રેડર્સ અર્થતંત્રને સ્થિર કરવા માટે વધુ વારંવાર અને ઝડપી વ્યાજ દર વધારા પર દાવ લગાવી રહ્યા છે. CME FedWatch Tool મુજબ, ટ્રેડર્સ હાલમાં સપ્ટેમ્બરમાં વ્યાજ દર વધવાની 64% શક્યતા માની રહ્યા છે, અને વર્ષના અંત સુધીમાં ઓછામાં ઓછા ત્રણ વખત વ્યાજ વધવાની અપેક્ષા છે.

ફેડના "હોકિશ" વલણ તરફના આ બદલાવથી યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ મજબૂત થયો છે, જે સતત બીજા અઠવાડિયાના વધારા તરફ આગળ વધી રહ્યો છે. સોનાના ભાવ ડોલરમાં હોવાથી, મજબૂત ડોલર અન્ય ચલણ ધરાવતા લોકો માટે સોનાને વધુ મોંઘું બનાવે છે, જેનાથી વૈશ્વિક માંગમાં વધુ ઘટાડો થાય છે.

ફુગાવાના ડેટા અને યીલ્ડ (Yield) ની મૂંઝવણ

જોકે પરંપરાગત રીતે સોનાને ફુગાવા સામે રક્ષણ (hedge) તરીકે જોવામાં આવે છે, પરંતુ વર્તમાન આર્થિક પરિસ્થિતિ એક વિરોધાભાસ રજૂ કરી રહી છે. યુએસ ફુગાવો મે મહિનામાં 4% થી ઉપર પહોંચ્યો હતો—જે છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં સૌથી ઊંચું સ્તર છે—જેનો મુખ્ય કારણ યુએસ-ઈરાન યુદ્ધથી ઉદ્ભવેલા ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ છે.

જોકે, જેમ જેમ ફેડ આ ફુગાવા સામે લડવા માટે વ્યાજ દરો વધારવાની તૈયારી કરી રહ્યું છે, તેમ તેમ 'નોન-યીલ્ડિંગ એસેટ' (વળતર ન આપતી સંપત્તિ) તરીકે સોનાના સ્થાન સામે પડકાર ઊભો થયો છે. જ્યારે વ્યાજ દરો વધે છે, ત્યારે રોકાણકારો ઘણીવાર સોનામાંથી હટીને ટ્રેઝરી બોન્ડ્સ જેવા વળતર આપતા એસેટ્સ તરફ વળે છે, જેના કારણે ફુગાવાવાળા વાતાવરણ છતાં સોનાનું આકર્ષણ ઘટે છે.

બજારનું પ્રદર્શન અને લાંબા ગાળાનું પરિપ્રેક્ષ્ય

સોનામાં ઘટાડો તીવ્ર રહ્યો છે. 29 જાન્યુઆરીના તેના રેકોર્ડ હાઈ $5,594.82 થી સોનાના ભાવમાં લગભગ 29% નો ઘટાડો થયો છે. શુક્રવારે, સ્પોટ ગોલ્ડ 0.5% ઘટીને $4,007.95 પ્રતિ ઔંસ પર હતું, જ્યારે ઓગસ્ટ ડિલિવરી માટેના યુએસ ગોલ્ડ ફ્યુચર્સ 0.6% ઘટીને $4,024.10 પર પહોંચ્યા હતા. આ અઠવાડિયામાં જ, સોનામાં લગભગ 4% નો ઘટાડો થઈ રહ્યો છે, અને નવેમ્બર 2025 પછી પ્રથમ વખત તે $4,000 ના સ્તરથી નીચે ગયું છે.

બજારના વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે આ સુધારો (correction) લાંબા ગાળાના ટ્રેન્ડનો ભાગ હોઈ શકે છે. OANDA ના સિનિયર માર્કેટ એનાલિસ્ટ કેલ્વિન વૉંગે નોંધ્યું હતું કે જાન્યુઆરીના ઉચ્ચ સ્તરોથી આ ઘટાડો આગામી કેટલાક મહિનાઓ સુધી ચાલુ રહી શકે છે. લાંબા ગાળાના દૃષ્ટિકોણથી, કેટલાક વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે કિંમો અંતે $3,400 પ્રતિ ઔંસના સ્તર તરફ જઈ શકે છે. આ મંદીનો ભાવ (bearish sentiment) કોમોડિટી સેક્ટરમાં પણ જોવા મળી રહ્યો છે, જેમાં ચાંદી, પ્લેટિનમ અને પેલેડિયમ ત્રણેયમાં સાપ્તાહિક ઘટાડો નોંધાયો છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• ફેડ નીતિનું વર્ચસ્વ: આ વર્ષે ઓછામાં ઓછા ત્રણ વખત ફેડ વ્યાજ દર વધારવાની વધતી જતી અપેક્ષાઓ યુએસ ડોલરને મજબૂત બનાવી રહી છે અને સોનાના ભાવને નીચે ધકેલી રહી છે.
• ફુગાવાનો વિરોધાભાસ: મે મહિનામાં ફુગાવો 4% થી ઉપર વધવા છતાં, સોનું ફુગાવા સામે રક્ષણ તરીકેનું તેનું આકર્ષણ ગુમાવી રહ્યું છે કારણ કે વધતા વ્યાજ દરો નોન-યીલ્ડિંગ એસેટ્સને ઓછી આકર્ષક બનાવે છે.
• મોટો સુધારો: સોનાના ભાવ જાન્યુઆરીના $5,594.82 ના સર્વોચ્ચ સ્તરથી લગભગ 29% ઘટ્યા છે, અને વિશ્લેષકો લાંબા ગાળે $3,400 સુધી વધુ ઘટાડાની ચેતવણી આપી રહ્યા છે.