মার্কিন সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা বাড়ায় সোনার দাম টানা চতুর্থ সপ্তাহের মতো হ্রাস পেল

শক্তিশালী মার্কিন ডলার এবং ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার বৃদ্ধির ক্রমবর্ধমান প্রত্যাশার কারণে সোনার দাম টানা চতুর্থ সপ্তাহের মতো পতনের মুখে রয়েছে। ক্রমবর্ধমান মুদ্রাস্ফীতির তথ্যের প্রতি বাজার তীব্র প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে, যা সোনার দামকে প্রতি আউন্স ৪,০০০ ডলারের কাছাকাছি গুরুত্বপূর্ণ সাপোর্ট লেভেলের দিকে ঠেলে দিচ্ছে।

শক্তিশালী মার্কিন ডলার এবং ফেডের কঠোর নীতিমালার প্রভাব

বর্তমান নিম্নমুখী প্রবণতার প্রধান কারণ হলো মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের মুদ্রানীতি সংক্রান্ত প্রত্যাশার দ্রুত পরিবর্তন। যেহেতু বাজার ক্রমাগত মুদ্রাস্ফীতি মোকাবিলায় আরও আগ্রাসী সুদের হার বৃদ্ধির পূর্বাভাস দিচ্ছে, তাই মার্কিন ডলার উল্লেখযোগ্য গতি অর্জন করেছে। USD ইনডেক্সের এই ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতা সোনার দামের সাথে একটি সরাসরি বিপরীত সম্পর্ক তৈরি করেছে, যা সোনার দাম কমিয়ে দিচ্ছে।

স্পট গোল্ড প্রতি আউন্স ৪,০০৭.৯৫ ডলারে ০.৫% হ্রাস পেয়েছে, অন্যদিকে আগস্টের ডেলিভারির জন্য মার্কিন গোল্ড ফিউচার ০.৬% কমে ৪,০২৪.১০ ডলারে দাঁড়িয়েছে। শুধুমাত্র এই সপ্তাহেই মূল্যবান এই ধাতুটি প্রায় ৪% পতনের পথে রয়েছে এবং ২০২৫ সালের নভেম্বরের পর প্রথমবারের মতো এটি মনস্তাত্ত্বিক ৪,০০০ ডলারের স্তর অতিক্রম করেছে। OANDA-এর সিনিয়র মার্কেট অ্যানালিস্ট কেলভিন ওয়ং উল্লেখ করেছেন যে, ফেডের কঠোর নীতিমালার পরিবর্তন দামের ক্ষেত্রে একটি উল্লেখযোগ্য নিম্নমুখী প্রবণতা তৈরি করেছে।

মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি এবং সোনার পরিবর্তনশীল ভূমিকা

এই অস্থিরতার একটি গুরুত্বপূর্ণ কারণ হলো সাম্প্রতিক মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির তথ্য। মে মাসে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো ৪% এর সীমা অতিক্রম করেছে, যা ট্রেডারদের ফেডারেল রিজার্ভের পরবর্তী পদক্ষেপগুলো পুনর্বিবেচনা করতে বাধ্য করেছে। যদিও ঐতিহ্যগতভাবে সোনাকে মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে একটি সুরক্ষা (hedge) হিসেবে দেখা হয়, বর্তমান পরিস্থিতি এর আকর্ষণ পরিবর্তন করছে।

সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশায়, সোনা—যা একটি মুনাফা-হীন সম্পদ (non-yielding asset)—সুদ-প্রদানকারী সম্পদের তুলনায় বিনিয়োগকারীদের কাছে কম আকর্ষণীয় হয়ে উঠছে। CME FedWatch Tool অনুযায়ী, ট্রেডাররা বর্তমানে সেপ্টেম্বরে সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৬৪% হিসেবে ধরে নিচ্ছেন এবং এই বছরের মধ্যে অন্তত তিনটি সুদের হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা রয়েছে। এই পরিবর্তন একটি বিশাল সংশোধনে (correction) ভূমিকা রেখেছে; ২৯ জানুয়ারি নির্ধারিত ৫,৫৯৪.৮২ ডলারের রেকর্ড উচ্চতা থেকে সোনার দাম প্রায় ২৯% হ্রাস পেয়েছে।

দীর্ঘমেয়াদী পূর্বাভাস এবং অন্যান্য ধাতুর দরপতন

বাজার বিশ্লেষকরা পরামর্শ দিচ্ছেন যে, জানুয়ারির রেকর্ড উচ্চতা থেকে বর্তমান এই পতন সাময়িক সংশোধন নাও হতে পারে। বিশেষজ্ঞরা মনে করেন যে এই নিম্নমুখী চাপ কয়েক মাস ধরে চলতে পারে এবং কিছু দীর্ঘমেয়াদী পূর্বাভাস বলছে যে দাম শেষ পর্যন্ত প্রতি আউন্স ৩,৪০০ ডলারের স্তরে নেমে আসতে পারে।

এই মন্দা বা বিয়ারিশ (bearish) মনোভাব শুধুমাত্র সোনার মধ্যেই সীমাবদ্ধ নয়। মূল্যবান ধাতুর সামগ্রিক খাতেও একই ধরনের পতন দেখা যাচ্ছে। স্পট সিলভার ২.৫% কমে প্রতি আউন্স ৫৬.৪২ ডলারে নেমেছে, প্লাটিনাম ১.৫% কমে ১,৫৭৭.১৫ ডলারে দাঁড়িয়েছে এবং প্যালাডিয়াম ০.৪% কমে ১,১৭৯.২৬ ডলারে নেমেছে। বাজার উচ্চ সুদের হারের পরিবেশের জন্য প্রস্তুতি নেওয়ায় বর্তমানে সমস্ত প্রধান ধাতুর দাম সাপ্তাহিক পতনের দিকে যাচ্ছে।

মূল বিষয়সমূহ

• ফেড নীতির প্রাধান্য: এই বছর মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের অন্তত তিনটি সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশা মার্কিন ডলারকে শক্তিশালী করছে এবং সোনার দাম কমিয়ে দিচ্ছে।
• মুদ্রাস্ফীতির প্যারাডক্স: মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি বাড়লেও (মে মাসে ৪% এর উপরে), সোনা তার পছন্দের সুরক্ষা (hedge) হিসেবে মর্যাদা হারাচ্ছে, কারণ সুদের হার বৃদ্ধি মুনাফা-হীন সম্পদগুলোকে কম আকর্ষণীয় করে তুলছে।
• উল্লেখযোগ্য সংশোধন: ২৯ জানুয়ারির ৫,৫৯৪.৮২ ডলারের রেকর্ড উচ্চতা থেকে সোনার দাম প্রায় ২৯% হ্রাস পেয়েছে এবং বিশ্লেষকরা দীর্ঘমেয়াদে ৩,৪০০ ডলারের দিকে পতনের পূর্বাভাস দিচ্ছেন।