I prezzi dell'oro affrontano la quarta perdita settimanale in seguito ai timori per l'aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti

I prezzi dell'oro si preparano alla quarta flessione settimanale consecutiva, mentre il forte rialzo del dollaro statunitense e l'intensificarsi delle aspettative di aumenti dei tassi da parte della Federal Reserve gravano pesantemente sul metallo prezioso. La recente volatilità ha spinto l'oro spot vicino alla soglia critica di 4.000 dollari l'oncia, segnalando un cambiamento significativo nel sentiment del mercato.

L'impatto di un dollaro forte e del sentiment hawkish della Fed

Il principale motore dell'attuale tendenza al ribasso è il rapido ricalcolo delle politiche della Federal Reserve statunitense. Mentre gli investitori si preparano ad aumenti più aggressivi dei tassi di interesse per contrastare l'inflazione crescente, il dollaro statunitense ha guadagnato un impulso significativo. Secondo Kelvin Wong, analista senior di mercato presso OANDA, questo movimento rialzista del dollaro ha innescato una sostanziale deriva al ribasso dei prezzi dell'oro.

L'indice del dollaro (USD) è attualmente sulla strada per il suo secondo aumento settimanale consecutivo. Sebbene un dollaro più forte renda l'oro più costoso per i possessori di altre valute, esso ne diminuisce simultaneamente l'attrattiva come principale riserva di valore in un contesto di tassi di interesse elevati.

Dati sull'inflazione e la fine della protezione dall'inflazione?

Sebbene l'oro sia tradizionalmente considerato una protezione affidabile contro l'inflazione, l'attuale scenario economico sta mettendo in discussione questa narrazione. L'inflazione negli Stati Uniti è aumentata a maggio, superando la soglia del 4% per la prima volta in tre anni. Paradossalmente, invece di sostenere l'oro, questo picco dell'inflazione ha alimentato le scommesse su un intervento più aggressivo della Fed per frenare l'aumento dei prezzi.

Con l'aumento dei tassi di interesse, l'oro — un asset privo di rendimento — diventa meno attraente rispetto agli strumenti che generano interessi, come i titoli del Tesoro degli Stati Uniti. Gli operatori di mercato stanno ora prezzando una probabilità del 64% di un aumento dei tassi a settembre, con i trader che anticipano almeno tre rialzi dei tassi da parte della Fed prima della fine dell'anno, secondo il CME FedWatch Tool.

Volatilità del mercato: una traiettoria al ribasso a lungo termine?

L'entità della recente correzione è significativa. I prezzi dell'oro sono crollati di quasi il 29% rispetto al massimo storico di 5.594,82 dollari raggiunto il 29 gennaio. Questo declino è seguito a un periodo di estrema volatilità alimentata dall'inflazione causata dalla guerra tra Stati Uniti e Iran. Mercoledì, l'oro è sceso sotto la soglia dei 4.000 dollari per la prima volta dal novembre 2025, segnando una perdita settimanale di quasi il 4%.

Gli analisti suggeriscono che non si tratti di un semplice calo temporaneo. Kelvin Wong ha indicato che il ritracciamento dal picco di fine gennaio potrebbe persistere per diversi mesi, con proiezioni a lungo termine che suggeriscono che i prezzi potrebbero alla fine scendere verso i 3.400 dollari l'oncia.

La debolezza non riguarda solo l'oro. Il più ampio settore dei metalli sta registrando un calo generale, con l'argento spot che scende del 2,5% a 56,42 dollari l'oncia, il platino che perde l'1,5% a 1.577,15 dollari e il palladio che scende dello 0,4% a 1.179,26 dollari.

Punti chiave

• Pressione sui tassi di interesse: Le aspettative di almeno tre aumenti dei tassi da parte della Fed quest'anno stanno spingendo il dollaro statunitense verso l'alto e trascinando verso il basso i prezzi dell'oro.
• Perdita di attrattiva: Nonostante l'alta inflazione, l'oro sta perdendo il suo status di protezione efficace perché l'aumento dei tassi di interesse rende gli asset privi di rendimento meno competitivi.
• Correzione significativa: L'oro si è ritirato di quasi il 29% dal suo massimo record di gennaio di 5.594,82 dollari, con gli analisti che prevedono un ulteriore potenziale di ribasso a lungo termine.