الذهب يتجه نحو رابع خسارة أسبوعية مع تعزز الدولار مدفوعاً بتوقعات سياسة الفيدرالي المتشددة

تواجه أسعار الذهب ضغوطاً هبوطية كبيرة، حيث تستعد لتسجيل رابع خسارة أسبوعية متتالية مع تصدر الدولار الأمريكي القوي للمشهد. ويعيد المستثمرون معايرة محافظهم الاستثمارية وسط توقعات متزايدة برفع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وتصاعد حالات عدم اليقين الجيوسياسي في الشرق الأوسط.

موقف الفيدرالي المتشدد وتصاعد التضخم

المحرك الرئيسي وراء التراجع الحالي في أسعار الذهب هو التوجه "المتشدد" (hawkish) المنبثق من الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. فقد كشفت البيانات الاقتصادية الأخيرة أن التضخم في الولايات المتحدة ارتفع فوق 4.0% في مايو - وهي المرة الأولى التي يتجاوز فيها هذا المستوى منذ ثلاث سنوات - مدفوعاً بشكل كبير بارتفاع أسعار الطاقة المرتبط بالتوترات في الشرق الأوسط.

حافظ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي على موقف حذر بشأن خفض أسعار الفائدة. وأشار جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، إلى أنه على الرغم من احتمال تباطؤ التضخم هذا العام، إلا أنه لا يزال مرتفعاً للغاية، مما يجعل من الصعب الوصول إلى هدف الـ 2% بسرعة. وبالمثل، أشار أوستان غولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، إلى أنه على الرغم من وجود "بصيص أمل" في تضخم الخدمات، إلا أن الضغوط الأساسية لا تزال تتجه في المسار الخاطئ. وبناءً على ذلك، يسعر المتداولون الآن ثلاث زيادات في أسعار الفائدة هذا العام، مع احتمال بنسبة 63% لزيادة في سبتمبر، وفقاً لأداة CME FedWatch.

قوة الدولار والتقلبات الجيوسياسية

يسير مؤشر الدولار الأمريكي على طريق تحقيق ثاني مكسب أسبوعي متتالٍ. ومع قوة الدولار، يصبح الذهب أكثر تكلفة للمشترين الدوليين الذين يحملون عملات أخرى، مما يؤدي بطبيعة الحال إلى إضعاف الطلب.

كما تزيد التوترات الجيوسياسية من تعقيد مشهد السوق. ورغم وجود مناقشات بشأن اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران، إلا أن الوضع لا يزال هشاً. وقد أوقفت المنظمة البحرية الدولية التابعة للأمم المتحدة مؤخراً عمليات مرافقة السفن في مضيق هرمز في أعقاب هجوم أُبلغ عنه على إحدى السفن، مما أعاد إشعال المخاوف من عدم الاستقرار الإقليمي الذي يدعم عادةً أسعار الذهب. ومع ذلك، فإن الزخم الحالي للدولار وتوقعات أسعار الفائدة يتفوقان حالياً على دوافع "الملاذ الآمن" هذه.

بيانات السوق وتحولات الطلب العالمي

يظهر تأثير هذه التحولات الاقتصادية الكلية بوضوح في سوق المعادن الثمينة. فقد تراجع سعر الذهب الفوري بنسبة 0.1% ليصل إلى 4,022.95 دولاراً للأوقية، متجهاً نحو خسارة أسبوعية قدرها 3.4%. كما شهدت العقود الآجلة للذهب الأمريكي لتسليم أغسطس انخفاضاً بنسبة 0.2% لتصل إلى 4,038.10 دولاراً. وتتبع المعادن الأخرى اتجاهاً هبوطياً مماثلاً، حيث انخفض سعر الفضة الفورية بنسبة 0.2% إلى 57.77 دولاراً للأوقية.

علاوة على ذلك، أظهر الطلب من الأسواق الآسيوية الكبرى علامات على التراجع. وتشير بيانات دائرة الإحصاء في هونغ كونغ إلى أن صافي واردات الصين من الذهب عبر هونغ كونغ انخفض بنسبة 38% تقريباً على أساس شهري في مايو. حيث انخفضت الواردات إلى 53.674 طناً مترياً، وهو انخفاض حاد مقارنة بـ 86.715 طناً المسجلة في أبريل.

النقاط الرئيسية

• هيمنة سياسة الفيدرالي: تؤدي التوقعات بإجراء ثلاث زيادات في أسعار الفائدة هذا العام، مع وجود احتمال بنسبة 63% لزيادة في سبتمبر، إلى تعزيز الدولار الأمريكي والضغط على الذهب.
• الضغوط التضخمية: ارتفع التضخم في الولايات المتحدة فوق 4.0%، وهو الأعلى منذ ثلاث سنوات، مما يعقد مسار الاحتياطي الفيدرالي نحو هدفه البالغ 2%.
• تراجع الطلب الآسيوي: يسلط الانخفاض الكبير بنسبة 38% على أساس شهري في صافي واردات الصين من الذهب عبر هونغ كونغ الضوء على اتجاه التراجع في الطلب الفعلي.