タカ派的なFRBへの警戒感からドルが上昇、金は4週連続の下落へ
金価格は、米ドル高を背景に大きな下落圧力にさらされており、4週連続の週間ベースでの下落を記録する構えだ。投資家は、米国の利上げ期待の高まりや中東における地政学的な不確実性の増大を受け、ポートフォリオの再構築を進めている。
タカ派的なFRBの姿勢とインフレの上昇
現在の金価格下落の主な要因は、米連邦準備制度理事会（FRB）から示されている「タカ派的」なセンチメントである。最近の経済データによると、米国のインフレ率は5月に4.0%を超えた。これは中東情勢の緊迫化に伴うエネルギー価格の高騰が主な要因であり、この水準を突破したのは3年ぶりとなる。
FRB当局者は利下げに対して慎重な姿勢を維持している。ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、インフレ率は年内に落ち着く可能性があるものの、依然として高水準にあり、2%の目標達成には時間がかかると指摘した。同様に、シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁も、サービスインフレには「希望の兆し」が見えるものの、潜在的な圧力は依然として逆方向に推移しているとの見解を示した。その結果、CME FedWatch Toolによれば、トレーダーは年内3回の利上げを織り込んでおり、9月の利上げ確率は63%に達している。
ドル高と地政学的なボラティリティ
米ドル指数は2週連続の週間ベースでの上昇となる見通しだ。ドルが強含めば、他通貨を持つ国際的な買い手にとって金はより割高になるため、自然と需要が抑制される。
地政学的な緊張も市場環境を複雑にしている。米イラン間の和平合意に関する議論はあるものの、状況は依然として不安定だ。国連海事機関（IMO）は、船舶への攻撃報告を受けて、最近ホルムズ海峡における船舶護衛業務を一時停止した。これにより、通常は金価格を支える地域的な不安定化への懸念が再燃している。しかし、現在のドルの勢いと金利上昇への期待が、こうした「安全資産」としての需要を上回っている。
市場データと世界的な需要の変化
これらのマクロ経済の変化による影響は、貴金属市場に明確に表れている。金スポット価格は0.1%下落して1オンスあたり4,022.95ドルとなり、週間で3.4%の下落に向かっている。8月限の米金先物も0.2%下落し、4,038.10ドルとなった。他の金属も同様の下落トレンドを辿っており、銀スポット価格は0.2%下落して1オンスあたり57.77ドルとなっている。
さらに、アジアの主要市場からの需要にも減速の兆しが見られる。香港統計処のデータによると、5月の香港経由による中国の純金輸入量は、前月比で約38%急落した。輸入量は53.674メトリックトンとなり、4月に記録された86.715トンから大幅に減少した。
主なポイント
- FRB政策の支配力: 年内3回の利上げ期待と9月の利上げ確率63%がドルを押し上げ、金に重石をかけている。
- インフレ圧力: 米国のインフレ率が3年ぶりの高水準である4.0%を超え、FRBが2%の目標に向かう道のりを困難にしている。
- アジア需要の減少: 香港経由の中国の純金輸入量が前月比で38%という大幅な減少を見せたことは、現物需要の減速傾向を浮き彫りにしている。