அமெரிக்க வட்டி விகித உயர்வு குறித்த அச்சங்களால் தங்கம் நான்காவது வார தொடர் சரிவைச் சந்திக்கிறது

அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு உயர்வு மற்றும் பெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பு அதிகரித்துள்ளதால், தங்கம் விலை நான்காவது வாரத் தொடர் சரிவைச் சந்திக்கத் தயாராகி வருகிறது. சமீபத்திய ஏற்ற இறக்கங்கள், ஸ்பாட் தங்கம் (spot gold) ஒரு அவுன்ஸ் $4,000 என்ற முக்கிய அளவை நெருங்கச் செய்துள்ளன, இது சந்தை உணர்வில் ஏற்பட்டுள்ள குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது.

வலுவான டாலர் மற்றும் பெடரல் ரிசர்வின் கடுமையான நிலைப்பாட்டின் தாக்கம்

தற்போதைய சரிவுக்கு முக்கியக் காரணம் அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் கொள்கையின் விரைவான விலை மாற்றமாகும். அதிகரித்து வரும் பணவீக்கத்தை எதிர்கொள்ள வட்டி விகிதங்கள் இன்னும் தீவிரமாக உயர்த்தப்படலாம் என்று முதலீட்டாளர்கள் கருதுவதால், அமெரிக்க டாலர் குறிப்பிடத்தக்க வேகத்தைப் பெற்றுள்ளது. OANDA நிறுவனத்தின் மூத்த சந்தை ஆய்வாளர் கெல்வின் வோங் கருத்துப்படி, USD-ன் இந்த ஏற்றம் தங்க விலையில் பெரும் சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளது.

USD குறியீடு தற்போது தொடர்ந்து இரண்டாவது வாரத் தொடர் உயர்வை நோக்கிச் செல்கிறது. டாலரின் மதிப்பு உயரும்போது, மற்ற நாணயங்களை வைத்திருப்பவர்களுக்குத் தங்கம் விலை அதிகமாகத் தெரியலாம்; அதே நேரத்தில், அதிக வட்டி விகிதங்கள் நிலவும் சூழலில், ஒரு முக்கிய மதிப்புச் சேமிப்பாகத் தங்கத்தின் மீதான ஈர்ப்பு குறைகிறது.

பணவீக்கத் தரவுகள் மற்றும் பணவீக்கத் தடுப்புச் சாதனத்தின் (Inflation Hedge) முடிவு?

பொதுவாகத் தங்கம் பணவீக்கத்திற்கு எதிரான ஒரு நம்பகமான பாதுகாப்பாகக் கருதப்படுகிறது, ஆனால் தற்போதைய பொருளாதாரச் சூழல் இந்த கருத்தை சவாலுக்கு உட்படுத்துகிறது. அமெரிக்காவில் மே மாதத்தில் பணவீக்கம் அதிகரித்தது, மூன்று ஆண்டுகளில் முதல்முறையாக 4% என்ற அளவைத் தாண்டியது. முரண்பாடாக, இந்த பணவீக்க உயர்வு தங்கத்தின் விலையை உயர்த்தவுக்குப் பதிலாக, விலையேற்றத்தைக் கட்டுப்படுத்த பெடரல் ரிசர்வ் இன்னும் தீவிரமான நடவடிக்கைகளை எடுக்கும் என்ற கணிப்புகளை அதிகரித்துள்ளது.

வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, வட்டி வருமானம் தராத ஒரு சொத்தாக இருக்கும் தங்கம், அமெரிக்க ট্রেசரி பத்திரங்கள் (US Treasury bonds) போன்ற வட்டி தரும் முதலீடுகளை விடக் குறைவான ஈர்ப்பைக் கொண்டுள்ளது. CME FedWatch கருவியின் படி, செப்டம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கு 64% வாய்ப்புள்ளதாக சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் கருதுகின்றனர்; மேலும் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் குறைந்தது மூன்று முறை வட்டி விகித உயர்வு இருக்கும் என்று வர்த்தகர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.

சந்தை ஏற்ற இறக்கம்: நீண்ட கால சரிவுப் பாதையா?

சமீபத்திய விலை சரிவின் அளவு குறிப்பிடத்தக்கது. ஜனவரி 29 அன்று எட்டிய $5,594.82 என்ற வரலாற்று உச்சத்திலிருந்து தங்கத்தின் விலை கிட்டத்தட்ட 29% சரிந்துள்ளது. அமெரிக்க-ஈரான் போரினால் ஏற்பட்ட பணவீக்கத்தால் தூண்டப்பட்ட கடும் ஏற்ற இறக்கங்களுக்குப் பிறகு இந்த சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. புதன்கிழமை அன்று, நவம்பர் 2025-க்குப் பிறகு முதல்முறையாகத் தங்கம் $4,000 அளவிற்கும் கீழே சரிந்தது, இது வாராந்திர அடிப்படையில் கிட்டத்தட்ட 4% இழப்பைக் குறிக்கிறது.

இது ஒரு தற்காலிக சரிவு மட்டுமல்ல என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். ஜனவரி இறுதியில் எட்டிய உச்சத்திலிருந்து ஏற்பட்ட இந்த விலைக் குறைவு பல மாதங்கள் நீடிக்கக்கூடும் என்றும், நீண்ட கால கணிப்புகளின்படி விலை ஒரு அவுன்ஸ் $3,400 வரை குறையக்கூடும் என்றும் கெல்வின் வோங் குறிப்பிட்டுள்ளார்.

இந்த வீழ்ச்சி தங்கத்திற்கு மட்டும் உரியதல்ல. உலோகத் துறையே பொதுவான சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது; ஸ்பாட் வெள்ளி (spot silver) 2.5% சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் $56.42 ஆகவும், பிளாட்டினம் (platinum) 1.5% சரிந்து $1,577.15 ஆகவும், மற்றும் பல்லேடியம் (palladium) 0.4% சரிந்து $1,179.26 ஆகவும் உள்ளது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• வட்டி விகித உயர்வு அழுத்தம்: இந்த ஆண்டு குறைந்தது மூன்று முறை வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பு அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பை உயர்த்தி, தங்க விலையைக் குறைக்கிறது.
• ஈர்ப்பின்மை: அதிக பணவீக்கம் இருந்தபோதிலும், அதிகரித்து வரும் வட்டி விகிதங்கள் வருமானம் தராத சொத்துக்களின் போட்டித்தன்மையைக் குறைப்பதால், தங்கம் ஒரு சிறந்த பாதுகாப்பாகத் திகழும் தன்மையை இழந்து வருகிறது.
• குறிப்பிடத்தக்க சரிவு: ஜனவரியில் எட்டிய $5,594.82 என்ற வரலாற்று உச்சத்திலிருந்து தங்கம் கிட்டத்தட்ட 29% சரிந்துள்ளது, மேலும் நீண்ட கால அடிப்படையில் விலை மேலும் குறையக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர்.