米連邦準備制度（Fed）の利上げ観測強まり、金価格は4週連続の下落へ
米ドル急騰と米連邦準備制度（Fed）による積極的な利上げ観測が貴金属の重石となり、金価格は強い下押し圧力にさらされ、4週連続の週次下落に直面しています。スポット金価格が1オンスあたり4,000ドルという重要な節目付近で取引される中、投資家は変化するマクロ経済のシグナルに対応してポートフォリオの再構築を進めています。
ドル高とFedのタカ派姿勢による影響
最近の金価格の下落の主な要因は、連邦準備制度の政策に対する急速な価格再設定（リプライシング）です。根強いインフレに対抗するため、市場がより頻繁かつ迅速な利上げを予想するにつれ、米ドルは大幅に強含んでいます。OANDAのシニアマーケットアナリスト、ケルビン・ウォン氏によれば、この米ドルの強気な勢いが金価格の著しい下落を直接的に引き起こしています。
ドル指数は現在、2週連続の上昇となる見通しです。金はドル建てで価格が決定されるため、ドル高は他通貨保有者にとって金の購入コストを押し上げ、結果として世界的な需要を減退させます。この変化により、金価格は2025年11月以来初めて4,000ドルの水準を下回りました。
インフレの急騰と利回りのジレンマ
最近の経済データは、インフレヘッジとしての金の伝統的な役割を複雑なものにしています。米国のインフレ率は5月に上昇し、3年ぶりに4%を超えました。通常、インフレは金価格を支える要因となりますが、金利上昇への期待が「利回りのジレンマ」を生んでいます。
Fedが利上げの準備を進める中、利息を生まない資産としての金の魅力は低下しています。金利が上昇すると、投資家は利息や配当を支払わない金から離れ、より高いリターンが見込める固定利付証券へとシフトする傾向があります。CME FedWatch Toolに反映されている現在の市場センチメントでは、トレーダーは9月の利上げ確率を64%と織り込んでおり、年内には少なくとも3回の利上げが予想されています。
長期的な見通しと貴金属全体の動向
1月29日に記録した5,594.82ドルの最高値からの下落は、約29%の減少に相当します。アナリストは、この調整が一時的な現象ではない可能性を示唆しています。ケルビン・ウォン氏は、1月下旬のピークからのプルバックは数ヶ月続く可能性があり、長期的な価格目標は1オンスあたり3,400ドル付近まで下落する可能性があると指摘しています。
この弱気なセンチメントは金に限ったことではありません。貴金属セクター全体が同期して下落しています。スポット銀は2.5%下落して1オンスあたり56.42ドル、プラチナは1.5%下落して1,577.15ドル、パラジウムは0.4%下落して1,179.26ドルとなりました。主要な貴金属はすべて現在、週次での下落に向かっており、世界のコモディティ投資家による慎重な姿勢を反映しています。
主なポイント
- Fedの影響: 年内に少なくとも3回の米連邦準備制度による利上げが予想されることで、米ドルが強まり、金価格を押し下げています。
- インフレのパラドックス: 米国のインフレ率が4%を超えたにもかかわらず、利息を生む資産の魅力が高まっているため、金はインフレヘッジとしての地位を失いつつあります。
- 市場の調整: 金は1月のピークから約29%下落しており、アナリストは1オンスあたり3,400ドルに向けた長期的なトレンドの可能性を警告しています。