L'or en passe d'enregistrer sa quatrième perte hebdomadaire alors que les paris sur une Fed restrictive renforcent le dollar

Les prix de l'or subissent une pression à la baisse significative, s'apprêtant à enregistrer leur quatrième perte hebdomadaire consécutive alors qu'un dollar américain en pleine force occupe le devant de la scène. Les investisseurs recalibrent leurs portefeuilles face aux attentes croissantes de hausses des taux d'intérêt aux États-Unis et à l'accentuation des incertitudes géopolitiques au Moyen-Orient.

Position restrictive de la Fed et hausse de l'inflation

Le principal moteur de la chute actuelle de l'or est le sentiment « hawkish » (restrictif) émanant de la Réserve fédérale américaine. Des données économiques récentes ont révélé que l'inflation américaine est passée au-dessus de 4,0 % en mai — la première fois qu'elle franchit ce seuil en trois ans — principalement en raison de la flambée des prix de l'énergie liée aux tensions au Moyen-Orient.

Les responsables de la Réserve fédérale ont maintenu une position prudente concernant les baisses de taux. Le président de la Fed de New York, John Williams, a noté que bien que l'inflation puisse se modérer cette année, elle reste trop élevée, ce qui rend l'objectif de 2 % difficile à atteindre rapidement. De même, le président de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, a indiqué qu'en dépit d'une « lueur d'espoir » dans l'inflation des services, les pressions sous-jacentes tendent toujours dans la mauvaise direction. Par conséquent, les traders intègrent désormais trois hausses de taux pour cette année, avec une probabilité de 63 % d'une augmentation en septembre, selon l'outil CME FedWatch Tool.

Force du dollar et volatilité géopolitique

L'indice du dollar américain est en voie d'enregistrer sa deuxième hausse hebdomadaire consécutive. À mesure que le dollar se renforce, l'or devient plus coûteux pour les acheteurs internationaux détenant d'autres devises, ce qui freine naturellement la demande.

Les tensions géopolitiques compliquent également le paysage du marché. Bien que des discussions aient eu lieu concernant un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran, la situation reste fragile. L'Organisation maritime internationale de l'ONU a récemment suspendu ses opérations d'escorte de navires dans le détroit d'Ormuz à la suite d'une attaque signalée contre un vaisseau, ravivant les craintes d'instabilité régionale qui soutiennent habituellement les prix de l'or. Cependant, la dynamique actuelle du dollar et les attentes en matière de taux d'intérêt l'emportent pour le moment sur ces impulsions de « valeur refuge ».

Données de marché et changements de la demande mondiale

L'impact de ces changements macroéconomiques est clairement visible sur le marché des métaux précieux. L'or au comptant a reculé de 0,1 % pour s'établir à 4 022,95 $ l'once, se dirigeant vers une perte hebdomadaire de 3,4 %. Les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en août ont également enregistré une baisse de 0,2 % à 4 038,10 $. Les autres métaux suivent une tendance baissière similaire, l'argent au comptant ayant chuté de 0,2 % à 57,77 $ l'once.

De plus, la demande des principaux marchés asiatiques montre des signes de ralentissement. Les données du département du recensement et des statistiques de Hong Kong indiquent que les importations nettes d'or de la Chine via Hong Kong ont chuté d'environ 38 % d'un mois sur l'autre en mai. Les importations sont tombées à 53,674 tonnes métriques, une baisse marquée par rapport aux 86,715 tonnes enregistrées en avril.

Points clés

• Dominance de la politique de la Fed : Les attentes de trois hausses de taux d'intérêt cette année et une probabilité de 63 % d'une hausse en septembre soutiennent le dollar américain et pèsent sur l'or.
• Pressions inflationnistes : L'inflation américaine est passée au-dessus de 4,0 %, son plus haut niveau en trois ans, compliquant la trajectoire de la Réserve fédérale vers son objectif de 2 %.
• Baisse de la demande asiatique : Une chute significative de 38 % d'un mois sur l'autre des importations nettes d'or de la Chine via Hong Kong souligne une tendance au ralentissement de la demande physique.