Fed-இன் கடுமையான நிலைப்பாடு குறித்த எதிர்பார்ப்புகளால் டாலர் வலுவடைவதால், தங்கம் தொடர்ச்சியாக நான்காவது வார இழப்பைச் சந்திக்கத் தயார்

அமெரிக்க டாலரின் வலுவான உயர்வு முக்கிய காரணமாக இருப்பதால், தங்கத்தின் விலை குறிப்பிடத்தக்க சரிவு அழுத்தத்தை எதிர்கொண்டுள்ளது. இது தொடர்ச்சியாக நான்காவது வார இழப்பைப் பதிவு செய்யத் தயாராக உள்ளது. அமெரிக்க வட்டி விகித உயர்வு குறித்த அதிகரித்த எதிர்பார்ப்புகள் மற்றும் மத்திய கிழக்கில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் நிச்சயமற்ற தன்மைகளுக்கு மத்தியில் முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் முதலீட்டுத் தொகுப்புகளை (portfolios) மறுசீரமைத்து வருகின்றனர்.

Fed-இன் கடுமையான நிலைப்பாடு மற்றும் அதிகரித்து வரும் பணவீக்கம்

தற்போதைய தங்க விலை சரிவுக்கு முக்கியக் காரணம் அமெரிக்க ஃபெடரல் ரிசர்வ் (Federal Reserve) வெளிப்படுத்தும் "கடுமையான" (hawkish) போக்காகும். சமீபத்திய பொருளாதாரத் தரவுகளின்படி, மே மாதத்தில் அமெரிக்க பணவீக்கம் 4.0%-க்கும் அதிகமாக உயர்ந்துள்ளது—மூன்று ஆண்டுகளில் இந்த வரம்பைத் தாண்டிச் செல்வது இதுவே முதல் முறை. மத்திய கிழக்கின் பதற்றங்களால் ஏற்பட்ட எரிசக்தி விலை உயர்வு இதற்கு முக்கியக் காரணமாகும்.

வட்டி விகிதக் குறைப்பு குறித்து ஃபெடரல் ரிசர்வ் அதிகாரிகள் எச்சரிக்கையான நிலைப்பாட்டைப் பின்பற்றி வருகின்றனர். பணவீக்கம் இந்த ஆண்டு குறையக்கூடும் என்றாலும், அது இன்னும் அதிகமாகவே உள்ளது, எனவே 2% இலக்கை விரைவாக எட்டுவது கடினம் என்று நியூயார்க் ஃபெட் தலைவர் ஜான் வில்லியம்ஸ் குறிப்பிட்டார். அதேபோல், சேவைத் துறையில் பணவீக்கம் சற்று குறைய வாய்ப்பு இருந்தாலும், அடிப்படை அழுத்தங்கள் இன்னும் தவறான திசையிலேயே செல்வதாக சிகாகோ ஃபெட் தலைவர் ஆஸ்டன் கூல்ஸ்பி சுட்டிக்காட்டினார். இதன் விளைவாக, வர்த்தகர்கள் இந்த ஆண்டு மூன்று முறை வட்டி விகித உயர்வு இருக்கும் என்று கணிக்கின்றனர்; CME FedWatch கருவியின்படி, செப்டம்பர் மாதத்தில் வட்டி விகிதம் உயருவதற்கு 63% வாய்ப்பு உள்ளது.

டாலரின் வலிமை மற்றும் புவிசார் அரசியல் ஏற்ற இறக்கங்கள்

அமெரிக்க டாலர் குறியீடு தொடர்ந்து இரண்டாவது வாரமாக உயர்வுப் பாதையில் உள்ளது. டாலர் வலுவடையும் போது, பிற நாணயங்களை வைத்திருக்கும் சர்வதேச வாங்குபவர்களுக்குத் தங்கம் விலை அதிகமாகத் தெரியும், இது இயற்கையாகவே தேவையைத் தணிக்கிறது.

