美联储加息预期升温，金价跌势扩大，面临连续第四周下跌

由于美联储激进加息的前景以及美元走强给贵金属带来的压力，金价正面临巨大的下行压力。这一趋势正推动金价走向连续第四周下跌，预示着投资者情绪正从非收益资产中转向。

美元走强与美联储鹰派预期带来的影响

当前金价暴跌的主要驱动因素是对美联储货币政策预期的快速重新定价。随着投资者预期美联储将通过更快的加息节奏来应对通胀上升，美元获得了显著的看涨势头。美元指数已连续第二周上涨，其强势表现使得持有其他货币的投资者购买黄金的成本更高，从而抑制了需求。

现货黄金下跌 0.5% 至每盎司 4,007.95 美元，而 8 月交割的美国黄金期货下跌 0.6% 至 4,024.10 美元。本周，这种黄色金属正面临近 4% 的跌幅；值得注意的是，周三金价跌破了 4,000 美元的关键关口，这是自 2025 年 11 月以来的首次。

通胀飙升导致黄金的避险吸引力下降

虽然黄金传统上被视为对抗通胀的对冲工具，但目前的市场动态正在扭转这一逻辑。周四公布的美国通胀数据显示通胀大幅跳升，三年来首次突破 4% 的门槛。在美伊战争等地缘政治紧张局势的部分推动下，这一激增促使交易员大幅押注利率上升。

根据 CME FedWatch Tool，交易员目前预计 9 月份加息的可能性为 64%，并预计今年内至少会加息三次。随着利率上升，不提供收益的黄金与有息资产相比，吸引力正变得越来越低。

长期展望与大宗金属普遍下跌

市场分析师认为，这不仅仅是暂时的回调。OANDA 高级市场分析师 Kelvin Wong 指出，美联储鹰派立场引发的快速重新定价已造成显著的下行趋势。Wong 甚至预测，黄金从 1 月下旬 5,594.82 美元的历史高点回落的过程可能会持续数月，长期目标价可能低至每盎司 3,400 美元。

看跌情绪并不局限于黄金。整个贵金属板块本周也出现了普遍下跌：

• 白银： 现货白银下跌 2.5% 至每盎司 56.42 美元。
• 铂金： 下跌 1.5% 至每盎司 1,577.15 美元。
• 钯金： 下跌 0.4% 至每盎司 1,179.26 美元。

核心要点

• 美联储政策主导： 为抑制通胀而采取激进加息预期的做法正在增强美元实力，并推动金价下跌。
• 收益率 vs. 对冲： 尽管通胀上升，但由于利率上升使得非收益资产的竞争力下降，黄金作为避险资产的吸引力正在减弱。
• 看跌趋势： 黄金已从 1 月份 5,594.82 美元的峰值大幅回调，分析师预测金价将进一步向 3,400 美元水平靠拢。