ফেডারেল রেট বৃদ্ধির সম্ভাবনার কারণে সোনার দাম টানা চতুর্থ সপ্তাহের মতো হ্রাস পাচ্ছে

মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের আক্রমণাত্মক সুদের হার বৃদ্ধির প্রস্তুতির মুখে বিনিয়োগকারীরা যখন সতর্ক হয়ে উঠছেন, তখন সোনার দাম বর্তমানে উল্লেখযোগ্য নিম্নমুখী চাপের সম্মুখীন হচ্ছে এবং টানা চতুর্থ সপ্তাহের মতো সাপ্তাহিক লোকসানের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে। শক্তিশালী মার্কিন ডলার এবং ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির তথ্য মূল্যবান ধাতুর গতিপ্রকৃতিকে ব্যাহত করেছে, যার ফলে এই পণ্যটি প্রতি আউন্স ৪,০০০ ডলারের মনস্তাত্ত্বিক স্তরের কাছাকাছি লেনদেন হচ্ছে।

কঠোর (Hawkish) ফেডারেল রিজার্ভের প্রভাব

সোনার দামের সাম্প্রতিক পতনের প্রধান কারণ হলো মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের মুদ্রানীতি সংক্রান্ত প্রত্যাশার দ্রুত পরিবর্তন। মুদ্রাস্ফীতি একটি দীর্ঘস্থায়ী উদ্বেগের বিষয় হয়ে ওঠায়, অর্থনীতি স্থিতিশীল করতে ট্রেডাররা ক্রমবর্ধমান হারে এবং দ্রুত সুদের হার বৃদ্ধির ওপর বাজি ধরছেন। CME FedWatch Tool অনুযায়ী, ট্রেডাররা বর্তমানে সেপ্টেম্বরে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৬৪% হিসেবে দেখছেন এবং বছরের শেষ নাগাদ অন্তত তিনটি সুদের হার বৃদ্ধি পাওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে।

ফেডারেল রিজার্ভের এই "হকিশ" (Hawkish) বা কঠোর অবস্থানের দিকে পরিবর্তনের ফলে মার্কিন ডলার সূচক শক্তিশালী হয়েছে, যা টানা দ্বিতীয় সপ্তাহের সাপ্তাহিক লাভের পথে রয়েছে। যেহেতু সোনার দাম ডলারে নির্ধারিত হয়, তাই শক্তিশালী ডলার অন্যান্য মুদ্রার ধারকদের জন্য সোনা আরও ব্যয়বহুল করে তোলে, যা বিশ্বব্যাপী চাহিদা আরও কমিয়ে দিচ্ছে।

মুদ্রাস্ফীতির তথ্য এবং ইল্ড (Yield) সংক্রান্ত দ্বিধা

যদিও ঐতিহ্যগতভাবে সোনাকে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে একটি সুরক্ষা (hedge) হিসেবে দেখা হয়, বর্তমান অর্থনৈতিক প্রেক্ষাপট একটি বৈপরীত্য বা প্যারাডক্স তৈরি করছে। মার্কিন-ইরান যুদ্ধের ফলে সৃষ্ট ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনার কারণে মে মাসে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ৪%-এর উপরে পৌঁছেছে—যা গত তিন বছরের মধ্যে সর্বোচ্চ।

তবে, মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলায় ফেডারেল রিজার্ভ যখন সুদের হার বাড়াতে প্রস্তুত হচ্ছে, তখন কোনো মুনাফা বা ইল্ড (yield) প্রদান করে না এমন সম্পদ হিসেবে সোনার অবস্থান চ্যালেঞ্জের মুখে পড়ছে। সুদের হার বাড়লে বিনিয়োগকারীরা প্রায়ই সোনা থেকে সরে এসে ট্রেজারি বন্ডের মতো মুনাফা প্রদানকারী সম্পদের দিকে ঝুঁকে পড়েন, যার ফলে মুদ্রাস্ফীতির পরিবেশ থাকা সত্ত্বেও সোনা তার আপেক্ষিক আকর্ষণ হারাচ্ছে।

বাজারের পারফরম্যান্স এবং দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গি

সোনার দামের পতন বেশ তীব্র হয়েছে। ২৯ জানুয়ারিতে ৫,৫৯৪.৮২ ডলারের রেকর্ড উচ্চতা থেকে সোনার দাম প্রায় ২৯% হ্রাস পেয়েছে। শুক্রবার, স্পট গোল্ড প্রতি আউন্স ৪,০০৭.৯৫ ডলারে ০.৫% কমেছে, অন্যদিকে আগস্টের ডেলিভারির জন্য মার্কিন গোল্ড ফিউচার ০.৬% কমে ৪,০২৪.১০ ডলারে দাঁড়িয়েছে। শুধুমাত্র এই সপ্তাহেই ধাতুটির প্রায় ৪% লোকসান হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে, যা নভেম্বর ২০২৫-এর পর প্রথমবারের মতো ৪,০০০ ডলারের স্তর অতিক্রম করেছে।

বাজার বিশ্লেষকরা ধারণা করছেন যে এই সংশোধন একটি দীর্ঘমেয়াদী প্রবণতার অংশ হতে পারে। OANDA-এর সিনিয়র মার্কেট অ্যানালিস্ট কেলভিন ওয়ং উল্লেখ করেছেন যে, জানুয়ারির উচ্চস্তর থেকে এই পতন আরও কয়েক মাস চলতে পারে। দীর্ঘমেয়াদী দৃষ্টিভঙ্গিতে, কিছু বিশ্লেষক পরামর্শ দিচ্ছেন যে দাম শেষ পর্যন্ত প্রতি আউন্স ৩,৪০০ ডলারের স্তরে নেমে আসতে পারে। এই মন্দা বা বিয়ারিশ (bearish) মনোভাব পণ্য (commodities) খাতের সর্বত্র দেখা যাচ্ছে, যেখানে রূপা, প্লাটিনাম এবং প্যালাডিয়াম সবই সাপ্তাহিক লোকসান রেকর্ড করেছে।

মূল বিষয়সমূহ

• ফেডারেল রিজার্ভের নীতির প্রাধান্য: এই বছর অন্তত তিনটি সুদের হার বৃদ্ধির ক্রমবর্ধমান প্রত্যাশা মার্কিন ডলারকে শক্তিশালী করছে এবং সোনার দাম কমিয়ে দিচ্ছে।
• মুদ্রাস্ফীতির বৈপরীত্য: মে মাসে মুদ্রাস্ফীতি ৪%-এর উপরে উঠলেও, সোনা মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে সুরক্ষা হিসেবে তার আকর্ষণ হারাচ্ছে, কারণ সুদের হার বৃদ্ধি মুনাফা প্রদান করে না এমন সম্পদগুলোকে কম আকর্ষণীয় করে তোলে।
• উল্লেখযোগ্য সংশোধন: জানুয়ারির ৫,৫৯৪.৮২ ডলারের সর্বোচ্চ শিখর থেকে সোনার দাম প্রায় ২৯% কমেছে, এবং বিশ্লেষকরা দীর্ঘমেয়াদে ৩,৪০০ ডলারের দিকে আরও পতনের সতর্কতা দিচ্ছেন।