FRBの利上げ観測を受け、金価格が4週連続の下落へ
米連邦準備制度理事会（FRB）による積極的な利上げの見通しと米ドル高が貴金属の重石となり、金価格は強い下落圧力に直面しています。この傾向により、金は4週連続の週次下落に向かっており、利息を生まない資産から投資家心理が離れていることを示唆しています。
ドル高とFRBのタカ派的見通しによる影響
現在の金価格の下落の主な要因は、FRBの金融政策に関する期待値の急速な再評価（リプライシング）です。インフレ抑制のためのより迅速な利上げを投資家が予想するなか、米ドルは大幅な強気モメンタムを獲得しています。2週連続の週次上昇を記録しているドル指数（USD index）の強さは、他通貨の保有者にとって金をより割高にし、その結果、需要を減退させています。
金スポット価格は0.5%下落して1オンスあたり4,007.95ドルとなり、8月限の米金先物も0.6%下落して4,024.10ドルとなりました。今週、金は4%近い下落となる見通しで、水曜日には2025年11月以来初めて、重要な節目である4,000ドルの大台を割り込みました。
インフレの急騰と、ヘッジ手段としての金の魅力低下
金は伝統的にインフレに対するヘッジ手段と見なされてきましたが、現在の市場動向はこの論理を覆しています。木曜日に発表された米国のインフレデータは大幅な上昇を示し、3年ぶりに4%の閾値を突破しました。米イラン間の戦争といった地政学的緊張も一因となってこの急騰が起こり、トレーダーたちは利上げに強く賭けるようになっています。
CME FedWatch Toolによると、トレーダーは現在、9月の利上げの確率を64%と織り込んでおり、年内には少なくとも3回の利上げが予想されています。金利が上昇するにつれ、利息を生まない金は、利息のつく資産と比較して魅力がますます低下します。
長期的な見通しと貴金属全般の下落
市場アナリストは、これが単なる一時的な調整ではないと示唆しています。OANDAのシニア・マーケット・アナリストであるケルビン・ウォン氏は、タカ派的なFRBへの急速な期待値の再評価が、大幅な下落トレンドを生み出していると指摘しました。ウォン氏は、1月下旬の史上最高値5,594.82ドルからの金の押し戻しは数ヶ月続く可能性があり、長期的なターゲットは1オンスあたり3,400ドルという低水準に達する可能性があると予測しています。
弱気なセンチメントは金にとどまりません。貴金属セクター全体で広範な週次下落が見られます。
- 銀: 銀スポット価格は2.5%下落し、1オンスあたり56.42ドルとなりました。
- 白金: 1.5%下落し、1オンスあたり1,577.15ドルとなりました。
- パラジウム: 0.4%下落し、1オンスあたり1,179.26ドルとなりました。
主なポイント
- FRB政策の支配力: インフレ抑制のための積極的な米利上げへの期待が、米ドルを強め、金価格を押し下げています。
- 利回り vs ヘッジ: インフレが進行しているにもかかわらず、金利上昇によって利息を生まない資産の競争力が低下するため、金は安全資産としての魅力を失っています。
- 弱気トレンド: 金は1月のピークである5,594.82ドルから大幅な調整を経ており、アナリストは3,400ドル水準に向けたさらなる下落を予測しています。