Złoto odnotowuje czwarty tydzień spadków, gdy zakłady na jastrzębią politykę Fed umacniają dolara

Ceny złota znajdują się pod silną presją, zmierzając ku czwartemu z rzędu tygodniowemu spadkowi, ponieważ umacniający się dolar amerykański oraz oczekiwania dotyczące wyższych stóp procentowych obciążają ten kruszec. Inwestorzy jednocześnie mierzą się ze wzrostem napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie oraz zmieniającymi się wzorcami popytu w Azji.

Jastrzębia perspektywa Rezerwy Federalnej napędza siłę dolara

Głównym czynnikiem stojącym za obecnym spadkiem cen złota jest rosnące oczekiwanie na „jastrzębią” politykę Rezerwy Federalnej. Najnowsze dane gospodarcze pokazują, że inflacja w USA w maju wzrosła powyżej 4,0% — po raz pierwszy od trzech lat przekroczyła ten poziom — co jest w dużej mierze spowodowane rosnącymi kosztami energii związanymi z konfliktami na Bliskim Wschodzie.

Ten skok inflacyjny wywołał ostrożne sygnały ze strony kluczowych urzędników Fed. Prezes Fed w Nowym Jorku, John Williams, zauważył, że choć inflacja może ulec złagodzeniu, pozostaje ona zbyt wysoka, co przesuwa w czasie oczekiwania na osiągnięcie celu 2%. Podobnie prezes Fed w Chicago, Austan Goolsbee, wskazał, że presja inflacyjna u podstaw nadal zmierza w złym kierunku. W rezultacie traderzy wyceniają obecnie trzy podwyżki stóp procentowych w tym roku, przy czym prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu wynosi 63%, według narzędzia CME FedWatch Tool. W miarę jak indeks dolara amerykańskiego odnotowuje drugi tydzień z rzędu wzrostów, złoto staje się coraz droższe dla międzynarodowych nabywców, co dodatkowo osłabia popyt.

Napięcia geopolityczne i cieśnina Ormuz

Choć niestabilność geopolityczna zazwyczaj stanowi sprzyjający czynnik dla aktywów typu „bezpieczna przystań”, takich jak złoto, obecna reakcja rynku jest złożona. Ponownie wzbudzono obawy dotyczące kruchości wstępnego porozumienia pokojowego między USA a Iranem po doniesieniach o ataku na statek. Incydent ten skłonił Międzynarodową Organizację Morską ONZ do wstrzymania operacji eskortowania statków przez wrażliwą cieśninę Ormuz. Jednak napięcia te służyły głównie do podbicia cen energii i napędzenia inflacji, co z kolei wzmacnia potrzebę utrzymywania przez Fed wyższych stóp procentowych, pośrednio uderzając w ceny złota.

Zmieniający się popyt: spojrzenie na Chiny i srebro

Na rynku kruszców obserwuje się również wyraźne kurczenie się popytu fizycznego ze strony głównych graczy. Dane z Departamentu Spisu i Statystyki Hongkongu wskazują na gwałtowny spadek netto importu złota do Chin przez Hongkong. W maju import spadł do 53,674 tony metrycznej, co stanowi ogromny, 38-procentowy spadek w ujęciu miesiąc do miesiąca w porównaniu z 86,715 tonami odnotowanymi w kwietniu.

Szerszy sektor metali szlachetnych podąża podobnym trendem spadkowym. Srebro spot spadło o 0,2% do 57,77 USD za uncję, a mimo niewielkich wahań cen platyny i palladu, wszystkie główne metale są obecnie na kursie spadkowym w ujęciu tygodniowym.

Kluczowe wnioski

• Presja polityki pieniężnej: Oczekiwanie na trzy podwyżki stóp procentowych Fed w tym roku oraz 63-procentowe prawdopodobieństwo podwyżki we wrześniu wzmacniają dolara amerykańskiego i obciążają złoto.
• Niekorzystne czynniki inflacyjne: Inflacja w USA wzrosła powyżej 4,0% po raz pierwszy od trzech lat, co jest napędzane skokami cen energii związanymi z Bliskim Wschodem.
• Spadek popytu w Azji: Netto import złota do Chin przez Hongkong odnotował w maju znaczący, 38-procentowy spadek w ujęciu miesiąc do miesiąca.