US Fed વ્યાજ દર વધારાના અનુમાન વચ્ચે સોનાના ભાવમાં સતત ચોથા અઠવાડિયાનો ઘટાડો

વધતા જતા US ડોલર અને ફેડરલ રિઝર્વ દ્વારા વ્યાજ દરમાં આક્રમક વધારાની અપેક્ષાઓને કારણે સોનાના ભાવ ભારે દબાણ હેઠળ છે, જે સતત ચોથા અઠવાડિયાના ઘટાડા તરફ આગળ વધી રહ્યા છે. સ્પોટ ગોલ્ડ (spot gold) પ્રતિ ઔંસ $4,000 ના મહત્વપૂર્ણ સ્તરની નજીક ટ્રેડ થઈ રહ્યું છે, જેના કારણે રોકાણકારો બદલાતા મેક્રોઇકોનોમિક સંકેતોના પ્રતિસાદમાં તેમના પોર્ટફોલિયોનું પુનઃમૂલ્યાંકન કરી રહ્યા છે.

મજબૂત ડોલર અને Fed ની કડક નીતિની અસર

સોનાના ભાવમાં તાજેતરના ઘટાડા પાછળનું મુખ્ય કારણ ફેડરલ રિઝર્વની નીતિનું ઝડપી રિપ્રાઇસિંગ (repricing) છે. સતત વધતી મોંઘવારી સામે લડવા માટે બજારો વધુ વારંવાર અને ઝડપી વ્યાજ દર વધારાની અપેક્ષા રાખતા હોવાથી, US ડોલરમાં નોંધપાત્ર મજબૂતી આવી છે. OANDA ના સિનિયર માર્કેટ એનાલિસ્ટ કેલ્વિન વોંગના જણાવ્યા અનુસાર, USD માં આવેલા આ તેજીના આવેગને કારણે સોનાના ભાવમાં સીધો મોટો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે.

USD ઇન્ડેક્સ હાલમાં સતત બીજા અઠવાડિયાના વધારાના માર્ગ પર છે. સોનાના ભાવ ડોલરમાં નક્કી હોવાથી, મજબૂત ડોલર અન્ય ચલણ ધરાવતા લોકો માટે સોનાને મોંઘું બનાવે છે, જેનાથી વૈશ્વિક માંગમાં ઘટાડો થાય છે. આ ફેરફારને કારણે નવેમ્બર 2025 પછી પ્રથમ વખત સોનાના ભાવ $4,000 ના સ્તરથી નીચે ગયા છે.

મોંઘવારીમાં વધારો અને યીલ્ડ (Yield) ની મૂંઝવણ

તાજેતરના આર્થિક ડેટાએ મોંઘવારી સામે રક્ષણ (inflation hedge) તરીકે સોનાની પરંપરાગત ભૂમિકાને જટિલ બનાવી દીધી છે. અમેરિકામાં મે મહિનામાં મોંઘવારી વધી છે અને ત્રણ વર્ષમાં પ્રથમ વખત તે 4% થી ઉપર પહોંચી છે. સામાન્ય રીતે મોંઘવારી સોનાના ભાવને ટેકો આપે છે, પરંતુ ઊંચા વ્યાજ દરોની અપેક્ષા "યીલ્ડની મૂંઝવણ" (yield dilemma) ઊભી કરે છે.

જેમ જેમ Fed વ્યાજ દરમાં વધારો કરવાની તૈયારી કરી રહ્યું છે, તેમ તેમ સોનું બિન-આવક ધરાવતી સંપત્તિ (non-yielding asset) તરીકે પોતાનું આકર્ષણ ગુમાવી રહ્યું છે. જ્યારે વ્યાજ દરો વધે છે, ત્યારે રોકાણકારો ઘણીવાર ફિક્સ્ડ-ઇન્કમ સિક્યોરિટીઝ તરફ વળે છે જે વધુ વળતર આપે છે, અને સોનાથી દૂર જાય છે કારણ કે સોના પર વ્યાજ કે ડિવિડન્ડ મળતું નથી. CME FedWatch Tool માં પ્રતિબિંબિત હાલના બજારના સેન્ટિમેન્ટ મુજબ, ટ્રેડર્સ સપ્ટેમ્બરમાં વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની 64% શક્યતા માની રહ્યા છે, અને આ વર્ષે ઓછામાં ઓછા ત્રણ વખત વ્યાજ વધારાની અપેક્ષા છે.

લાંબા ગાળાનું આઉટલુક અને અન્ય ધાતુઓના વ્યાપક વલણો

29 જાન્યુઆરીના રોજ સોનાના રેકોર્ડ હાઈ $5,594.82 થી થયેલો ઘટાડો લગભગ 29% નો છે. વિશ્લેષકો સૂચવે છે કે આ સુધારો (correction) ટૂંકા ગાળાનો ન હોઈ શકે. કેલ્વિન વોંગના જણાવ્યા અનુસાર, જાન્યુઆરીના અંતમાં જોવા મળેલા ઉચ્ચ સ્તરથી થયેલો ઘટાડો આગામી કેટલાક મહિનાઓ સુધી ચાલુ રહી શકે છે, અને લાંબા ગાળાના ભાવના લક્ષ્યાંકો પ્રતિ ઔંસ $3,400 સુધી નીચે જઈ શકે છે.

આ મંદીનું વલણ માત્ર સોના પૂરતું મર્યાદિત નથી. કિંમતી ધાતુઓના વ્યાપક ક્ષેત્રમાં પણ એકસાથે ઘટાડો જોવા મળી રહ્યો છે. સ્પોટ સિલ્વર (spot silver) 2.5% ઘટીને $56.42 પ્રતિ ઔંસ, પ્લેટિનમ 1.5% ઘટીને $1,577.15 અને પેલેડિયમ 0.4% ઘટીને $1,179.26 પર આવી ગયું છે. તમામ મુખ્ય ધાતુઓ હાલમાં સાપ્તાહિક નુકસાન તરફ જઈ રહી છે, જે વૈશ્વિક કોમોડિટી રોકાણકારોના સાવચેત અભિગમને દર્શાવે છે.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• Fed ની અસર: આ વર્ષે ઓછામાં ઓછા ત્રણ વાર US Fed વ્યાજ દરમાં વધારો થવાની અપેક્ષા US ડોલરને મજબૂત બનાવી રહી છે અને સોનાના ભાવ ઘટાડી રહી છે.
• મોંઘવારીનો વિરોધાભાસ: અમેરિકામાં મોંઘવારી 4% થી ઉપર હોવા છતાં, વ્યાજ આપતી સંપત્તિઓના વધતા આકર્ષણને કારણે સોનું મોંઘવારી સામે રક્ષણ (inflation hedge) તરીકેનો તેનો દરજ્જો ગુમાવી રહ્યું છે.
• બજારનું સુધારો (Market Correction): સોનાના ભાવ જાન્યુઆરીના ઉચ્ચ સ્તરથી લગભગ 29% ઘટ્યા છે, અને વિશ્લેષકો પ્રતિ ઔંસ $3,400 તરફના સંભવિત લાંબા ગાળાના વલણ વિશે ચેતવણી આપી રહ્યા છે.