அமெரிக்க ஃபெடரல் வட்டி விகித உயர்வு குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் அதிகரிப்பதால், தங்கம் நான்காவது வார தொடர் சரிவைச் சந்திக்கிறது

அமெரிக்க டாலரின் மதிப்பு உயர்வு மற்றும் அமெரிக்க ஃபெடரல் வங்கியின் தீவிர வட்டி விகித உயர்வு குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் விலை உயர்ந்த உலோகத்தின் மீது தாக்கத்தை ஏற்படுத்துவதால், தங்கம் விலையில் பெரும் அழுத்தம் ஏற்பட்டுள்ளது. இது நான்காவது வாரத் தொடர் சரிவை நோக்கி நகர்ந்து கொண்டிருக்கிறது. தற்போதைய சந்தையில் தங்கம் ஒரு அவுன்ஸ் $4,000 என்ற முக்கிய அளவை நெருங்கி வர்த்தகம் செய்யப்படுவதால், மாறிவரும் மேக்ரோ பொருளாதார சமிக்ஞைகளுக்கு ஏற்ப முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோக்களை மறுசீரமைத்து வருகின்றனர்.

வலுவான டாலர் மற்றும் ஃபெடரல் வங்கியின் கண்டிப்பான நிலைப்பாட்டின் தாக்கம்

தங்கம் விலையில் சமீபத்திய சரிவுக்கு முக்கியக் காரணம் ஃபெடரல் வங்கியின் கொள்கை குறித்த விரைவான விலை மாற்றமே ஆகும். தொடர்ச்சியான பணவீக்கத்தை எதிர்கொள்ள வட்டி விகிதங்கள் அடிக்கடி மற்றும் வேகமாக உயர்த்தப்படும் என்று சந்தைகள் எதிர்பார்ப்பதால், அமெரிக்க டாலர் குறிப்பிடத்தக்க வலிமையைப் பெற்றுள்ளது. OANDA நிறுவனத்தின் மூத்த சந்தை ஆய்வாளர் கெல்வின் வோங் கருத்துப்படி, அமெரிக்க டாலரின் இந்த ஏற்றம் தங்கம் விலையில் குறிப்பிடத்தக்க சரிவுக்கு நேரடியாகக் காரணமாகியுள்ளது.

USD குறியீடு தற்போது தொடர்ந்து இரண்டாவது வாரத் தொடர் உயர்வை நோக்கிச் செல்கிறது. தங்கம் டாலரில் விலை நிர்ணயிக்கப்படுவதால், டாலரின் மதிப்பு உயரும்போது மற்ற நாணயங்களை வைத்திருப்பவர்களுக்கு தங்கம் விலை அதிகமாகத் தெரிகிறது, இது உலகளாவிய தேவையைத் தணிக்கிறது. இந்த மாற்றத்தினால், நவம்பர் 2025-க்குப் பிறகு முதல்முறையாக தங்கம் $4,000 அளவிற்குக் கீழே சரிந்துள்ளது.

பணவீக்க உயர்வு மற்றும் வருவாய் சிக்கல் (Yield Dilemma)

சமீபத்திய பொருளாதாரத் தரவுகள், பணவீக்கத்திற்கு எதிரான பாதுகாப்பாக (inflation hedge) தங்கம் வகிக்கும் பாரம்பரியப் பங்கினைச் சிக்கலாக்கியுள்ளன. அமெரிக்காவில் மே மாதத்தில் பணவீக்கம் உயர்ந்து, மூன்று ஆண்டுகளில் முதல்முறையாக 4%-க்கும் அதிகமாகச் சென்றது. பொதுவாக பணவீக்கம் தங்கம் விலையை உயர்த்த உதவும் என்றாலும், வட்டி விகிதங்கள் உயரும் என்ற எதிர்பார்ப்பு ஒரு "வருவாய் சிக்கலை" (yield dilemma) உருவாக்குகிறது.

