US Fed વ્યાજ દર વધારાના ડર વચ્ચે સોનાના ભાવમાં સતત ચોથા અઠવાડિયાનો ઘટાડો

મજબૂત બનતા યુએસ ડોલર અને વ્યાજ દરમાં આક્રમક વધારાની અપેક્ષાઓને કારણે સોનાના ભાવ ગતિ જાળવી રાખવા માટે સંઘર્ષ કરી રહ્યા છે, અને સતત ચોથા અઠવાડિયાના ઘટાડા તરફ આગળ વધી રહ્યા છે. વધતી જતી ફુગાવા સામે લડવા માટે ફેડરલ રિઝર્વ વધુ કડક (hawkish) વલણ અપનાવવાનો સંકેત આપી રહ્યું હોવાથી રોકાણકારો બિન-આવક આપતી (non-yielding) અસ્કયામતોથી દૂર જઈ રહ્યા છે.

મજબૂત બનતા યુએસ ડોલરની અસર

વર્તમાન ઘટાડા પાછળનું મુખ્ય કારણ યુએસ ફેડરલ રિઝર્વની નાણાકીય નીતિ અંગેની અપેક્ષાઓનું ઝડપી પુનઃમૂલ્યાંકન છે. જેમ જેમ ટ્રેડર્સ વ્યાજ દરમાં ઝડપી વધારાની અપેક્ષા રાખે છે, તેમ તેમ યુએસ ડોલરમાં નોંધપાત્ર તેજી જોવા મળી છે. USD ઇન્ડેક્સ હાલમાં સતત બીજા અઠવાડિયાના વધારાના માર્ગ પર છે, જે સ્વાભાવિક રીતે અન્ય ચલણ ધરાવતા લોકો માટે સોનાને વધુ મોંઘું બનાવે છે, જેનાથી વૈશ્વિક માંગમાં ઘટાડો થાય છે.

ડોલરની મજબૂતીમાં આવેલા આ ફેરફારે સ્પોટ ગોલ્ડ પર ભારે દબાણ લાવ્યું છે, જે 0.5% ઘટીને $4,007.95 પ્રતિ ઔંસ થયું હતું. તેવી જ રીતે, ઓગસ્ટ ડિલિવરી માટેના યુએસ ગોલ્ડ ફ્યુચર્સમાં 0.6%નો ઘટાડો થઈને તે $4,024.10 પર પહોંચ્યું હતું. આ ધાતુમાં નોંધપાત્ર અસ્થિરતા જોવા મળી છે, જે નવેમ્બર 2025 પછી પ્રથમ વખત $4,000 ના મનોવૈજ્ઞાનિક સ્તરથી નીચે સરી છે.

ફુગાવાના આંકડા અને ફેડ નીતિની અપેક્ષાઓ

તાજેતરના યુએસ ફુગાવાના ડેટા પછી મેક્રોઇકોનોમિક પરિદ્રશ્ય બદલાયું છે. મે મહિનામાં, યુએસ ફુગાવો ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત 4% ના સ્તરથી ઉપર ગયો હતો. જોકે સોનાને પરંપરાગત રીતે ફુગાવા સામે રક્ષણ (hedge) તરીકે જોવામાં આવે છે, પરંતુ વર્તમાન વાતાવરણ અલગ છે; જેમ જેમ ફેડ આ ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે વ્યાજ દરો વધારવાની તૈયારી કરી રહ્યું છે, તેમ તેમ સોનું તેનું આકર્ષણ ગુમાવે છે કારણ કે તે બિન-આવક આપતી અસ્કયામત છે.

CME FedWatch Tool મુજબ, ટ્રેડર્સ હાલમાં આ વર્ષ માટે ઓછામાં ઓછા ત્રણ ફેડ વ્યાજ દર વધારાની અપેક્ષા રાખી રહ્યા છે. સપ્ટેમ્બરમાં વ્યાજ દર વધવાની 64% સંભાવના છે. આ આક્રમક દૃષ્ટિકોણને કારણે સોનાના ભાવ 29 જાન્યુઆરીના રોજ પહોંચેલા તેના રેકોર્ડ હાઈ $5,594.82 થી લગભગ 29% નીચે આવી ગયા છે, જે યુએસ-ઈરાન યુદ્ધના તણાવને કારણે સર્જાયેલું હતું.

કિંમતી ધાતુઓ માટે લાંબા ગાળાનું પરિપ્રેક્ષ્ય

બજારના વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે આ ઘટાડાનો ટ્રેન્ડ ટૂંકા ગાળાનો ન હોઈ શકે. OANDA ના સિનિયર માર્કેટ એનાલિસ્ટ કેલ્વિન વૉંગે નોંધ્યું હતું કે ફેડના કડક વલણના ઝડપી પુનઃમૂલ્યાંકનને કારણે નોંધપાત્ર ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. વૉંગ અપેક્ષા રાખે છે કે જાન્યુઆરીના અંતમાં જોવા મળેલા ઉચ્ચ સ્તરોથી આ ઘટાડો આગામી કેટલાક મહિનાઓ સુધી ચાલુ રહી શકે છે, જેમાં લાંબા ગાળાના ભાવના લક્ષ્યાંકો સંભવિત રીતે $3,400 પ્રતિ ઔંસ સુધી નીચે જઈ શકે છે.

મંદીનો આ ભાવ માત્ર સોના પૂરતો મર્યાદિત નથી. અન્ય કિંમતી ધાતુઓ પણ મુશ્કેલ અઠવાડિયું સામનો કરી રહી છે. સ્પોટ સિલ્વર 2.5% ઘટીને $56.42 પ્રતિ ઔંસ, પ્લેટિનમ 1.5% ઘટીને $1,577.15 અને પેલેડિયમ 0.4% ઘટીને $1,179.26 પર આવી ગયું છે. ઊંચા વ્યાજ દરના વાતાવરણમાં સમગ્ર ધાતુ ક્ષેત્ર પીછેહઠ કરતું હોય તેવું જણાય છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• નાણાકીય નીતિનું દબાણ: આ વર્ષે ઓછામાં ઓછા ત્રણ યુએસ ફેડ વ્યાજ દર વધારાની અપેક્ષા, જેમાં સપ્ટેમ્બરમાં વધવાની 64% શક્યતા છે, તે સોનાના ભાવ ઘટાડી રહી છે.
• ડોલરની મજબૂતી: મજબૂત બનતો યુએસ ડોલર આંતરરાષ્ટ્રીય રોકાણકારો માટે સોનાને ઓછું આકર્ષક બનાવી રહ્યો છે, જે લગભગ 4% ના સાપ્તાહિક ઘટાડામાં ફાળો આપી રહ્યો છે.
• લાંબા ગાળાની મંદીની ભાવના: વિશ્લેષકો તાજેતરના ઉચ્ચ સ્તરોથી લાંબા સમય સુધી ઘટાડો થવાની આગાહી કરે છે, જેમાં લાંબા ગાળાના ભાવના લક્ષ્યાંકો સંભવિત રીતે $3,400 પ્રતિ ઔંસ સુધી નીચે પહોંચી શકે છે.