வட்டி விகித உயர்வு குறித்த Fed எதிர்பார்ப்புகளால் டாலர் வலுவடைவதால், தங்கம் நான்காவது வாரத் தொடர்ச்சியான சரிவைச் சந்திக்கிறது

வலுவடைந்து வரும் அமெரிக்க டாலர் மற்றும் தொடர்ச்சியான பணவீக்க கவலைகளால், முதலீட்டாளர்கள் நான்காவது வாரத் தொடர்ச்சியான சரிவை எதிர்கொள்ளத் தயாராகி வருவதால், தங்கத்தின் விலை பெரும் அழுத்தத்தில் உள்ளது. வட்டி விகிதங்கள் தீவிரமாக உயர்த்தப்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பினால் ஏற்பட்டுள்ள டாலரின் எழுச்சி, உலகளாவிய முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த விலைமதிப்பற்ற உலோகத்தை அதிக விலையுயர்ந்ததாக மாற்றுகிறது.

Fed-ன் கடுமையான நிலைப்பாடு மற்றும் பணவீக்க அழுத்தங்கள்

தற்போதைய தங்க விலை வீழ்ச்சிக்கு முக்கியக் காரணமாக அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வின் (Federal Reserve) பணவியல் கொள்கை குறித்த மனநிலையில் ஏற்பட்டுள்ள மாற்றமே ஆகும். மத்திய கிழக்கு பதற்றங்களால் எரிசக்தி விலைகள் உயர்ந்துள்ளதால், மே மாதத்தில் அமெரிக்க பணவீக்கம் 4.0%-க்கும் அதிகமாக உயர்ந்தது—இது கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் இல்லாத மிக உயர்ந்த அளவாகும் என்று சமீபத்திய தரவுகள் தெரிவிக்கின்றன.

ஃபெடரல் ரிசர்வின் முக்கிய அதிகாரிகள் எச்சரிக்கையான மற்றும் வட்டி விகித உயர்வு நோக்கிய (hawkish) நிலைப்பாட்டைப் பேணி வருகின்றனர். பணவீக்கம் இந்த ஆண்டு மிதமடையக்கூடும் என்றாலும், அது இன்னும் மிக அதிகமாகவே உள்ளது என்று நியூயார்க் ஃபெட் தலைவர் ஜான் வில்லியம்ஸ் குறிப்பிட்டார்; மேலும் ஃபெடரல் ரிசர்வின் 2% இலக்கை விரைவாக அடைவதில் அவர் தனது சந்தேகத்தை வெளிப்படுத்தினார். அதேபோல், அடிப்படை பணவீக்க அழுத்தங்கள் இன்னும் தவறான திசையிலேயே நகர்ந்து கொண்டிருப்பதாக சிகாகோ ஃபெட் தலைவர் ஆஸ்டன் கூல்ஸ்பி சுட்டிக்காட்டினார். இதன் விளைவாக, வர்த்தகர்கள் இந்த ஆண்டு மூன்று முறை வட்டி விகித உயர்வு இருக்கும் என்று கணக்கிடுகின்றனர்; CME FedWatch கருவியின் படி, செப்டம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கு 63% வாய்ப்பு உள்ளது.

டாலரின் வலிமை மற்றும் புவிசார் அரசியல் நிலையற்ற தன்மை

வட்டி விகித உயர்வு குறித்த எதிர்பார்ப்புகள் அதிகரித்துள்ள நிலையில், அமெரிக்க டாலர் குறியீடு (U.S. dollar index) தொடர்ந்து இரண்டாவது வாரத் தொடர்ச்சியான லாபத்தை நோக்கிச் செல்கிறது. டாலர் வலுவடைவது பொதுவாக தங்கத்திற்கு ஒரு தடையை ஏற்படுத்துகிறது, ஏனெனில் இது மற்ற நாணயங்களை வைத்திருப்பவர்களுக்கு தங்கத்தை அதிக விலையுயர்ந்ததாக மாற்றுகிறது, இதன் மூலம் தேவையை குறைக்கிறது.

