أسعار الذهب تواجه رابع خسارة أسبوعية مع تصاعد الرهانات على رفع أسعار الفائدة الأمريكية

تستعد أسعار الذهب لتسجيل رابع انخفاض أسبوعي متتالٍ، حيث يضغط قوة الدولار الأمريكي وتزايد التوقعات بشأن رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير على المعدن النفيس. ويتفاعل السوق بحدة مع بيانات التضخم المرتفعة، مما يدفع الذهب نحو مستويات دعم حرجة بالقرب من حاجز 4,000 دولار للأونصة.

تأثير قوة الدولار الأمريكي والتوجه التشددي للفيدرالي

المحرك الرئيسي وراء الاتجاه النزولي الحالي هو إعادة التسعير السريع للتوقعات المتعلقة بالسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومع توقع السوق لزيادات أكثر عدوانية في أسعار الفائدة لمكافحة التضخم المستمر، اكتسب الدولار الأمريكي زخماً كبيراً. وقد أدت هذه الحركة الصعودية في مؤشر الدولار الأمريكي إلى خلق علاقة عكسية مباشرة، مما أدى إلى سحب أسعار الذهب نحو الانخفاض.

سجل الذهب الفوري انخفاضاً بنسبة 0.5% ليصل إلى 4,007.95 دولاراً للأونصة، بينما شهدت العقود الآجلة للذهب الأمريكي لتسليم أغسطس انخفاضاً بنسبة 0.6% لتصل إلى 4,024.10 دولاراً. وفي هذا الأسبوع وحده، يسير المعدن الأصفر على طريق خسارة تقترب من 4%، بعد أن كسر حاجز الـ 4,000 دولار النفسي لأول مرة منذ نوفمبر 2025. وأشار كيلفين وونغ، كبير محللي السوق في OANDA، إلى أن التحول التشددي من قبل الفيدرالي قد أدى إلى انزلاق كبير في الأسعار نحو الأسفل.

طفرة التضخم وتغير دور الذهب

ويعد بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة عاملاً حاسماً في هذا التقلب. ففي شهر مايو، تجاوز التضخم في الولايات المتحدة عتبة الـ 4% لأول مرة منذ ثلاث سنوات، وهو تطور أجبر المتداولين على إعادة النظر في الخطوات التالية للاحتياطي الفيدرالي. وبينما يُنظر إلى الذهب تقليدياً كتحوط ضد التضخم، فإن البيئة الحالية تغير من جاذبيته.

ومع توقع ارتفاع أسعار الفائدة، يصبح الذهب — وهو أصل لا يدر عائداً — أقل جاذبية للمستثمرين مقارنة بالأصول المدرة للفائدة. ووفقاً لأداة CME FedWatch، يسعر المتداولون حالياً احتمالاً بنسبة 64% لزيادة أسعار الفائدة في سبتمبر، مع توقع حدوث ثلاث زيادات على الأقل هذا العام. وقد ساهم هذا التحول في حدوث تصحيح هائل؛ حيث انخفض الذهب بنسبة تقارب 29% من أعلى مستوى قياسي له البالغ 5,594.82 دولاراً والذي سجله في 29 يناير.

النظرة المستقبلية طويلة المدى وتراجع المعادن بشكل أوسع

يشير محللو السوق إلى أن التراجع الحالي عن المستويات القياسية المسجلة في يناير قد لا يكون تصحيحاً قصير الأمد. ويعتقد الخبراء أن الضغط النزولي قد يستمر لعدة أشهر، حيث تشير بعض التوقعات طويلة المدى إلى أن الأسعار قد تنجذب في النهاية نحو مستوى 3,400 دولار للأونصة.

ولا تقتصر هذه النظرة التشاؤمية على الذهب فحسب، إذ يشهد قطاع المعادن النفيسة الأوسع نطاقاً تراجعاً متزامناً. فقد انخفضت الفضة الفورية بنسبة 2.5% لتصل إلى 56.42 دولاراً للأونصة، وفقد البلاتين 1.5% ليهبط إلى 1,577.15 دولاراً، وشهد البالاديوم انخفاضاً بنسبة 0.4% ليصل إلى 1,179.26 دولاراً. وتتجه جميع المعادن الرئيسية حالياً نحو خسائر أسبوعية مع استعداد السوق لبيئة تتسم بأسعار فائدة مرتفعة.

أهم النقاط المستخلصة

• هيمنة سياسة الفيدرالي: تؤدي التوقعات بإجراء ثلاث زيادات على الأقل في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هذا العام إلى تعزيز الدولار الأمريكي وخفض أسعار الذهب.
• مفارقة التضخم: على الرغم من ارتفاع التضخم في الولايات المتحدة (تجاوزه 4% في مايو)، يفقد الذهب مكانته كتحوط مفضل لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل الأصول التي لا تدر عائداً أقل جاذبية.
• تصحيح كبير: هبط الذهب بنسبة تقارب 29% من أعلى مستوى قياسي له في يناير البالغ 5,594.82 دولاراً، ويتوقع المحللون انزلاقاً محتملاً طويل الأمد نحو مستوى 3,400 دولار.