ราคาทองคำดิ่งลง มุ่งสู่การขาดทุนรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สี่ ท่ามกลางการคาดการณ์เรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด

ราคาทองคำกำลังเผชิญกับแรงกดดันขาลงอย่างหนัก เนื่องจากแนวโน้มการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) และการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐที่ส่งผลกระทบต่อโลหะมีค่าชนิดนี้ แนวโน้มดังกล่าวส่งผลให้ราคาทองคำมุ่งสู่การปรับตัวลดลงรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สี่ ซึ่งเป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่หันออกจากสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ย

ผลกระทบจากดอลลาร์ที่แข็งค่าและความคาดหวังต่อท่าทีที่เข้มงวด (Hawkish) ของเฟด

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ราคาทองคำดิ่งลงในขณะนี้คือการปรับราคาตามความคาดหวังใหม่ (repricing) อย่างรวดเร็วเกี่ยวกับนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ เนื่องจากนักลงทุนคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะถูกปรับขึ้นเร็วขึ้นเพื่อต่อสู้กับเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐมีแรงส่งในทิศทางขาขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ความแข็งแกร่งของดัชนี USD ซึ่งเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สองนี้ ทำให้ทองคำมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ถือเงินสกุลอื่น และส่งผลให้ความต้องการซื้อลดลงตามลำดับ

ราคาทองคำสปอต (Spot gold) ลดลง 0.5% อยู่ที่ 4,007.95 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ขณะที่ราคาทองคำฟิวเจอร์สของสหรัฐฯ สำหรับการส่งมอบในเดือนสิงหาคมลดลง 0.6% อยู่ที่ 4,024.10 ดอลลาร์ ในสัปดาห์นี้ โลหะสีเหลืองนี้มีแนวโน้มที่จะขาดทุนเกือบ 4% หลังจากที่ราคาได้ร่วงลงต่ำกว่าระดับสำคัญที่ 4,000 ดอลลาร์เมื่อวันพุธ ซึ่งถือเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025

เงินเฟ้อพุ่งสูงขึ้นและการสูญเสียความน่าดึงดูดในการเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงของทองคำ

แม้ว่าโดยปกติแล้วทองคำจะถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่พลวัตของตลาดในปัจจุบันกำลังทำให้ตรรกะนี้เปลี่ยนไป ข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่ประกาศเมื่อวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นถึงการพุ่งขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยทะลุระดับ 4% เป็นครั้งแรกในรอบสามปี การพุ่งขึ้นนี้ ซึ่งส่วนหนึ่งได้รับแรงหนุนจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ เช่น สงครามระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ได้ทำให้นักเทรดแห่คาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับตัวสูงขึ้น

จากข้อมูลของ CME FedWatch Tool นักเทรดกำลังคาดการณ์ว่ามีโอกาสถึง 64% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน โดยคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอย่างน้อยสามครั้งภายในปีนี้ เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ทองคำซึ่งไม่มีผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ย จึงมีความน่าดึงดูดน้อยลงเรื่อยๆ เมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ย

แนวโน้มระยะยาวและการดิ่งลงของกลุ่มโลหะในวงกว้าง

นักวิเคราะห์ตลาดชี้ว่านี่ไม่ใช่เพียงการปรับฐานชั่วคราว Kelvin Wong นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสจาก OANDA ระบุว่าการปรับราคาอย่างรวดเร็วตามท่าทีที่เข้มงวดของเฟดได้สร้างแรงกดดันขาลงอย่างมีนัยสำคัญ Wong ยังคาดการณ์อีกว่าการย่อตัวของราคาทองคำจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อปลายเดือนมกราคมที่ 5,594.82 ดอลลาร์ อาจดำเนินต่อไปอีกหลายเดือน โดยมีเป้าหมายระยะยาวที่อาจลดลงไปถึง 3,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ความเชื่อมั่นในทิศทางขาลงไม่ได้จำกัดอยู่แค่ทองคำเท่านั้น ภาคส่วนโลหะมีค่าในวงกว้างกำลังเผชิญกับการลดลงรายสัปดาห์อย่างแพร่หลาย:

• Silver: ราคาสปอตของเงินลดลง 2.5% อยู่ที่ 56.42 ดอลลาร์ต่อออนซ์
• Platinum: ลดลง 1.5% อยู่ที่ 1,577.15 ดอลลาร์ต่อออนซ์
• Palladium: ลดลง 0.4% อยู่ที่ 1,179.26 ดอลลาร์ต่อออนซ์

สรุปประเด็นสำคัญ

• อิทธิพลของนโยบายเฟด: ความคาดหวังเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ อย่างรุนแรงเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ กำลังทำให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นและกดดันให้ราคาทองคำต่ำลง
• ผลตอบแทนเทียบกับการป้องกันความเสี่ยง: แม้เงินเฟ้อจะสูงขึ้น แต่ทองคำกำลังสูญเสียความน่าดึงดูดในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้สินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยมีความสามารถในการแข่งขันน้อยลง
• แนวโน้มขาลง: ทองคำมีการปรับฐานครั้งใหญ่จากจุดสูงสุดในเดือนมกราคมที่ 5,594.82 ดอลลาร์ โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์ว่าราคาจะลดลงต่อไปสู่ระดับ 3,400 ดอลลาร์