புவிசார் அரசியல் நிலையற்ற தன்மை பெரும்பாலும் தங்க விலையை உயர்த்தும் காரணியாக இருந்தாலும், தற்போதைய சூழல் சிக்கலானது. ஒரு கப்பல் மீதான தாக்குதலைத் தொடர்ந்து, ஐக்கிய நாடுகள் சபையின் சர்வதேச கடல்சார் அமைப்பு (U.N. International Maritime Organization) ஹார்முஸ் நீர்ச்சந்தியில் (Strait of Hormuz) தனது கப்பல் பாதுகாப்பு நடவடிக்கைகளை சமீபத்தில் நிறுத்தியது. இந்தச் சம்பவம் அமெரிக்கா-ஈரான் இடையிலான ஆரம்பகட்ட அமைதி ஒப்பந்தத்தின் நிலைத்தன்மை குறித்த அச்சத்தை மீண்டும் தூண்டியுள்ளதுடன், உலகளாவிய சந்தையில் நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரித்துள்ளது.

முக்கிய ஆசிய சந்தைகளில் குறைந்து வரும் தேவை

தங்கத்தின் மீதான விலை வீழ்ச்சி என்பது நாணய மற்றும் வட்டி விகித மாற்றங்களுடன் மட்டும் நின்றுவிடவில்லை; முக்கிய சந்தைகளில் தங்கத்தின் நேரடித் தேவை (physical demand) குறைந்து வருவதைக் காட்டுகிறது. ஹாங்காங் மக்கள் தொகை மற்றும் புள்ளிவிவரத் துறையின் தரவுகளின்படி, ஹாங்காங் வழியாக சீனாவின் நிகர தங்க இறக்குமதி கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது தெரியவருகிறது.

மே மாதத்தில், நிகர இறக்குமதி 53.674 மெட்ரிக் டன்களாகக் குறைந்தது, இது ஏப்ரல் மாதத்தில் பதிவான 86.715 டன்களுடன் ஒப்பிடுகையில் மாதத்திற்கு மாதத்திற்கு 38% கடுமையான சரிவைக் குறிக்கிறது. உலகின் மிகப்பெரிய தங்க நுகர்வோரில் ஒருவரான சீனாவின் தேவை மற்றும் பணப்புழக்கம் குறைந்துள்ள இந்தச் சூழல், தங்கத்தின் விலை உயர்வுக்கான எதிர்பார்ப்பை மேலும் சிக்கலாக்குகிறது.

விலைமதிப்பற்ற உலோக சந்தை சுருக்கம்

விலைமதிப்பற்ற உலோகத் துறையும் சரிவைச் சந்தித்து வருகிறது. ஸ்பாட் தங்கம் (Spot gold) ஒரு அவுன்ஸ் $4,022.95 ஆக 0.1% சரிந்தது, இது வாராந்திர மொத்த இழப்பான 3.4%-ஐ நோக்கிச் செல்கிறது. வெள்ளியும் இதே போன்ற போக்கைப் பின்பற்றி, ஒரு அவுன்ஸ் $57.77 ஆக 0.2% சரிந்தது. பல்லேடியம் (palladium) 0.4% உயர்ந்து $1,188.97 ஆக இருந்தாலும், பெரும்பாலான உலோகங்கள் தற்போது வாராந்திர இழவை நோக்கிச் செல்கின்றன.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பணவியல் கொள்கையின் தாக்கம்: இந்த ஆண்டு ஃபெட் வட்டி விகிதங்கள் மூன்று முறை உயர்த்தப்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பும், செப்டம்பரில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கு 63% வாய்ப்புள்ளதும் அமெரிக்க டாலரை உயர்த்தி, தங்கத்தின் விலையை வெகுவாகக் குறைக்கிறது.
• பணவீக்க கவலைகள்: அமெரிக்க பணவீக்கம் 4.0%-க்கும் அதிகமாக உயர்ந்தது, ஃபெட் அதிகாரிகளிடையே வட்டி விகித உயர்வு நோக்கிய (hawkish) மனநிலையைத் தூண்டியுள்ளது, இது 2% இலக்கை எட்டுவதற்கான பாதையைச் சிக்கலாக்குகிறது.
• குறைந்து வரும் தேவை: ஹாங்காங் வழியாக சீனாவின் நிகர தங்க இறக்குமதி மாதத்திற்கு மாதத்திற்கு 38% மிகப்பெரிய சரிவைச் சந்தித்தது, இது முக்கிய ஆசிய சந்தைகளில் தேவை குறைந்து வருவதைக் காட்டுகிறது.