യുഎസ് ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിച്ചേക്കാം എന്ന ആശങ്കയിൽ സ്വർണ്ണവില തുടർച്ചയായ നാലാം ആഴ്ചയും ഇടിഞ്ഞു

കരുത്തുറ്റ യുഎസ് ഡോളറും പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷകളും വിലയേറിയ ലോഹമായ സ്വർണ്ണത്തിന് തിരിച്ചടിയാകുന്നതോടെ, സ്വർണ്ണവില അതിന്റെ വേഗത നിലനിർത്താൻ പാടുപെടുകയാണ്. തുടർച്ചയായ നാലാം ആഴ്ചയിലെ ആഴ്ചതോറുമുള്ള ഇടിവിലേക്കാണ് സ്വർണ്ണവില നീങ്ങുന്നത്. വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന പണപ്പെരുപ്പത്തെ നേരിടാൻ ഫെഡറൽ റിസർവ് കർശനമായ നിലപാട് സ്വീകരിക്കുമെന്ന് സൂചിപ്പിക്കുന്നത് മൂലം, വരുമാനം ലഭിക്കാത്ത ആസ്തികളിൽ (non-yielding assets) നിന്ന് നിക്ഷേപകർ പിന്മാറുകയാണ്.

കരുത്തുറ്റ യുഎസ് ഡോളറിന്റെ സ്വാധീനം

യുഎസ് ഫെഡറൽ റിസർവിന്റെ മോണിറ്ററി പോളിസിയെക്കുറിച്ചുള്ള പ്രതീക്ഷകളിൽ വന്ന പെട്ടെന്നുള്ള മാറ്റമാണ് നിലവിലെ ഇടിവിന് പ്രധാന കാരണം. പലിശ നിരക്ക് വേഗത്തിൽ വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന് വ്യാപാരികൾ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നതോടെ യുഎസ് ഡോളർ വലിയ മുന്നേറ്റം നടത്തിയിട്ടുണ്ട്. യുഎസ്ഡി (USD) ഇൻഡക്സ് തുടർച്ചയായ രണ്ടാം ആഴ്ചയിലെ വർദ്ധനവിലേക്ക് നീങ്ങുകയാണ്. ഇത് മറ്റ് കറൻസികൾ കൈവശമുള്ളവർക്ക് സ്വർണ്ണം വാങ്ങുന്നത് കൂടുതൽ ചെലവേറിയതാക്കുകയും ആഗോളതലത്തിൽ ഡിമാൻഡ് കുറയ്ക്കുകയും ചെയ്യുന്നു.

ഡോളറിന്റെ കരുത്തിൽ വന്ന ഈ മാറ്റം സ്പോട്ട് ഗോൾഡിന് (spot gold) വലിയ സമ്മർദ്ദം ചെലുത്തിയിട്ടുണ്ട്; സ്വർണ്ണവില 0.5% ഇടിഞ്ഞ് ഔൺസിന് $4,007.95 ആയി. അതുപോലെ, ഓഗസ്റ്റ് ഡെലിവറിക്കായുള്ള യുഎസ് ഗോൾഡ് ഫ്യൂച്ചേഴ്സ് 0.6% ഇടിഞ്ഞ് $4,024.10 ആയി. സ്വർണ്ണവിലയിൽ വലിയ ചാഞ്ചാട്ടങ്ങൾ നേരിടുന്നുണ്ട്, 2025 നവംബറിന് ശേഷം ആദ്യമായി ഇത് $4,000 എന്ന മാനസിക നിലവാരത്തിന് (psychological level) താഴേക്ക് പോയി.

പണപ്പെരുപ്പ കണക്കുകളും ഫെഡ് നയ പ്രതീക്ഷകളും

യുഎസിലെ സമീപകാല പണപ്പെരുപ്പ കണക്കുകൾക്ക് പിന്നാലെ മാക്രോ ഇക്കണോമിക് സാഹചര്യങ്ങളിൽ മാറ്റം വന്നിട്ടുണ്ട്. മെയ് മാസത്തിൽ യുഎസ് പണപ്പെരുപ്പം മൂന്ന് വർഷത്തിനിടെ ആദ്യമായി 4 ശതമാനത്തിന് മുകളിലേക്ക് ഉയർന്നു. പണപ്പെരുപ്പത്തിനെതിരെയുള്ള ഒരു സുരക്ഷാ കവചമായാണ് (hedge) സാധാരണയായി സ്വർണ്ണത്തെ കാണുന്നത് എങ്കിലും, നിലവിലെ സാഹചര്യം വ്യത്യസ്തമാണ്; പണപ്പെരുപ്പം കുറയ്ക്കാൻ ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ തയ്യാറെടുക്കുമ്പോൾ, വരുമാനം ലഭിക്കാത്ത ഒരു ആസ്തി എന്ന നിലയിൽ സ്വർണ്ണത്തിന്റെ ആകർഷണീയത കുറയുന്നു.

