কঠোর ফেডারেল রিজার্ভের প্রত্যাশায় ডলারের শক্তিশালী হওয়ার ফলে সোনার টানা চতুর্থ সাপ্তাহিক দরপতন

মার্কিন ডলারের শক্তিশালী হওয়া এবং সুদের হার বৃদ্ধির প্রত্যাশায় মূল্যবান ধাতুর ওপর চাপ সৃষ্টি হওয়ায় সোনার দাম উল্লেখযোগ্য চাপের মুখে রয়েছে, যা ক্রমাগত চতুর্থ সপ্তাহের সাপ্তাহিক দরপতনের দিকে এগিয়ে যাচ্ছে। বিনিয়োগকারীরা একই সাথে মধ্যপ্রাচ্যে ক্রমবর্ধমান ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং এশিয়ায় চাহিদার পরিবর্তনশীল ধরণ মোকাবিলা করছেন।

কঠোর ফেডারেল রিজার্ভের দৃষ্টিভঙ্গি ডলারের শক্তি বৃদ্ধি করছে

সোনার বর্তমান পতনের প্রধান কারণ হলো ফেডারেল রিজার্ভের "কঠোর" (hawkish) হওয়ার ক্রমবর্ধমান প্রত্যাশা। সাম্প্রতিক অর্থনৈতিক তথ্য অনুযায়ী, মে মাসে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি ৪.০%-এর উপরে উঠে গেছে—যা গত তিন বছরের মধ্যে এই স্তরে পৌঁছানোর প্রথম ঘটনা—যার প্রধান কারণ হলো মধ্যপ্রাচ্যের সংঘাতের ফলে জ্বালানি তেলের ক্রমবর্ধমান খরচ।

মুদ্রাস্ফীতির এই ঊর্ধ্বগতি ফেডারেল রিজার্ভের প্রধান কর্মকর্তাদের সতর্ক সংকেত দিতে বাধ্য করেছে। নিউ ইয়র্ক ফেডারেল রিজার্ভের প্রেসিডেন্ট জন উইলিয়ামস উল্লেখ করেছেন যে, মুদ্রাস্ফীতি কিছুটা প্রশমিত হলেও তা এখনও অনেক বেশি, যা ২% লক্ষ্যমাত্রা অর্জনের প্রত্যাশাকে পিছিয়ে দিচ্ছে। একইভাবে, শিকাগো ফেডারেল রিজার্ভের প্রেসিডেন্ট অস্টান গুলসবি ইঙ্গিত দিয়েছেন যে, অন্তর্নিহিত মুদ্রাস্ফীতির চাপ এখনও ভুল দিকে যাচ্ছে। ফলস্বরূপ, CME FedWatch Tool অনুযায়ী, ট্রেডাররা এখন এই বছর সুদের হার তিনবার বৃদ্ধির সম্ভাবনা দেখছেন, যার মধ্যে সেপ্টেম্বরে বৃদ্ধির সম্ভাবনা ৬৩%। মার্কিন ডলার ইনডেক্স টানা দ্বিতীয় সপ্তাহের জন্য লাভজনক অবস্থানে থাকায় আন্তর্জাতিক ক্রেতাদের জন্য সোনা ক্রমশ ব্যয়বহুল হয়ে উঠছে, যা চাহিদা আরও কমিয়ে দিচ্ছে।

ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা এবং হরমুজ প্রণালী

যদিও ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা সাধারণত সোনার মতো নিরাপদ আশ্রয়স্থল সম্পদের (safe-haven assets) জন্য সহায়ক ভূমিকা পালন করে, তবে বর্তমান বাজারের প্রতিক্রিয়া বেশ জটিল। একটি জাহাজে হামলার খবর আসার পর প্রাথমিক মার্কিন-ইরান শান্তি চুক্তির ভঙ্গুরতা নিয়ে পুনরায় আশঙ্কা দেখা দিয়েছে। এই ঘটনাটি সংবেদনশীল হরমুজ প্রণালী দিয়ে জাহাজ পাহারা দেওয়ার জন্য জাতিসংঘের আন্তর্জাতিক সামুদ্রিক সংস্থা (U.N. International Maritime Organization) তাদের কার্যক্রম স্থগিত করতে বাধ্য করেছে। তবে, এই উত্তেজনা মূলত জ্বালানি তেলের দাম বাড়িয়ে দিচ্ছে এবং মুদ্রাস্ফীতিকে ত্বরান্বিত করছে, যা পরোক্ষভাবে ফেডারেল রিজার্ভের উচ্চ সুদের হার বজায় রাখার প্রয়োজনীয়তাকে জোরালো করছে এবং সোনার দামের ক্ষতি করছে।

চাহিদার পরিবর্তন: চীন এবং রুপার দিকে নজর

বুলিয়ন বাজারে বড় বড় খেলোয়াড়দের কাছ থেকে শারীরিক (physical) চাহিদাতেও উল্লেখযোগ্য সংকোচন দেখা যাচ্ছে। হংকং সেন্সাস অ্যান্ড স্ট্যাটিস্টিকস ডিপার্টমেন্টের তথ্য অনুযায়ী, হংকং হয়ে চীনের নিট স্বর্ণ আমদানিতে বড় ধরনের পতন ঘটেছে। মে মাসে আমদানি কমে দাঁড়িয়েছে ৫৩.৬৭৪ মেট্রিক টনে, যা এপ্রিলের ৮৬.৭১৫ টনের তুলনায় মাসে মাসে ৩৮% বিশাল পতন নির্দেশ করে।

মূল্যবান ধাতুর সামগ্রিক বাজারও একই ধরনের নিম্নমুখী প্রবণতা অনুসরণ করছে। স্পট সিলভার ০.২% কমে প্রতি আউন্স ৫৭.৭৭ ডলারে দাঁড়িয়েছে এবং প্লাটিনাম ও প্যালাডিয়ামের সামান্য ওঠানামা সত্ত্বেও, বর্তমানে সমস্ত প্রধান ধাতু সাপ্তাহিক লোকসানের দিকে যাচ্ছে।

মূল বিষয়সমূহ

• মনিটারি পলিসি বা মুদ্রানীতি সংক্রান্ত চাপ: এই বছর ফেডারেল রিজার্ভের সুদের হার তিনবার বৃদ্ধির প্রত্যাশা এবং সেপ্টেম্বরে বৃদ্ধির ৬৩% সম্ভাবনা মার্কিন ডলারকে শক্তিশালী করছে এবং সোনার ওপর চাপ সৃষ্টি করছে।
• মুদ্রাস্ফীতির প্রতিবন্ধকতা: মধ্যপ্রাচ্য সংক্রান্ত জ্বালানি তেলের দাম বৃদ্ধির কারণে মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি তিন বছরের মধ্যে প্রথমবারের মতো ৪.০%-এর উপরে পৌঁছেছে।
• এশীয় চাহিদার হ্রাস: হংকং হয়ে চীনের নিট স্বর্ণ আমদানিতে মে মাসে পূর্ববর্তী মাসের তুলনায় উল্লেখযোগ্য ৩৮% সংকোচন দেখা গেছে।