أسعار الذهب تهبط نحو رابع خسارة أسبوعية وسط توقعات برفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي

تواجه أسعار الذهب ضغوطاً هبوطية كبيرة مع تزايد احتمالات رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة بشكل حاد، وقوة الدولار الأمريكي التي تضغط على المعدن النفيس. ويدفع هذا الاتجاه الذهب نحو رابع انخفاض أسبوعي متتالٍ، مما يشير إلى تحول في معنويات المستثمرين بعيداً عن الأصول التي لا تدر عائداً.

تأثير قوة الدولار وتوقعات الفيدرالي المتشددة

المحرك الرئيسي وراء الهبوط الحالي في الذهب هو إعادة التسعير السريع للتوقعات المتعلقة بالسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومع توقع المستثمرين لرفع أسعار الفائدة بوتيرة أسرع لمكافحة التضخم المتزايد، اكتسب الدولار الأمريكي زخماً صعودياً كبيراً. وقد أدت هذه القوة في مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يسجل ثاني زيادة أسبوعية متتالية له، إلى جعل الذهب أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى، مما أدى بالتالي إلى إضعاف الطلب.

انخفض الذهب الفوري بنسبة 0.5% إلى 4,007.95 دولاراً للأوقية، بينما تراجعت العقود الآجلة للذهب الأمريكي لتسليم أغسطس بنسبة 0.6% إلى 4,024.10 دولاراً. وفي هذا الأسبوع، يسير المعدن الأصفر نحو خسارة تقارب 4%، بعد أن هبط بشكل لافت تحت مستوى 4,000 دولار الحرج يوم الأربعاء لأول مرة منذ نوفمبر 2025.

ارتفاع التضخم وفقدان الذهب لجاذبيته كأداة تحوط

في حين يُنظر إلى الذهب تقليدياً كأداة تحوط ضد التضخم، فإن ديناميكيات السوق الحالية تقلب هذا المنطق. فقد أظهرت بيانات التضخم الأمريكية الصادرة يوم الخميس قفزة كبيرة، حيث تجاوزت عتبة الـ 4% لأول مرة منذ ثلاث سنوات. وقد أدى هذا الارتفاع، الذي غذته جزئياً التوترات الجيوسياسية مثل الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، إلى مراهنة المتداولين بقوة على زيادة أسعار الفائدة.

ووفقاً لأداة CME FedWatch Tool، يسعر المتداولون حالياً احتمالاً بنسبة 64% لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر، مع توقع حدوث ثلاث زيادات على الأقل خلال هذا العام. ومع ارتفاع أسعار الفائدة، يصبح الذهب — الذي لا يقدم عائداً — أقل جاذبية بشكل متزايد مقارنة بالأصول المدرة للفائدة.

النظرة المستقبلية طويلة الأجل وهبوط المعادن بشكل أوسع

يشير محللو السوق إلى أن هذا ليس مجرد تصحيح مؤقت. فقد أشار كيلفين وونغ، كبير محللي السوق في OANDA، إلى أن إعادة التسعير السريع لسياسة الفيدرالي المتشددة قد أحدثت اتجاهاً هبوطياً كبيراً. بل وتوقع وونغ أن استمرار تراجع الذهب عن أعلى مستوى قياسي له في أواخر يناير والبالغ 5,594.82 دولاراً قد يستمر لعدة أشهر، مع احتمالية وصول الأهداف طويلة الأجل إلى مستويات منخفضة تصل إلى 3,400 دولار للأوقية.

لا تقتصر النظرة التشاؤمية على الذهب فحسب، بل يشهد قطاع المعادن النفيسة الأوسع نطاقاً انخفاضاً أسبوعياً واسع النطاق:

• الفضة: تراجعت الفضة الفورية بنسبة 2.5% لتصل إلى 56.42 دولاراً للأوقية.
• البلاتين: فقد 1.5% ليهبط إلى 1,577.15 دولاراً للأوقية.
• البلاديوم: انخفض بنسبة 0.4% إلى 1,179.26 دولاراً للأوقية.

النقاط الرئيسية

• هيمنة سياسة الفيدرالي: تؤدي توقعات رفع أسعار الفائدة الأمريكية بشكل حاد لكبح التضخم إلى تعزيز الدولار الأمريكي وخفض أسعار الذهب.
• العائد مقابل التحوط: على الرغم من ارتفاع التضخم، يفقد الذهب جاذبيته كملاذ آمن لأن ارتفاع أسعار الفائدة يجعل الأصول التي لا تدر عائداً أقل تنافسية.
• اتجاه هبوطي: شهد الذهب تصحيحاً هائلاً من ذروته في يناير البالغة 5,594.82 دولاراً، ويتوقع المحللون المزيد من الانخفاضات نحو مستوى 3,400 دولار.