الذهب يواجه رابع خسارة أسبوعية مع تعزيز رهانات الفيدرالي المتشددة لقوة الدولار

تواجه أسعار الذهب ضغوطاً كبيرة، حيث تتجه نحو رابع انخفاض أسبوعي متتالٍ مع ضغط الدولار الأمريكي القوي وتوقعات بأسعار فائدة أعلى على المعدن النفيس. وفي الوقت نفسه، يتعامل المستثمرون مع التوترات الجيوسياسية المتزايدة في الشرق الأوسط وأنماط الطلب المتغيرة في آسيا.

نظرة الفيدرالي المتشددة تدفع قوة الدولار

المحرك الرئيسي وراء التراجع الحالي في أسعار الذهب هو التوقعات المتزايدة باتباع الاحتياطي الفيدرالي لسياسة "متشددة". وتكشف البيانات الاقتصادية الأخيرة أن التضخم في الولايات المتحدة ارتفع فوق 4.0% في مايو - وهي المرة الأولى التي يتجاوز فيها هذا المستوى منذ ثلاث سنوات - مدفوعاً بشكل كبير بارتفاع تكاليف الطاقة المرتبطة بالصراعات في الشرق الأوسط.

وقد أدت هذه الطفرة التضخمية إلى إرسال إشارات حذرة من مسؤولي الفيدرالي الرئيسيين. حيث أشار جون ويليامز، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، إلى أنه على الرغم من احتمال اعتدال التضخم، إلا أنه لا يزال مرتفعاً للغاية، مما يؤخر التوقعات للوصول إلى المستهدف البالغ 2%. وبالمثل، أشار أوستان غولسبي، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، إلى أن ضغوط التضخم الأساسية لا تزال تتجه في الاتجاه الخاطئ. وبناءً على ذلك، يسعر المتداولون الآن ثلاث زيادات في أسعار الفائدة هذا العام، مع احتمال بنسبة 63% لحدوث زيادة في سبتمبر، وفقاً لأداة CME FedWatch Tool. ومع تحقيق مؤشر الدولار الأمريكي ثاني مكسب أسبوعي متتالٍ له، يصبح الذهب باهظ الثمن بشكل متزايد للمشترين الدوليين، مما يضعف الطلب بشكل أكبر.

التوترات الجيوسياسية ومضيق هرمز

وبينما يوفر عدم الاستقرار الجيوسياسي عادةً قوة دفع لأصول الملاذ الآمن مثل الذهب، فإن رد فعل السوق الحالي معقد. فقد تجددت المخاوف بشأن هشاشة اتفاق السلام الأولي بين الولايات المتحدة وإيران في أعقاب هجوم تم الإبلاغ عنه على إحدى السفن. وقد دفع هذا الحادث المنظمة البحرية الدولية التابعة للأمم المتحدة إلى تعليق عملياتها لمرافقة السفن عبر مضيق هرمز الحساس. ومع ذلك، فقد عملت هذه التوترات في المقام الأول على رفع أسعار الطاقة وتغذية التضخم، مما يعزز بدوره حاجة الفيدرالي للحفاظ على أسعار فائدة مرتفعة، وهو ما يضر بأسعار الذهب بشكل غير مباشر.

تحول الطلب: نظرة على الصين والفضة

يشهد سوق السبائك أيضاً انكماشاً ملحوظاً في الطلب الفعلي من اللاعبين الرئيسيين. وتشير البيانات الصادرة عن دائرة الإحصاء والسكان في هونغ كونغ إلى انخفاض حاد في صافي واردات الصين من الذهب عبر هونغ كونغ. ففي مايو، انخفضت الواردات إلى 53.674 طناً مترياً، مما يمثل انخفاضاً هائلاً بنسبة 38% على أساس شهري عن الـ 86.715 طناً المسجلة في أبريل.

وتتبع مجموعة المعادن النفيسة الأوسع اتجاهاً نزولياً مماثلاً. فقد تراجعت الفضة الفورية بنسبة 0.2% لتصل إلى 57.77 دولاراً للأوقية، وعلى الرغم من التقلبات الطفيفة في البلاتين والبلاديوم، فإن جميع المعادن الرئيسية تسير حالياً في مسار الخسائر الأسبوعية.

النقاط الرئيسية

• ضغوط السياسة النقدية: الترقب لثلاث زيادات في أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي هذا العام واحتمال بنسبة 63% لزيادة في سبتمبر يعززان الدولار الأمريكي ويضغطان على الذهب.
• الرياح التضخمية المعاكسة: ارتفع التضخم في الولايات المتحدة فوق 4.0% لأول مرة منذ ثلاث سنوات، مدفوعاً بارتفاع أسعار الطاقة المرتبط بالشرق الأوسط.
• تراجع الطلب الآسيوي: شهد صافي واردات الصين من الذهب عبر هونغ كونغ انكماشاً كبيراً بنسبة 38% على أساس شهري في مايو.