ราคาทองคำจ่อปิดลบต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สี่ หลังการคาดการณ์นโยบายการเงินแบบตึงตัวของ Fed หนุนค่าเงินดอลลาร์แข็งค่า

ราคาทองคำกำลังเผชิญกับแรงกดดันขาลงอย่างหนัก โดยเตรียมบันทึกการขาดทุนต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สี่ เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นกลายเป็นปัจจัยหลัก นักลงทุนกำลังปรับพอร์ตการลงทุนท่ามกลางความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ และความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลาง

ท่าทีที่เข้มงวดของ Fed และอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ราคาทองคำดิ่งลงในขณะนี้คือมุมมองแบบ "hawkish" (ตึงตัว) ที่เกิดขึ้นจากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ข้อมูลทางเศรษฐกิจล่าสุดเผยให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ พุ่งสูงเกิน 4.0% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นครั้งแรกที่ทะลุระดับนี้ในรอบสามปี โดยมีสาเหตุหลักมาจากการพุ่งขึ้นของราคาพลังงานที่เชื่อมโยงกับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง

เจ้าหน้าที่ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงรักษาท่าทีที่ระมัดระวังเกี่ยวกับการลดอัตราดอกเบี้ย โดย John Williams ประธาน Fed สาขานิวยอร์ก ระบุว่าแม้เงินเฟ้ออาจชะลอตัวลงในปีนี้ แต่ก็ยังคงอยู่ในระดับที่สูงเกินไป ทำให้การบรรลุเป้าหมายที่ 2% เป็นเรื่องยากที่จะทำได้อย่างรวดเร็ว ในทำนองเดียวกัน Austan Goolsbee ประธาน Fed สาขาชิคาโก ระบุว่าแม้จะมี "สัญญาณที่ดีเล็กน้อย" ในเงินเฟ้อภาคบริการ แต่แรงกดดันพื้นฐานยังคงมีแนวโน้มไปในทิศทางที่ไม่สู้ดีนัก ส่งผลให้ขณะนี้เทรดเดอร์ได้สะท้อนความคาดหวังถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้งในปีนี้ โดยมีโอกาสถึง 63% ที่จะมีการปรับขึ้นในเดือนกันยายน ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์และความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์

ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีแนวโน้มที่จะปรับตัวเพิ่มขึ้นเป็นสัปดาห์ที่สองติดต่อกัน เมื่อดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ทองคำจึงมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อระหว่างประเทศที่ถือสกุลเงินอื่น ซึ่งส่งผลให้ความต้องการซื้อลดลงโดยธรรมชาติ

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ยังทำให้สถานการณ์ตลาดมีความซับซ้อนมากขึ้น แม้จะมีการหารือเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แต่สถานการณ์ยังคงมีความเปราะบาง ล่าสุดองค์การทางทะเลระหว่างประเทศแห่งสหประชาชาติ (U.N. International Maritime Organization) ได้ระงับการปฏิบัติการคุ้มกันเรือในช่องแคบฮอร์มุซชั่วคราวภายหลังมีรายงานการโจมตีเรือ ซึ่งเป็นการจุดชนวนความกังวลเรื่องความไม่มั่นคงในภูมิภาคที่มักจะช่วยหนุนราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม แรงขับเคลื่อนจากความแข็งแกร่งของดอลลาร์และความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันมีน้ำหนักมากกว่าแรงหนุนในฐานะ "สินทรัพย์ปลอดภัย" เหล่านี้

ข้อมูลตลาดและการเปลี่ยนแปลงของอุปสงค์ทั่วโลก

ผลกระทบจากการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมหภาคเหล่านี้เห็นได้อย่างชัดเจนในตลาดโลหะมีค่า โดยราคาทองคำสปอตลดลง 0.1% อยู่ที่ 4,022.95 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งมีแนวโน้มจะปิดลบรายสัปดาห์ที่ 3.4% ขณะที่สัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้าของสหรัฐฯ สำหรับการส่งมอบเดือนสิงหาคมก็ปรับตัวลดลง 0.2% อยู่ที่ 4,038.10 ดอลลาร์ ส่วนโลหะอื่นๆ ก็มีแนวโน้มขาลงในลักษณะเดียวกัน โดยราคาเงินสปอตลดลง 0.2% อยู่ที่ 57.77 ดอลลาร์ต่อออนซ์

นอกจากนี้ ความต้องการจากตลาดหลักในเอเชียเริ่มส่งสัญญาณชะลอตัวลง ข้อมูลจากกรมสถิติและสำมะโนประชากรฮ่องกงระบุว่า การนำเข้าทองคำสุทธิของจีนผ่านฮ่องกงดิ่งลงประมาณ 38% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม โดยยอดการนำเข้าลดลงเหลือ 53,674 เมตริกตัน ซึ่งลดลงอย่างมากจาก 86,715 ตันที่บันทึกไว้ในเดือนเมษายน

สรุปประเด็นสำคัญ

• อิทธิพลของนโยบาย Fed: ความคาดหวังเรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้งในปีนี้ และโอกาส 63% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน กำลังหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐและกดดันราคาทองคำ
• แรงกดดันจากเงินเฟ้อ: อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ พุ่งสูงเกิน 4.0% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสามปี ทำให้เส้นทางของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในการบรรลุเป้าหมายที่ 2% มีความซับซ้อนมากขึ้น
• อุปสงค์ในเอเชียที่ลดลง: การนำเข้าทองคำสุทธิของจีนผ่านฮ่องกงที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญถึง 38% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มการชะลอตัวของอุปสงค์ในตลาดจริง (physical demand)