ஃபெடரல் வங்கி வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தத் தயாராவதால், வட்டித் தொகை வழங்காத ஒரு சொத்தாகத் தங்கத்தின் ஈர்ப்பு குறைகிறது. வட்டி விகிதங்கள் உயரும்போது, முதலீட்டாளர்கள் பெரும்பாலும் வட்டி அல்லது டிவிடெண்ட் வழங்காத தங்கத்திலிருந்து விலகி, சிறந்த வருமானத்தை வழங்கும் நிலையான வருமானப் பத்திரங்களை (fixed-income securities) நோக்கித் திரும்புகின்றனர். CME FedWatch Tool-இல் பிரதிபலிக்கும் தற்போதைய சந்தை உணர்வின்படி, செப்டம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கு 64% வாய்ப்பு உள்ளதாகவும், இந்த ஆண்டு குறைந்தது மூன்று முறை வட்டி உயர்வு இருக்கலாம் என்றும் வர்த்தகர்கள் கணிக்கின்றனர்.

நீண்டகாலக் கண்ணோட்டம் மற்றும் உலோகங்களின் பொதுவான போக்குகள்

ஜனவரி 29 அன்று காணப்பட்ட தங்கம் விலையின் உச்சமான $5,594.82-லிருந்து தற்போது ஏற்பட்டுள்ள சரிவு, கிட்டத்தட்ட 29% வீழ்ச்சியைக் குறிக்கிறது. இந்த விலை சரிவு குறுகிய கால நிகழ்வாக இருக்காது என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். ஜனவரி இறுதியில் ஏற்பட்ட உச்சத்திலிருந்து தங்கம் விலையில் ஏற்படும் இந்தத் தாழ்வு நிலை இன்னும் சில மாதங்களுக்குத் தொடரக்கூடும் என்றும், நீண்டகால விலை இலக்கு ஒரு அவுன்ஸ் $3,400 நோக்கிச் செல்லக்கூடும் என்றும் கெல்வின் வோங் தெரிவிக்கிறார்.

இந்த இறங்குமுகப் போக்கு தங்கத்திற்கு மட்டும் மட்டுப்படுத்தப்படவில்லை. விலை உயர்ந்த உலோகத் துறையே ஒட்டுமொத்தமாக சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது. ஸ்பாட் வெள்ளி 2.5% சரிந்து ஒரு அவுன்ஸ் $56.42 ஆகவும், பிளாட்டினம் 1.5% சரிந்து $1,577.15 ஆகவும், பல்லேடியம் 0.4% சரிந்து $1,179.26 ஆகவும் உள்ளது. உலகளாவிய கமாடிட்டி முதலீட்டாளர்களின் எச்சரிக்கையான அணுகுமுறையைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், அனைத்து முக்கிய உலோகங்களும் தற்போது வாராந்திர இழப்புகளைச் சந்தித்து வருகின்றன.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• ஃபெடரல் வங்கியின் தாக்கம்: இந்த ஆண்டு அமெரிக்க ஃபெடரல் வங்கியின் வட்டி விகிதம் குறைந்தது மூன்று முறை உயரும் என்ற எதிர்பார்ப்பு, அமெரிக்க டாலரை வலுப்படுத்துவதோடு தங்கம் விலையையும் குறைத்து வருகிறது.
• பணவீக்க முரண்பாடு: அமெரிக்காவில் பணவீக்கம் 4%-க்கும் அதிகமாக இருந்தாலும், வட்டித் தரும் சொத்துக்களின் ஈர்ப்பு அதிகரிப்பதால், பணவீக்கத்திற்கு எதிரான பாதுகாப்பாகத் தங்கம் தனது அந்தஸ்தை இழந்து வருகிறது.
• சந்தை சரிவு: ஜனவரி மாத உச்சத்திலிருந்து தங்கம் கிட்டத்தட்ட 29% சரிந்துள்ளது; நீண்டகாலமாக விலை ஒரு அவுன்ஸ் $3,400 நோக்கிச் செல்லக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்.