புவிசார் அரசியல் பதற்றங்களும் சந்தையின் நிலையைச் சிக்கலாக்குகின்றன. அமெரிக்கா-ஈரான் அமைதி ஒப்பந்தம் குறித்த விவாதங்கள் இருந்தாலும், நிலைமை இன்னும் நிலையற்றதாகவே உள்ளது. ஒரு கப்பல் மீதான தாக்குதல் குறித்த செய்தியைத் தொடர்ந்து, ஐக்கிய நாடுகள் சபையின் சர்வதேச கடல்சார் அமைப்பு (U.N. International Maritime Organization) ஹார்முஸ் நீரிணையில் தனது கப்பல் பாதுகாப்புப் பணிகளைத் தற்காலிகமாக நிறுத்தியுள்ளது. இது பொதுவாகத் தங்கத்தின் விலையை உயர்த்தும் பிராந்திய உறுதியற்ற தன்மையைப் பற்றிய அச்சத்தை மீண்டும் தூண்டியுள்ளது. இருப்பினும், டாலரின் தற்போதைய வேகம் மற்றும் வட்டி விகித எதிர்பார்ப்புகள் இந்த "பாதுகாப்பான புகலிடம்" (safe-haven) சார்ந்த உந்துதல்களை விட வலுவாக உள்ளன.

சந்தை தரவு மற்றும் உலகளாவிய தேவை மாற்றங்கள்

இந்த மேக்ரோ பொருளாதார மாற்றங்களின் தாக்கம் விலைமதிப்பற்ற உலோகச் சந்தையில் தெளிவாகத் தெரிகிறது. ஸ்பாட் தங்கம் 0.1% சரிந்து ஒரு அவுன்ஸிற்கு $4,022.95 ஆகக் குறைந்தது, இது வாராந்திர இழப்பில் 3.4% நோக்கிச் செல்கிறது. ஆகஸ்ட் மாதத்திற்கான அமெரிக்க தங்க ஃபியூச்சர்ஸும் (U.S. gold futures) 0.2% சரிந்து $4,038.10 ஆக உள்ளது. பிற உலோகங்களும் இதே போன்ற சரிவுப் போக்கைப் பின்பற்றுகின்றன; ஸ்பாட் வெள்ளி ஒரு அவுன்ஸிற்கு 0.2% சரிந்து $57.77 ஆக உள்ளது.

மேலும், முக்கிய ஆசிய சந்தைகளில் இருந்து வரும் தேவையும் குறைந்து வருவதைக் காட்டுகிறது. ஹாங்காங் சென்சஸ் மற்றும் புள்ளிவிவரத் துறையின் தரவுகளின்படி, மே மாதத்தில் ஹாங்காங் வழியாக சீனாவின் நிகர தங்க இறக்குமதி மாதத்திற்கு மாதத்திற்கு சுமார் 38% சரிந்துள்ளது. ஏப்ரலில் பதிவான 86.715 டன்களிலிருந்து இறக்குமதி 53.674 மெட்ரிக் டன்களாகக் குறைந்தது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• Fed கொள்கையின் ஆதிக்கம்: இந்த ஆண்டு மூன்று முறை வட்டி விகித உயர்வு இருக்கும் என்ற எதிர்பார்ப்பும், செப்டம்பரில் வட்டி உயருவதற்கு 63% வாய்ப்பு இருப்பதும் அமெரிக்க டாலரை வலுப்படுத்துவதுடன் தங்கத்தின் விலையைக் குறைக்கிறது.
• பணவீக்க அழுத்தங்கள்: அமெரிக்க பணவீக்கம் 4.0%-க்கும் அதிகமாக உயர்ந்துள்ளது, இது மூன்று ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்த அளவாகும். இது ஃபெடரல் ரிசர்வ் தனது 2% இலக்கை எட்டுவதற்கான பாதையைச் சிக்கலாக்குகிறது.
• குறைந்து வரும் ஆசியத் தேவை: ஹாங்காங் வழியாக சீனாவின் நிகர தங்க இறக்குமதியில் மாதத்திற்கு மாதத்திற்கு ஏற்பட்ட 38% குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சி, இயற்பியல் தேவையில் (physical demand) ஏற்பட்டுள்ள சரிவைக் காட்டுகிறது.