أسعار الذهب تواجه خسارة أسبوعية رابعة وسط تزايد الرهانات على رفع أسعار الفائدة الأمريكية

تواجه أسعار الذهب ضغوطاً هبوطية كبيرة مع استعداد الأسواق لزيادات حادة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لمكافحة التضخم المتزايد. ومع اكتساب الدولار الأمريكي قوة، يكافح المعدن النفيس للحفاظ على استقراره فوق مستوى الـ 4,000 دولار للأونصة، وهو مستوى حرج.

تأثير قوة الدولار والتوجه المتشدد للفيدرالي

يستعد الذهب لتسجيل رابع انخفاض أسبوعي متتالٍ له، مدفوعاً بشكل أساسي بإعادة التسعير السريع للتوقعات المتعلقة بالسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومع تحول الفيدرالي نحو موقف أكثر "تشدداً" (hawkish) لكبح جماح التضخم، اكتسب الدولار الأمريكي زخماً صعودياً كبيراً.

حتى صباح الجمعة، انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 0.5% ليصل إلى 4,007.95 دولاراً للأونصة، بينما تراجعت العقود الآجلة للذهب الأمريكي لتسليم أغسطس بنسبة 0.6% لتصل إلى 4,024.10 دولاراً. ويعد المسار الهبوطي لهذا الأسبوع كبيراً، حيث يتجه المعدن الأصفر نحو خسارة إجمالية تقارب 4%. ومن الجدير بالذكر أن أسعار الذهب كسرت المستوى النفسي عند 4,000 دولار يوم الأربعاء لأول مرة منذ نوفمبر 2025.

ارتفاع التضخم والتحول في جاذبية الذهب

المحفز الرئيسي لهذا التقلب هو ارتفاع معدل التضخم في الولايات المتحدة، والذي ارتفع فوق 4% في مايو، وهو أعلى مستوى له منذ ثلاث سنوات. وبينما يُنظر إلى الذهب تقليدياً كتحوط ضد التضخم، فإن المناخ الاقتصادي الحالي يغير من طبيعته الاستثمارية.

ولأن الذهب أصل لا يدر عائداً، فإن ارتفاع أسعار الفائدة يجعله أقل جاذبية مقارنة بالأوراق المالية المدرة للفائدة. ووفقاً لأداة CME FedWatch، يسعر المتداولون حالياً احتمالاً بنسبة 64% لزيادة أسعار الفائدة في سبتمبر، مع توقع حدوث ثلاث زيادات على الأقل هذا العام. وقد ساهم هذا التحول في التوجهات في انخفاض الذهب بنسبة تقارب 29% من أعلى مستوى قياسي له البالغ 5,594.82 دولاراً والذي سجله في 29 يناير.

النظرة المستقبلية طويلة الأجل واتجاهات سوق المعادن الأوسع

يشير محللو السوق إلى أن هذا التصحيح قد يكون جزءاً من اتجاه أطول أمداً. وأشار كيلفن وونغ، كبير محللي السوق في OANDA، إلى أن التراجع عن المستوى القياسي المسجل في أواخر يناير من المرجح أن يستمر لعدة أشهر. وتشير التوقعات طويلة الأجل إلى أن أسعار الذهب قد تنحرف في النهاية نحو مستوى 3,400 دولار للأونصة مع استمرار هيمنة الدولار.

وينعكس الضعف في الذهب على قطاع السلع الأساسية الأوسع. كما تشهد المعادن النفيسة الأخرى انخفاضات أسبوعية:

• الفضة: تراجعت بنسبة 2.5% لتصل إلى 56.42 دولاراً للأونصة.
• البلاتين: فقد 1.5% ليصل إلى 1,577.15 دولاراً للأونصة.
• البلاديوم: انخفض بنسبة 0.4% ليصل إلى 1,179.26 دولاراً للأونصة.

خلاصات رئيسية

• هيمنة سياسة الفيدرالي: يؤدي ترقب زيادات متعددة في أسعار الفائدة الأمريكية إلى تعزيز الدولار، مما يخلق عقبة مباشرة أمام أسعار الذهب.
• مفارقة التضخم: على الرغم من ارتفاع التضخم، فإن مكانة الذهب كأصل لا يدر عائداً تفقد بريقها مع تحول المستثمرين نحو الأصول الأمريكية ذات العوائد الأعلى.
• الزخم الهبوطي: يواجه الذهب تصحيحاً كبيراً، حيث يتوقع المحللون انزلاقات محتملة طويلة الأجل نحو مستوى 3,400 دولار.