ஃபெட் வட்டி விகித உயர்வு எதிர்பார்ப்புகளுக்கு மத்தியில் நான்காவது வார தொடர் சரிவை நோக்கி தங்கம் விலை வீழ்ச்சி

அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை தீவிரமாக உயர்த்தக்கூடும் என்ற எதிர்பார்ப்பு மற்றும் வலுவடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலர் ஆகியவற்றால் தங்கம் விலை பெரும் சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது. இந்த போக்கு, தங்கம் தொடர்ந்து நான்காவது வாரத் தொடர் சரிவை நோக்கித் தள்ளுகிறது, இது வருமானம் தராத சொத்துக்களிலிருந்து (non-yielding assets) முதலீட்டாளர்கள் விலகிச் செல்வதைக் காட்டுகிறது.

வலுவான டாலர் மற்றும் ஃபெடின் கடுமையான வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகளின் தாக்கம்

தங்கம் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள தற்போதைய வீழ்ச்சிக்கு முக்கியக் காரணம், அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வின் பணவியல் கொள்கை குறித்த எதிர்பார்ப்புகளில் ஏற்பட்டுள்ள விரைவான மாற்றங்களாகும். அதிகரித்து வரும் பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்கள் வேகமாக உயர்த்தப்படும் என்று முதலீட்டாளர்கள் கருதுவதால், அமெரிக்க டாலர் குறிப்பிடத்தக்க ஏற்றத்தைப் பெற்றுள்ளது. தொடர்ந்து இரண்டாவது வாரமாக உயர்ந்து வரும் USD குறியீட்டின் (USD index) இந்த வலிமை, மற்ற நாணயங்களை வைத்திருப்பவர்களுக்குத் தங்கத்தின் விலையை அதிகமாக்கியுள்ளது, இது அதன் தேவையைத் தடுத்துள்ளது.

ஸ்பாட் தங்கம் (Spot gold) ஒரு அவுன்ஸ் $4,007.95 ஆக 0.5% சரிந்தது, அதே நேரத்தில் ஆகஸ்ட் மாதத்திற்கான அமெரிக்க தங்க எதிர்கால ஒப்பந்தங்கள் (US gold futures) 0.6% சரிந்து $4,024.10 ஆகக் குறைந்தது. இந்த வாரம், தங்கம் கிட்டத்தட்ட 4% இழப்பைச் சந்திக்கும் நிலையில் உள்ளது; குறிப்பாக, நவம்பர் 2025-க்குப் பிறகு முதல்முறையாக புதன்கிழமை அன்று இது முக்கியமான $4,000 என்ற அளவிற்கும் கீழே சரிந்தது.

பணவீக்க உயர்வு மற்றும் தங்கத்தின் பாதுகாப்புத் தன்மையின் (Hedge) சரிவு

பாரம்பரியமாகத் தங்கம் பணவீக்கத்திற்கு எதிரான ஒரு பாதுகாப்பான முதலீடாகக் (hedge) கருதப்படுகிறது, ஆனால் தற்போதைய சந்தை நிலவரங்கள் இந்தத் தர்க்கத்தை மாற்றியமைக்கின்றன. வியாழக்கிழமை வெளியிடப்பட்ட அமெரிக்க பணவீக்கத் தரவுகள், மூன்று ஆண்டுகளில் முதல்முறையாக 4% என்ற அளவைத் தாண்டி குறிப்பிடத்தக்க உயர்வைக் காட்டியுள்ளன. அமெரிக்க-ஈரான் போர் போன்ற புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களால் தூண்டப்பட்ட இந்த உயர்வு, வட்டி விகிதங்கள் அதிகரிக்கும் என்று வர்த்தகர்களைப் பெரிதும் நம்பச் செய்துள்ளது.

CME FedWatch கருவியின்படி, செப்டம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கு 64% வாய்ப்பு இருப்பதாக வர்த்தகர்கள் கணக்கிடுகின்றனர், மேலும் இந்த ஆண்டுக்குள் குறைந்தது மூன்று முறை வட்டி உயர்வு எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, வருமானம் தராத தங்கமானது, வட்டி தரும் பிற சொத்துக்களுடன் ஒப்பிடும்போது ஈர்ப்புத் தன்மையற்றதாக மாறுகிறது.

நீண்டகாலக் கண்ணோட்டம் மற்றும் பிற உலோகங்களின் சரிவு

இது வெறும் தற்காலிகத் திருத்தம் மட்டுமல்ல என்று சந்தை ஆய்வாளர்கள் தெரிவிக்கின்றனர். ஃபெடரின் கடுமையான வட்டி விகிதக் கொள்கை குறித்த விரைவான மாற்றங்கள் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சரிவை ஏற்படுத்தியுள்ளதாக OANDA நிறுவனத்தின் மூத்த சந்தை ஆய்வாளர் கெல்வின் வோங் (Kelvin Wong) குறிப்பிட்டுள்ளார். ஜனவரி இறுதியில் $5,594.82 என்ற உச்சத்தைத் தொட்ட தங்கத்தின் விலை சரிவு இன்னும் சில மாதங்கள் தொடரக்கூடும் என்றும், நீண்டகால இலக்குகள் ஒரு அவுன்ஸ் $3,400 வரை குறையக்கூடும் என்றும் வோங் கணித்துள்ளார்.

இந்த வீழ்ச்சி தங்கத்திற்கு மட்டும் மட்டுப்படுத்தப்படவில்லை. விலையுயர்ந்த உலோகத் துறையே வாராந்திர சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது:

• வெள்ளி (Silver): ஸ்பாட் வெள்ளி 2.5% சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் $56.42 ஆகக் குறைந்தது.
• பிளாட்டினம் (Platinum): 1.5% சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் $1,577.15 ஆகக் குறைந்தது.
• பல்லேடியம் (Palladium): 0.4% சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் $1,179.26 ஆகக் குறைந்தது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• ஃபெட் கொள்கையின் ஆதிக்கம்: பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த அமெரிக்க வட்டி விகிதங்கள் தீவிரமாக உயர்த்தப்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பு, அமெரிக்க டாலரை வலுப்படுத்துவதுடன் தங்க விலையையும் குறைக்கிறது.
• வருமானம் vs பாதுகாப்பு: பணவீக்கம் அதிகரித்தாலும், வட்டி விகிதங்கள் உயருவதால் வருமானம் தராத சொத்துக்களின் போட்டித்தன்மை குறைந்து, தங்கம் அதன் பாதுகாப்பான முதலீட்டுத் தன்மையை இழந்து வருகிறது.
• சரிவுப் போக்கு: ஜனவரியில் $5,594.82 என்ற உச்சத்தைத் தொட்ட தங்கத்தின் விலை பெரும் சரிவைச் சந்தித்துள்ளது; இது மேலும் $3,400 நிலையை நோக்கி குறையக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர்.