মার্কিন ফেডারেল রেট বৃদ্ধির সম্ভাবনার কারণে সোনার দাম টানা চতুর্থ সপ্তাহের লোকসান

মার্কিন ডলারের ক্রমবর্ধমান উত্থান এবং ফেডারেল রিজার্ভের আক্রমণাত্মক সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশার কারণে সোনার দাম ব্যাপক চাপের মুখে রয়েছে এবং এটি টানা চতুর্থ সপ্তাহের সাপ্তাহিক পতনের দিকে অগ্রসর হচ্ছে। স্পট গোল্ড প্রতি আউন্স ৪,০০০ ডলারের গুরুত্বপূর্ণ স্তরের কাছাকাছি লেনদেন হওয়ায়, পরিবর্তনশীল সামষ্টিক অর্থনৈতিক সংকেতের প্রতিক্রিয়ায় বিনিয়োগকারীরা তাদের পোর্টফোলিও পুনর্গঠন করছেন।

শক্তিশালী ডলার এবং ফেডারেল রিজার্ভের কঠোর অবস্থানের প্রভাব

সোনার সাম্প্রতিক পতনের প্রধান কারণ হলো ফেডারেল রিজার্ভের নীতির দ্রুত পুনঃমূল্যায়ন। যেহেতু বাজার ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলায় আরও ঘনঘন এবং দ্রুত সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা করছে, তাই মার্কিন ডলার উল্লেখযোগ্য শক্তি অর্জন করেছে। OANDA-এর সিনিয়র মার্কেট অ্যানালিস্ট কেলভিন ওয়ংয়ের মতে, মার্কিন ডলারের এই তেজি প্রবণতা সরাসরি সোনার দামের উল্লেখযোগ্য নিম্নমুখী প্রবণতাকে ত্বরান্বিত করেছে।

USD ইনডেক্স বর্তমানে টানা দ্বিতীয় সপ্তাহের সাপ্তাহিক বৃদ্ধির পথে রয়েছে। যেহেতু সোনার দাম ডলারে নির্ধারিত হয়, তাই শক্তিশালী ডলার অন্যান্য মুদ্রার ধারকদের জন্য সোনা আরও ব্যয়বহুল করে তোলে, যা বিশ্বব্যাপী চাহিদা কমিয়ে দেয়। এই পরিবর্তনের ফলে ২০২৫ সালের নভেম্বরের পর প্রথমবারের মতো সোনার দাম ৪,০০০ ডলারের নিচে নেমে এসেছে।

মুদ্রাস্ফীতির বৃদ্ধি এবং ইল্ড (Yield) সংকট

সাম্প্রতিক অর্থনৈতিক তথ্য মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে সুরক্ষাকবচ (hedge) হিসেবে সোনার ঐতিহ্যগত ভূমিকাকে জটিল করে তুলেছে। মে মাসে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি বেড়ে তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো ৪%-এর উপরে পৌঁছেছে। যদিও মুদ্রাস্ফীতি সাধারণত সোনার দামকে সহায়তা করে, তবে উচ্চ সুদের হারের প্রত্যাশা একটি "ইল্ড সংকট" (yield dilemma) তৈরি করছে।

ফেডারেল রিজার্ভ যখন সুদের হার বাড়ানোর প্রস্তুতি নিচ্ছে, তখন সোনা একটি 'নন-ইল্ডিং' (non-yielding) সম্পদ হিসেবে তার আকর্ষণ হারাচ্ছে। সুদের হার বাড়লে বিনিয়োগকারীরা প্রায়শই ফিক্সড-ইনকাম সিকিউরিটিজের দিকে ঝুঁকে পড়েন যা ভালো রিটার্ন দেয়, এবং তারা সোনার থেকে দূরে সরে যান কারণ সোনা কোনো সুদ বা লভ্যাংশ প্রদান করে না। CME FedWatch Tool-এ প্রতিফলিত বর্তমান বাজার পরিস্থিতি অনুযায়ী, ট্রেডাররা সেপ্টেম্বরে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৬৪% হিসেবে দেখছেন এবং এই বছর অন্তত তিনটি সুদের হার বৃদ্ধি পাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।

দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি এবং অন্যান্য ধাতুর প্রবণতা

২৯ জানুয়ারি সোনার রেকর্ড উচ্চ মূল্য ৫,৫৯৪.৮২ ডলার থেকে বর্তমান পতন প্রায় ২৯% হ্রাস নির্দেশ করে। বিশ্লেষকরা পরামর্শ দিচ্ছেন যে এই সংশোধন (correction) সাময়িক কোনো ঘটনা নাও হতে পারে। কেলভিন ওয়ং ইঙ্গিত দিয়েছেন যে জানুয়ারির শেষের দিকের সর্বোচ্চ স্তর থেকে এই পতন আরও কয়েক মাস চলতে পারে এবং দীর্ঘমেয়াদী মূল্যের লক্ষ্যমাত্রা প্রতি আউন্স ৩,৪০০ ডলারের দিকে নেমে যেতে পারে।

এই মন্দা বা বিয়ারিশ প্রবণতা কেবল সোনার মধ্যেই সীমাবদ্ধ নয়। মূল্যবান ধাতুর সামগ্রিক খাতেও একই ধরনের পতন দেখা যাচ্ছে। স্পট সিলভার ২.৫% কমে প্রতি আউন্স ৫৬.৪২ ডলার হয়েছে, প্লাটিনাম ১.৫% কমে ১,৫৭৭.১৫ ডলার এবং প্যালাডিয়াম ০.৪% কমে ১,১৭৯.২৬ ডলারে নেমেছে। বিশ্বব্যাপী কমোডিটি বিনিয়োগকারীদের সতর্ক দৃষ্টিভঙ্গির প্রতিফলন হিসেবে বর্তমানে সমস্ত প্রধান ধাতুর দাম সাপ্তাহিক লোকসানের দিকে যাচ্ছে।

মূল বিষয়সমূহ

  • ফেডারেল রিজার্ভের প্রভাব: এই বছর মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের অন্তত তিনটি সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা মার্কিন ডলারকে শক্তিশালী করছে এবং সোনার দাম কমিয়ে দিচ্ছে।
  • মুদ্রাস্ফীতির প্যারাডক্স: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মুদ্রাস্ফীতি ৪%-এর উপরে থাকা সত্ত্বেও, সুদ-প্রদানকারী সম্পদের ক্রমবর্ধমান আকর্ষণের কারণে সোনা মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে সুরক্ষাকবচ হিসেবে তার মর্যাদা হারাচ্ছে।
  • বাজার সংশোধন: জানুয়ারির সর্বোচ্চ স্তর থেকে সোনার দাম প্রায় ২৯% কমেছে এবং বিশ্লেষকরা প্রতি আউন্স ৩,৪০০ ডলারের দিকে একটি সম্ভাব্য দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতার বিষয়ে সতর্ক করছেন।