ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ ഉയരുന്നതോടെ സ്വർണ്ണവില തുടർച്ചയായ നാലാം ആഴ്ചയും ഇടിഞ്ഞുകിടക്കുന്നു

യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശ നിരക്കുകൾ വൻതോതിൽ വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ഒരുങ്ങുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, സ്വർണ്ണവില നിലവിൽ വലിയ ഇടിവിനെ നേരിടുകയാണ്. തുടർച്ചയായ നാലാം ആഴ്ചയിലെ ആഴ്ചതോറുമുള്ള നഷ്ടത്തിലേക്ക് സ്വർണ്ണവില നീങ്ങുന്നു. ശക്തിപ്പെട്ട യുഎസ് ഡോളറും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പണപ്പെരുപ്പ കണക്കുകളും സ്വർണ്ണത്തിന്റെ മുന്നേറ്റത്തെ തടസ്സപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്. ഇത് സ്വർണ്ണവില ഔൺസിന് 4,000 ഡോളർ എന്ന മാനസികമായ നിലവാരത്തിന് അടുത്തേക്ക് എത്തിച്ചു.

ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ കർശനമായ നിലപാടുകളുടെ സ്വാധീനം

യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ മോണിറ്ററി പോളിസിയെക്കുറിച്ചുള്ള പ്രതീക്ഷകളിൽ വന്ന പെട്ടെന്നുള്ള മാറ്റമാണ് സ്വർണ്ണവിലയിലെ സമീപകാല ഇടിവിന് പ്രധാന കാരണം. പണപ്പെരുപ്പം ഒരു വലിയ ആശങ്കയായി തുടരുന്നതിനാൽ, സാമ്പത്തിക സ്ഥിതി സുസ്ഥിരമാക്കാൻ പലിശ നിരക്കുകൾ കൂടുതൽ തവണയും വേഗത്തിലും വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന് വ്യാപാരികൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. CME FedWatch Tool അനുസരിച്ച്, സെപ്റ്റംബറിൽ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ 64% സാധ്യതയുണ്ടെന്നാണ് വ്യാപാരികൾ കണക്കാക്കുന്നത്. ഈ വർഷം അവസാനിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് കുറഞ്ഞത് മൂന്ന് തവണയെങ്കിലും പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ട്.

ഫെഡറലിന്റെ ഈ കർശനമായ (hawkish) നിലപാട് യുഎസ് ഡോളർ സൂചികയെ ശക്തിപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്, ഇത് തുടർച്ചയായ രണ്ടാമത്തെ ആഴ്ചയിലെ നേട്ടത്തിലേക്ക് നീങ്ങുകയാണ്. സ്വർണ്ണത്തിന്റെ വില നിശ്ചയിക്കുന്നത് ഡോളറിലായതിനാൽ, ഡോളറിന്റെ മൂല്യം വർദ്ധിക്കുന്നത് മറ്റ് കറൻസികൾ ഉപയോഗിക്കുന്നവർക്ക് സ്വർണ്ണം വാങ്ങുന്നത് കൂടുതൽ ചെലവേറിയതാക്കുന്നു, ഇത് ആഗോളതലത്തിൽ സ്വർണ്ണത്തിനുള്ള ഡിമാൻഡ് കുറയ്ക്കുന്നു.

പണപ്പെരുപ്പ കണക്കുകളും വരുമാന ലഭ്യതയിലെ പ്രതിസന്ധിയും

പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെയുള്ള ഒരു സുരക്ഷാ കവചമായാണ് (hedge) സാധാരണയായി സ്വർണ്ണത്തെ കാണുന്നത് എങ്കിലും, നിലവിലെ സാമ്പത്തിക സാഹചര്യം ഒരു വൈരുദ്ധ്യം സൃഷ്ടിക്കുന്നു. യുഎസ്-ഇറാൻ യുദ്ധത്തിൽ നിന്നുള്ള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ കാരണമായി മെയ് മാസത്തിൽ യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പം 4 ശതമാനത്തിന് മുകളിൽ ഉയർന്നു—ഇത് കഴിഞ്ഞ മൂന്ന് വർഷത്തിനിടയിലെ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിരക്കാണ്.

