ஃபெட் வட்டி விகித உயர்வு குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் அதிகரிப்பதால், தங்கம் விலை தொடர்ந்து நான்காவது வாரமாக சரிவு

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை தீவிரமாக உயர்த்தக்கூடும் என்று முதலீட்டாளர்கள் தயாராகி வருவதால், தங்கம் விலை தற்போது பெரும் சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது. இது தொடர்ந்து நான்காவது வாரத் தொடர் சரிவை நோக்கி நகர்கிறது. வலுவடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலர் மற்றும் அதிகரித்து வரும் பணவீக்கத் தரவுகள் விலை உயர்வைக் கட்டுப்படுத்தி, தங்கம் ஒரு அவுன்ஸ் $4,000 என்ற முக்கிய அளவிற்கும் சற்று கீழே வர்த்தகமாகி வருகிறது.

ஃபெடரல் ரிசர்வின் கடுமையான (Hawkish) கொள்கையின் தாக்கம்

சமீபத்திய தங்க விலை வீழ்ச்சிக்கு முக்கியக் காரணம், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வின் பணவியல் கொள்கை குறித்த எதிர்பார்ப்புகளில் ஏற்பட்டுள்ள விரைவான மாற்றமே ஆகும். பணவீக்கம் தொடர்ந்து ஒரு கவலையாக இருப்பதால், பொருளாதாரத்தை நிலைப்படுத்த அடிக்கடி மற்றும் வேகமான வட்டி விகித உயர்வுகள் நிகழும் என்று வர்த்தகர்கள் பெரிதும் நம்பி வருகின்றனர். CME FedWatch கருவியின்படி, செப்டம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கு 64% வாய்ப்புள்ளதாக வர்த்தகர்கள் கருதுகின்றனர்; மேலும் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் குறைந்தது மூன்று முறை வட்டி விகிதம் உயரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

ஃபெடரல் ரிசர்வின் இத்தகைய "கடுமையான" (hawkish) நிலைப்பாடு அமெரிக்க டாலர் குறியீட்டை வலுப்படுத்தியுள்ளது, இது தொடர்ந்து இரண்டாவது வாரமாக உயர்ந்து வருகிறது. தங்கம் டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படுவதால், டாலரின் மதிப்பு உயரும்போது மற்ற நாணயங்களை வைத்திருப்பவர்களுக்கு தங்கம் விலை அதிகமாகத் தெரிகிறது, இது உலகளாவிய தேவையை மேலும் குறைக்கிறது.

பணவீக்கத் தரவுகள் மற்றும் வருவாய் சிக்கல் (Yield Dilemma)

பொதுவாக தங்கம் பணவீக்கத்திற்கு எதிரான பாதுகாப்பாகக் கருதப்படுகிறது, ஆனால் தற்போதைய பொருளாதாரச் சூழல் ஒரு முரண்பாட்டைத் தருகிறது. அமெரிக்க-ஈரான் போரினால் ஏற்பட்ட புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால், மே மாதத்தில் அமெரிக்க பணவீக்கம் 4%-க்கும் அதிகமாக உயர்ந்தது—இது கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத மிக உயர்ந்த அளவாகும்.

இருப்பினும், இந்த பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தத் தயாராவதால், வருமானம் தராத ஒரு சொத்தாக (non-yielding asset) இருக்கும் தங்கத்தின் நிலை கேள்விக்குறியாகிறது. வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் தங்கத்திலிருந்து விலகி, கருவூலப் பத்திரங்கள் (Treasury bonds) போன்ற வருமானம் தரும் சொத்துக்களின் பக்கம் திரும்புகின்றனர். இதனால் பணவீக்கச் சூழல் இருந்தபோதிலும், தங்கத்தின் மீதான ஈர்ப்பு குறைகிறது.

சந்தை செயல்பாடு மற்றும் நீண்டகாலக் கண்ணோட்டம்

தங்கத்தின் விலை வீழ்ச்சி மிகக் கடுமையாக உள்ளது. ஜனவரி 29 அன்று பதிவான $5,594.82 என்ற வரலாற்று உச்சத்திலிருந்து, தங்கம் கிட்டத்தட்ட 29% சரிந்துள்ளது. வெள்ளிக்கிழமை அன்று, ஸ்பாட் தங்கம் (spot gold) ஒரு அவுன்ஸிற்கு 0.5% குறைந்து $4,007.95 ஆக இருந்தது, அதே நேரத்தில் ஆகஸ்ட் மாதத்திற்கான அமெரிக்க தங்க எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (gold futures) 0.6% சரிந்து $4,024.10 ஆகக் குறைந்தது. இந்த வாரம் மட்டும், தங்கம் கிட்டத்தட்ட 4% சரிவை நோக்கிச் செல்கிறது; நவம்பர் 2025-க்குப் பிறகு முதல்முறையாக இது $4,000 என்ற அளவைத் தாண்டிச் சரிந்துள்ளது.

இந்த விலை சரிவு ஒரு நீண்டகாலப் போக்கின் ஒரு பகுதியாக இருக்கலாம் என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். OANDA நிறுவனத்தின் மூத்த சந்தை ஆய்வாளர் கெல்வின் வோங் கூறுகையில், ஜனவரி மாத உச்சத்திலிருந்து ஏற்பட்டுள்ள இந்தத் பின்னடைவு இன்னும் சில மாதங்களுக்குத் தொடரக்கூடும் என்று குறிப்பிட்டுள்ளார். நீண்டகாலக் கண்ணோட்டத்தில், தங்கம் விலை இறுதியில் ஒரு அவுன்ஸ் $3,400 என்ற நிலையை நோக்கிச் செல்லக்கூடும் என்று சில ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். இந்த இறங்குமுகப் போக்கு (bearish sentiment) கமாடிட்டி துறையில் பரவலாகக் காணப்படுகிறது; வெள்ளி, பிளாட்டினம் மற்றும் பல்லேடியம் ஆகிய அனைத்தும் வாராந்திர சரிவைச் சந்தித்துள்ளன.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• ஃபெட் கொள்கையின் ஆதிக்கம்: இந்த ஆண்டு குறைந்தது மூன்று முறை வட்டி விகிதம் உயரும் என்ற எதிர்பார்ப்பு வலுவடைந்து வருவது, அமெரிக்க டாலரை வலுப்படுத்துவதோடு தங்க விலையையும் குறைக்கிறது.
• பணவீக்க முரண்பாடு: மே மாதத்தில் பணவீக்கம் 4%-க்கும் அதிகமாக உயர்ந்த போதிலும், வட்டி விகித உயர்வால் வருமானம் தராத சொத்துக்களின் ஈர்ப்பு குறைவதால், பணவீக்கத்திற்கு எதிரான பாதுகாப்பாகத் தங்கம் தனது முக்கியத்துவத்தை இழந்து வருகிறது.
• குறிப்பிடத்தக்க சரிவு: ஜனவரி மாத உச்சமான $5,594.82-லிருந்து தங்கம் கிட்டத்தட்ட 29% சரிந்துள்ளது; நீண்டகாலத்தில் விலை $3,400 வரை மேலும் குறையக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.