أسعار الذهب تواجه خسارة أسبوعية رابعة وسط مخاوف من رفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي الأمريكي

تواجه أسعار الذهب صعوبة في الحفاظ على زخمها، حيث تتجه نحو انخفاض أسبوعي رابع على التوالي مع ضغط الدولار الأمريكي القوي وتوقعات رفع أسعار الفائدة المتشددة على المعدن النفيس. ويتجه المستثمرون بعيداً عن الأصول التي لا تدر عائداً مع إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى اتخاذ موقف أكثر تشدداً لمكافحة التضخم المتزايد.

تأثير قوة الدولار الأمريكي

المحرك الرئيسي وراء التراجع الحالي هو إعادة التسعير السريع للتوقعات المحيطة بالسياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. ومع توقع المتداولين لرفع أسعار الفائدة بوتيرة أسرع، اكتسب الدولار الأمريكي زخماً صعودياً كبيراً. ويتحرك مؤشر الدولار حالياً نحو تحقيق ثاني زيادة أسبوعية متتالية له، مما يجعل الذهب بطبيعته أكثر تكلفة لحاملي العملات الأخرى، وبالتالي يضعف الطلب العالمي.

وقد فرض هذا التحول في قوة الدولار ضغوطاً شديدة على سعر الذهب الفوري، الذي انخفض بنسبة 0.5% ليصل إلى 4,007.95 دولاراً للأوقية. وبالمثل، شهدت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة للتسليم في أغسطس انخفاضاً بنسبة 0.6% لتصل إلى 4,024.10 دولاراً. وقد واجه المعدن تقلبات كبيرة، حيث انزلق تحت المستوى النفسي 4,000 دولار لأول مرة منذ نوفمبر 2025.

بيانات التضخم وتوقعات سياسة الفيدرالي

تغير المشهد الاقتصادي الكلي في أعقاب بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة. ففي شهر مايو، ارتفع التضخم في الولايات المتحدة فوق مستوى 4% لأول مرة منذ ثلاث سنوات. وبينما يُنظر إلى الذهب تقليدياً كتحوط ضد التضخم، فإن البيئة الحالية مختلفة؛ فبينما يستعد الفيدرالي لرفع أسعار الفائدة لكبح هذا التضخم، يفقد الذهب جاذبيته لأنه أصل لا يدر عائداً.

ووفقاً لأداة CME FedWatch، يسعر المتداولون حالياً ما لا يقل عن ثلاث زيادات في أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي لهذا العام. وهناك احتمال كبير بنسبة 64% لحدوث زيادة في أسعار الفائدة في سبتمبر. وقد تسبب هذا المنظور المتشدد في تراجع الذهب بنسبة تقارب 29% من أعلى مستوى قياسي له البالغ 5,594.82 دولاراً والذي سجله في 29 يناير، وهو ذروة غذتها التوترات الحربية بين الولايات المتحدة وإيران.

النظرة المستقبلية طويلة الأجل للمعادن النفيسة

يشير محللو السوق إلى أن هذا الاتجاه النزولي قد لا يكون قصير الأمد. حيث أشار كيلفن وونغ، كبير محللي السوق في OANDA، إلى أن إعادة التسعير السريع للموقف المتشدد للفيدرالي قد تسبب في انجراف نزولي كبير. ويتوقع وونغ أن يستمر التراجع عن مستويات أواخر يناير المرتفعة لعدة أشهر، مع احتمال انزلاق الأهداف السعرية طويلة الأجل نحو 3,400 دولار للأوقية.

ولا تقتصر النظرة التشاؤمية على الذهب وحده، بل تواجه المعادن النفيسة الأخرى أسبوعاً صعباً أيضاً. فقد انخفضت الفضة الفورية بنسبة 2.5% لتصل إلى 56.42 دولاراً للأوقية، وانخفض البلاتين بنسبة 1.5% إلى 1,577.15 دولاراً، وتراجع البالاديوم بنسبة 0.4% إلى 1,179.26 دولاراً. ويبدو أن قطاع المعادن بأكمله يتراجع في مواجهة بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.

أهم النقاط المستخلصة

• ضغوط السياسة النقدية: تؤدي توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي الأمريكي ثلاث مرات على الأقل هذا العام، مع احتمال بنسبة 64% لرفع الفائدة في سبتمبر، إلى خفض أسعار الذهب.
• قوة الدولار: تجعل قوة الدولار الأمريكي الذهب أقل جاذبية للمستثمرين الدوليين، مما يساهم في خسارة أسبوعية تقارب 4%.
• نظرة تشاؤمية طويلة الأجل: يتوقع المحللون تراجعاً طويلاً عن المستويات المرتفعة الأخيرة، مع احتمال وصول الأهداف السعرية طويلة الأجل إلى مستويات منخفضة تصل إلى 3,400 دولار للأوقية.