CME FedWatch ടൂൾ പ്രകാരം, ഈ വർഷം കുറഞ്ഞത് മൂന്ന് തവണയെങ്കിലും ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്നാണ് വ്യാപാരികൾ കണക്കാക്കുന്നത്. സെപ്റ്റംബറിൽ പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ 64% സാധ്യതയുണ്ട്. ഈ കർശനമായ കാഴ്ചപ്പാട് കാരണം, യുഎസ്-ഇറാൻ യുദ്ധഭീതി മൂലം ജനുവരി 29-ന് സ്വർണ്ണവില രേഖപ്പെടുത്തിയ റെക്കോർഡ് ഉയരമായ $5,594.82-ൽ നിന്ന് ഏകദേശം 29% ഇടിവുണ്ടായിട്ടുണ്ട്.

വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളുടെ ദീർഘകാല കാഴ്ചപ്പാട്

ഈ ഇടിവ് അധികകാലം നീണ്ടുനിൽക്കില്ലെന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. ഫെഡറലിന്റെ കർശനമായ നിലപാടുകൾ മൂലമുണ്ടായ മാറ്റങ്ങൾ വലിയ ഇടിവിന് കാരണമായെന്ന് OANDA-യിലെ സീനിയർ മാർക്കറ്റ് അനലിസ്റ്റ് കെൽവിൻ വോങ് നിരീക്ഷിച്ചു. ജനുവരി അവസാനത്തിലെ ഉയർന്ന നിരക്കുകളിൽ നിന്നുള്ള ഈ ഇടിവ് മാസങ്ങളോളം തുടരാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നും, ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ സ്വർണ്ണവില ഔൺസിന് $3,400 എന്ന നിലവാരത്തിലേക്ക് താഴാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നും വോങ് പ്രവചിക്കുന്നു.

ഈ ഇടിവ് സ്വർണ്ണത്തിൽ മാത്രം ഒതുങ്ങുന്നില്ല. മറ്റ് വിലയേറിയ ലോഹങ്ങളും കഠിനമായ ആഴ്ചയാണ് നേരിടുന്നത്. സ്പോട്ട് സിൽവർ 2.5% ഇടിഞ്ഞ് ഔൺസിന് $56.42 ആയി, പ്ലാറ്റിനം 1.5% ഇടിഞ്ഞ് $1,577.15 ആയി, പലാഡിയം 0.4% ഇടിഞ്ഞ് $1,179.26 ആയി മാറി. ഉയർന്ന പലിശ നിരക്ക് നിലനിൽക്കുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ ലോഹമേഖല മൊത്തത്തിൽ പിന്നോട്ട് പോകുന്നതായി കാണപ്പെടുന്നു.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• മോണിറ്ററി പോളിസി സമ്മർദ്ദം: ഈ വർഷം കുറഞ്ഞത് മൂന്ന് തവണയെങ്കിലും യുഎസ് ഫെഡ് പലിശ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കുമെന്ന പ്രതീക്ഷയും, സെപ്റ്റംബറിൽ നിരക്ക് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ 64% സാധ്യതയുള്ളതും സ്വർണ്ണവില കുറയാൻ കാരണമാകുന്നു.
• ഡോളറിന്റെ കരുത്ത്: കരുത്തുറ്റ യുഎസ് ഡോളർ അന്താരാഷ്ട്ര നിക്ഷേപകർക്ക് സ്വർണ്ണത്തെ കുറഞ്ഞ ആകർഷണീയതയുള്ളതാക്കി മാറ്റുന്നു, ഇത് ആഴ്ചയിൽ ഏകദേശം 4% നഷ്ടത്തിന് കാരണമാകുന്നു.
• ദീർഘകാല ഇടിവ്: സമീപകാലത്തെ ഉയർന്ന നിരക്കുകളിൽ നിന്നുള്ള ഇടിവ് തുടരുമെന്നും, ദീർഘകാലാടിസ്ഥാനത്തിൽ സ്വർണ്ണവില ഔൺസിന് $3,400 വരെ താഴാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്നും വിശകലന വിദഗ്ധർ പ്രവചിക്കുന്നു.