Hawkish Fed ના અનુમાનથી ડોલર મજબૂત થતા સોનામાં સતત ચોથા અઠવાડિયાનો ઘટાડો

મજબૂત થતો યુએસ ડોલર અને વ્યાજ દરોમાં વધારાની અપેક્ષાઓને કારણે સોનાના ભાવ ભારે દબાણ હેઠળ છે, જે સતત ચોથા અઠવાડિયાના ઘટાડા તરફ આગળ વધી રહ્યા છે. રોકાણકારો એક તરફ મધ્ય પૂર્વમાં વધતા ભૂરાજકીય તણાવ અને બીજી તરફ એશિયામાં બદલાતા માંગના માળખા વચ્ચે સંતુલન જાળવવાનો પ્રયાસ કરી રહ્યા છે.

Hawkish Federal Reserve ના દૃષ્ટિકોણથી ડોલર મજબૂત બન્યો

સોનાના ભાવમાં હાલના ઘટાડા પાછળનું મુખ્ય કારણ "hawkish" (કડક વલણ ધરાવતા) Federal Reserve ની વધતી જતી અપેક્ષાઓ છે. તાજેતરના આર્થિક ડેટા દર્શાવે છે કે મે મહિનામાં યુએસ ફુગાવો 4.0% થી ઉપર પહોંચ્યો છે—ત્રણ વર્ષમાં આ પ્રથમ વખત આ સ્તર વટાવવામાં આવ્યો છે—જે મુખ્યત્વે મધ્ય પૂર્વના સંઘર્ષો સાથે જોડાયેલા વધતા ઊર્જા ખર્ચને કારણે થયું છે.

ફુગાવાના આ ઉછાળાએ Fed ના મુખ્ય અધિકારીઓ તરફથી સાવચેતીના સંકેતો આપ્યા છે. ન્યૂયોર્ક Fed ના પ્રમુખ જોન વિલિયમ્સના જણાવ્યા અનુસાર, ફુગાવો મધ્યમ થઈ શકે છે, પરંતુ તે હજુ પણ ઘણો ઊંચો છે, જેના કારણે 2% ના લક્ષ્યાંક સુધી પહોંચવાની અપેક્ષાઓ પાછળ ધકેલાઈ ગઈ છે. તેવી જ રીતે, શિકાગો Fed ના પ્રમુખ ઓસ્ટન ગુલ્સબીએ સંકેત આપ્યો હતો કે પાયાના ફુગાવાના દબાણો હજુ પણ ખોટી દિશામાં જઈ રહ્યા છે. પરિણામે, CME FedWatch Tool મુજબ, ટ્રેડર્સ હવે આ વર્ષે ત્રણ વખત વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની શક્યતા ગણી રહ્યા છે, જેમાં સપ્ટેમ્બરમાં વધારો થવાની 63% સંભાવના છે. જેમ જેમ યુએસ ડોલર ઇન્ડેક્સ સતત બીજા અઠવાડિયાના વધારા સાથે સ્થિર થઈ રહ્યો છે, તેમ સોનું આંતરરાષ્ટ્રીય ખરીદદારો માટે વધુ મોંઘું બની રહ્યું છે, જેનાથી માંગમાં વધુ ઘટાડો થઈ રહ્યો છે.

ભૂરાજકીય તણાવ અને હોર્મુઝ જળમાર્ગ (Strait of Hormuz)

જોકે ભૂરાજકીય અસ્થિરતા સામાન્ય રીતે સોના જેવા સુરક્ષિત અસ્કયામતો (safe-haven assets) માટે ફાયદાકારક હોય છે, પરંતુ વર્તમાન બજારની પ્રતિક્રિયા જટિલ છે. એક જહાજ પરના હુમલાના અહેવાલ બાદ યુએસ-ઈરાન વચ્ચેના પ્રારંભિક શાંતિ કરારની નબળાઈ અંગે ફરીથી ભય પેદા થયો છે. આ ઘટનાને કારણે સંયુક્ત રાષ્ટ્રની ઇન્ટરનેશનલ મેરીટાઇમ ઓર્ગેનાઇઝેશનને સંવેદનશીલ હોર્મુઝ જળમાર્ગ (Strait of Hormuz) માંથી જહાજોને સુરક્ષિત રીતે લઈ જવા માટે તેના કામકાજ સ્થગિત કરવા પડ્યા હતા. જોકે, આ તણાવે મુખ્યત્વે ઊર્જાના ભાવ વધારવાનું અને ફુગાવાને વેગ આપવાનું કામ કર્યું છે, જે બદલામાં Fed ને ઊંચા વ્યાજ દરો જાળવી રાખવાની જરૂરિયાત પર ભાર મૂકે છે, જે પરોક્ષ રીતે સોનાના ભાવને નુકસાન પહોંચાડે છે.

બદલાતી માંગ: ચીન અને ચાંદી પર એક નજર

બુલિયન માર્કેટમાં પણ મુખ્ય ખેલાડીઓ તરફથી ભૌતિક માંગમાં નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે. હોંગકોંગ સેન્સસ એન્ડ સ્ટેટિસ્ટિક્સ ડિપાર્ટમેન્ટના ડેટા દર્શાવે છે કે હોંગકોંગ મારફતે ચીનના ચોખ્ખા સોનાના આયાત પ્રમાણમાં મોટો ઘટાડો થયો છે. મે મહિનામાં, આયાત ઘટીને 53.674 મેટ્રિક ટન થઈ ગઈ હતી, જે એપ્રિલમાં નોંધાયેલા 86.715 ટન કરતા દર મહિને 38% નો મોટો ઘટાડો દર્શાવે છે.

અન્ય કિંમતી ધાતુઓ પણ સમાન ઘટાડાના વલણને અનુસરી રહી છે. સ્પોટ સિલ્વર (Spot silver) 0.2% ઘટીને $57.77 પ્રતિ ઔંસ પર આવી ગયું છે, અને પ્લેટિનમ અને પેલેડિયમમાં નજીવા ફેરફારો હોવા છતાં, હાલમાં તમામ મુખ્ય ધાતુઓ સાપ્તાહિક નુકસાનના માર્ગે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• નાણાકીય નીતિનું દબાણ: આ વર્ષે Fed દ્વારા ત્રણ વખત વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાની અપેક્ષા અને સપ્ટેમ્બરમાં વધારો થવાની 63% શક્યતા યુએસ ડોલરને મજબૂત કરી રહી છે અને સોનાના ભાવ પર દબાણ લાવી રહી છે.
• ફુગાવાના અવરોધો: મધ્ય પૂર્વ સંબંધિત ઊર્જાના ભાવમાં ઉછાળાને કારણે યુએસ ફુગાવો ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4.0% થી ઉપર ગયો છે.
• એશિયામાં ઘટતી માંગ: હોંગકોંગ મારફતે ચીનની ચોખ્ખી સોનાની આયાતમાં મે મહિનામાં દર મહિને 38% નો નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે.