Giá vàng đối mặt với tuần giảm thứ tư khi kỳ vọng tăng lãi suất của Fed gia tăng
Giá vàng hiện đang đối mặt với áp lực giảm mạnh, hướng tới tuần giảm thứ tư liên tiếp khi các nhà đầu tư chuẩn bị cho các đợt tăng lãi suất quyết liệt từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Đồng USD mạnh lên và dữ liệu lạm phát tăng cao đã làm gián đoạn đà tăng của kim loại quý này, khiến mặt hàng này giao dịch gần ngưỡng tâm lý 4.000 USD/ounce.
Tác động từ lập trường thắt chặt của Fed
Động lực chính đằng sau sự sụt giảm gần đây của giá vàng là việc định giá lại nhanh chóng các kỳ vọng về chính sách tiền tệ của Fed. Khi lạm phát vẫn là một mối lo ngại dai dẳng, các nhà giao dịch đang ngày càng đặt cược vào các đợt tăng lãi suất thường xuyên và nhanh chóng hơn để ổn định nền kinh tế. Theo Công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch hiện đang dự báo có 64% khả năng tăng lãi suất vào tháng 9, với ít nhất ba đợt tăng dự kiến trước khi kết thúc năm nay.
Sự chuyển dịch sang lập trường "diều hâu" (hawkish) của Fed đã củng cố chỉ số đồng USD, vốn đang trên đà tăng tuần thứ hai liên tiếp. Vì vàng được định giá bằng đồng USD, nên đồng bạc xanh mạnh lên sẽ khiến kim loại này trở nên đắt đỏ hơn đối với những người nắm giữ các loại tiền tệ khác, từ đó tiếp tục kìm hãm nhu cầu toàn cầu.
Dữ liệu lạm phát và nghịch lý lợi suất
Mặc dù vàng theo truyền thống được coi là công cụ phòng ngừa lạm phát, nhưng bối cảnh kinh tế hiện tại đang tạo ra một nghịch lý. Lạm phát tại Mỹ đã tăng lên trên 4% vào tháng 5 — mức cao nhất trong ba năm qua — một phần do căng thẳng địa chính trị bắt nguồn từ cuộc chiến Mỹ-Iran.
Tuy nhiên, khi Fed chuẩn bị tăng lãi suất để chống lại lạm phát, vị thế của vàng với tư cách là một tài sản không sinh lời đang bị thách thức. Khi lãi suất tăng, các nhà đầu tư thường chuyển hướng từ vàng sang các tài sản sinh lời như trái phiếu kho bạc, khiến vàng mất đi sức hấp dẫn tương đối bất chấp môi trường lạm phát.
Hiệu suất thị trường và triển vọng dài hạn
Giá vàng đã giảm mạnh. Từ mức cao kỷ lục 5.594,82 USD vào ngày 29 tháng 1, giá vàng đã lao dốc gần 29%. Vào thứ Sáu, giá vàng giao ngay giảm 0,5% xuống còn 4.007,95 USD/ounce, trong khi hợp đồng vàng tương lai của Mỹ giao tháng 8 giảm 0,6% xuống 4.024,10 USD. Chỉ riêng tuần này, kim loại này đang trên đà giảm gần 4%, lần đầu tiên phá vỡ mức 4.000 USD kể từ tháng 11 năm 2025.
Các nhà phân tích thị trường cho rằng đợt điều chỉnh này có thể là một phần của xu hướng dài hạn hơn. Kelvin Wong, chuyên gia phân tích thị trường cấp cao tại OANDA, lưu ý rằng đợt sụt giảm từ mức cao kỷ lục hồi tháng 1 có thể kéo dài trong vài tháng. Xét về tầm nhìn dài hạn, một số nhà phân tích cho rằng giá có thể cuối cùng sẽ hướng về mức 3.400 USD/ounce. Tâm lý bi quan này cũng được phản ánh trong toàn bộ lĩnh vực hàng hóa, khi bạc, bạch kim và palladium đều ghi nhận mức giảm trong tuần.
Các điểm chính cần lưu ý
- Sự thống trị của chính sách Fed: Kỳ vọng ngày càng tăng về ít nhất ba đợt tăng lãi suất của Fed trong năm nay đang thúc đẩy đồng USD mạnh lên và đẩy giá vàng xuống.
- Nghịch lý lạm phát: Mặc dù lạm phát tăng trên 4% vào tháng 5, vàng đang mất dần sức hấp dẫn như một công cụ phòng ngừa lạm phát vì lãi suất tăng khiến các tài sản không sinh lời trở nên kém hấp dẫn hơn.
- Sự điều chỉnh đáng kể: Vàng đã giảm gần 29% từ mức đỉnh tháng 1 là 5.594,82 USD, với các nhà phân tích cảnh báo về khả năng giảm sâu hơn về mức 3.400 USD trong dài hạn.