মার্কিন সুদের হার বৃদ্ধির আশঙ্কায় সোনার দাম টানা চতুর্থ সপ্তাহের মতো হ্রাস পেল
মার্কিন ডলারের ক্রমবর্ধমান উত্থান এবং ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির তীব্র প্রত্যাশার কারণে সোনার দাম টানা চতুর্থ সপ্তাহের মতো পতনের মুখে রয়েছে। সাম্প্রতিক অস্থিরতা স্পট গোল্ডের দামকে প্রতি আউন্স ৪,০০০ ডলারের গুরুত্বপূর্ণ স্তরের কাছাকাছি নিয়ে এসেছে, যা বাজারের মনোভাবের একটি উল্লেখযোগ্য পরিবর্তনের ইঙ্গিত দিচ্ছে।
শক্তিশালী ডলার এবং ফেড-এর কঠোর অবস্থানের প্রভাব
বর্তমান নিম্নমুখী প্রবণতার প্রধান কারণ হলো মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের নীতির দ্রুত পুনঃমূল্যায়ন। ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলায় বিনিয়োগকারীরা আরও আগ্রাসী সুদের হার বৃদ্ধির জন্য প্রস্তুত হওয়ায় মার্কিন ডলার উল্লেখযোগ্য গতি পেয়েছে। OANDA-এর সিনিয়র মার্কেট অ্যানালিস্ট কেলভিন ওয়ংয়ের মতে, মার্কিন ডলারের এই ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা সোনার দামের উল্লেখযোগ্য নিম্নমুখী প্রবণতা তৈরি করেছে।
USD ইনডেক্স বর্তমানে টানা দ্বিতীয় সপ্তাহের জন্য বৃদ্ধির পথে রয়েছে। যদিও শক্তিশালী ডলার অন্যান্য মুদ্রার ধারকদের জন্য সোনাকে আরও ব্যয়বহুল করে তোলে, তবে এটি একই সাথে উচ্চ সুদের হার চলাকালীন মূল্যের প্রধান সঞ্চয় মাধ্যম হিসেবে ধাতুর আকর্ষণ কমিয়ে দেয়।
মুদ্রাস্ফীতির তথ্য এবং মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলার হাতিয়ার হিসেবে সোনার গুরুত্ব কি শেষ হচ্ছে?
যদিও ঐতিহ্যগতভাবে সোনাকে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে একটি নির্ভরযোগ্য সুরক্ষা (hedge) হিসেবে দেখা হয়, বর্তমান অর্থনৈতিক পরিস্থিতি এই ধারণাকে চ্যালেঞ্জ জানাচ্ছে। মে মাসে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি পেয়ে তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো ৪% এর উপরে চলে গেছে। আপাতদৃষ্টিতে উল্টো মনে হলেও, মুদ্রাস্ফীতির এই বৃদ্ধি সোনার দাম বাড়ানোর পরিবর্তে বরং এই সম্ভাবনাকে জোরালো করেছে যে, ক্রমবর্ধমান মূল্য নিয়ন্ত্রণে ফেডারেল রিজার্ভ আরও আগ্রাসী পদক্ষেপ নেবে।
সুদের হার বাড়ার সাথে সাথে সোনা—যা একটি আয়হীন সম্পদ—ইউএস ট্রেজারি বন্ডের মতো সুদ প্রদানকারী উপকরণের তুলনায় কম আকর্ষণীয় হয়ে ওঠে। CME FedWatch Tool অনুযায়ী, বাজার অংশগ্রহণকারীরা এখন সেপ্টেম্বরে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৬৪% হিসেবে ধরে নিচ্ছেন এবং ব্যবসায়ীরা বছরের শেষ নাগাদ অন্তত তিনটি ফেড রেট হাক (rate hike) প্রত্যাশা করছেন।
বাজারের অস্থিরতা: দীর্ঘমেয়াদী নিম্নমুখী প্রবণতা?
সাম্প্রতিক সংশোধনের মাত্রাটি বেশ উল্লেখযোগ্য। ২৯ জানুয়ারি অর্জিত ৫,৫৯৪.৮২ ডলারের রেকর্ড উচ্চতা থেকে সোনার দাম প্রায় ২৯% হ্রাস পেয়েছে। মার্কিন-ইরান যুদ্ধের কারণে সৃষ্ট মুদ্রাস্ফীতিজনিত চরম অস্থিরতার পর এই পতন দেখা দিয়েছে। বুধবার, ২০২৫ সালের নভেম্বরের পর প্রথমবারের মতো সোনার দাম ৪,০০০ ডলারের নিচে নেমে গেছে, যা সাপ্তাহিক প্রায় ৪% ক্ষতি নির্দেশ করে।
বিশ্লেষকরা বলছেন যে এটি কেবল একটি সাময়িক পতন নয়। কেলভিন ওয়ং ইঙ্গিত দিয়েছেন যে জানুয়ারির শেষের দিকের সর্বোচ্চ স্তর থেকে এই পতন কয়েক মাস ধরে চলতে পারে এবং দীর্ঘমেয়াদী প্রক্ষেপণ বলছে যে দাম শেষ পর্যন্ত প্রতি আউন্স ৩,৪০০ ডলারের দিকে নেমে যেতে পারে।
এই দুর্বলতা কেবল সোনার মধ্যেই সীমাবদ্ধ নয়। সামগ্রিক ধাতু খাতেও সাধারণ পতন দেখা যাচ্ছে; স্পট সিলভার ২.৫% কমে প্রতি আউন্স ৫৬.৪২ ডলার, প্লাটিনাম ১.৫% কমে ১,৫৭৭.১৫ ডলার এবং প্যালাডিয়াম ০.৪% কমে ১,১৭৯.২৬ ডলারে নেমে এসেছে।
মূল বিষয়সমূহ
- সুদের হার বৃদ্ধির চাপ: এই বছর অন্তত তিনটি ফেড রেট হাক-এর প্রত্যাশা মার্কিন ডলারকে উঁচুতে নিয়ে যাচ্ছে এবং সোনার দাম কমিয়ে দিচ্ছে।
- আকর্ষণ হ্রাস: উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি সত্ত্বেও, সোনা তার কার্যকর সুরক্ষা (hedge) হিসেবে মর্যাদা হারাচ্ছে কারণ ক্রমবর্ধমান সুদের হার আয়হীন সম্পদগুলোকে কম প্রতিযোগিতামূলক করে তুলছে।
- উল্লেখযোগ্য সংশোধন: জানুয়ারির ৫,৫৯৪.৮২ ডলারের রেকর্ড উচ্চতা থেকে সোনা প্রায় ২৯% হ্রাস পেয়েছে এবং বিশ্লেষকরা দীর্ঘমেয়াদে আরও পতনশীল হওয়ার সম্ভাবনা দেখছেন।