എന്നിരുന്നാലും, പണപ്പെരുപ്പത്തെ നേരിടാൻ ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ തയ്യാറെടുക്കുമ്പോൾ, വരുമാനം ലഭിക്കാത്ത ഒരു ആസ്തി (non-yielding asset) എന്ന നിലയിൽ സ്വർണ്ണത്തിന്റെ സ്ഥാനം ചോദ്യം ചെയ്യപ്പെടുന്നു. പലിശ നിരക്ക് ഉയരുമ്പോൾ, നിക്ഷേപകർ സ്വർണ്ണത്തിൽ നിന്ന് മാറി ട്രഷറി ബോണ്ടുകൾ പോലുള്ള വരുമാനം നൽകുന്ന ആസ്തികളിലേക്ക് മാറുന്നു. ഇത് പണപ്പെരുപ്പ സാഹചര്യം നിലനിൽക്കുമ്പോഴും സ്വർണ്ണത്തിന്റെ ആകർഷണീയത കുറയ്ക്കുന്നു.

വിപണി പ്രകടനം, ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാട്

സ്വർണ്ണവിലയിലുണ്ടായ ഇടിവ് വളരെ രൂക്ഷമാണ്. ജനുവരി 29-ന് രേഖപ്പെടുത്തിയ 5,594.82 ഡോളർ എന്ന റെക്കോർഡ് ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് സ്വർണ്ണവില ഏകദേശം 29% ഇടിഞ്ഞു. വെള്ളിയാഴ്ച സ്പോട്ട് ഗോൾഡ് 0.5% ഇടിഞ്ഞ് ഔൺസിന് 4,007.95 ഡോളറിലെത്തി, ഓഗസ്റ്റ് ഡെലിവറിക്കായുള്ള യുഎസ് ഗോൾഡ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് 0.6% ഇടിഞ്ഞ് 4,024.10 ഡോളറിലായി. ഈ ആഴ്ച മാത്രം സ്വർണ്ണവില ഏകദേശം 4% ഇടിയാൻ സാധ്യതയുണ്ട്; 2025 നവംബറിന് ശേഷം ആദ്യമായാണ് സ്വർണ്ണവില 4,000 ഡോളർ എന്ന നിലവാരത്തിന് താഴെയാകുന്നത്.

ഈ വിലയിടിവ് ഒരു ദീർഘകാല പ്രവണതയുടെ ഭാഗമാകാം എന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ജനുവരിയിലെ ഉയർന്ന നിരക്കുകളിൽ നിന്നുള്ള ഈ ഇടിവ് മാസങ്ങളോളം തുടരാമെന്ന് OANDA-യിലെ സീനിയർ മാർക്കറ്റ് അനലിസ്റ്റ് കെൽവിൻ വോങ് നിരീക്ഷിച്ചു. ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ, സ്വർണ്ണവില ഔൺസിന് 3,400 ഡോളർ എന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് താഴാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് ചില വിശകലന വിദഗ്ധർ അഭിപ്രായപ്പെടുന്നു. ഈ ബെയറിഷ് (bearish) പ്രവണത കമ്മോഡിറ്റി മേഖലയിലുടനീളം കാണപ്പെടുന്നുണ്ട്; വെള്ളി, പ്ലാറ്റിനം, പലാഡിയം എന്നിവയെല്ലാം ആഴ്ചതോറുമുള്ള നഷ്ടം രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• ഫെഡ് നയത്തിന്റെ ആധിപത്യം: ഈ വർഷം കുറഞ്ഞത് മൂന്ന് തവണയെങ്കിലും പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകൾ യുഎസ് ഡോളറിനെ ശക്തിപ്പെടുത്തുകയും സ്വർണ്ണവില കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.
• പണപ്പെരുപ്പത്തിലെ വൈരുദ്ധ്യം: മെയ് മാസത്തിൽ പണപ്പെരുപ്പം 4 ശതമാനത്തിന് മുകളിൽ ഉയർന്നുവെങ്കിലും, പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിക്കുന്നത് വരുമാനം ലഭിക്കാത്ത ആസ്തികളുടെ ആകർഷണീയത കുറയ്ക്കുന്നതിനാൽ പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെയുള്ള ഒരു സുരക്ഷാ കവചമെന്ന നിലയിൽ സ്വർണ്ണത്തിന്റെ പ്രസക്തി കുറയുന്നു.
• വലിയ വിലയിടിവ്: ജനുവരിയിലെ 5,594.82 ഡോളർ എന്ന ഉയർന്ന നിരക്കിൽ നിന്ന് സ്വർണ്ണവില ഏകദേശം 29% ഇടിഞ്ഞു. ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ വില 3,400 ഡോളറിലേക്ക് ഇനിയും താഴാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് വിശകലന വിദഗ്ധർ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകുന്നു.