El oro enfrenta su cuarta pérdida semanal mientras las apuestas por una Fed restrictiva fortalecen al dólar
Los precios del oro están bajo una presión significativa, encaminándose hacia su cuarto descenso semanal consecutivo, a medida que el fortalecimiento del dólar estadounidense y las expectativas de tasas de interés más altas pesan sobre el metal precioso. Los inversores navegan simultáneamente por las crecientes tensiones geopolíticas en el Medio Oriente y los cambios en los patrones de demanda en Asia.
Las perspectivas de una Fed restrictiva impulsan la fortaleza del dólar
El principal motor detrás de la actual caída del oro es la creciente expectativa de una Reserva Federal "restrictiva" (hawkish). Datos económicos recientes revelan que la inflación en EE. UU. subió por encima del 4,0 % en mayo —la primera vez que supera este nivel en tres años—, impulsada en gran medida por el aumento de los costos de la energía vinculados a los conflictos en el Medio Oriente.
Este aumento inflacionario ha provocado señales de cautela por parte de funcionarios clave de la Fed. El presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, señaló que, si bien la inflación podría moderarse, sigue siendo demasiado alta, lo que retrasa las expectativas de alcanzar el objetivo del 2 %. Del mismo modo, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, indicó que las presiones inflacionarias subyacentes todavía muestran una tendencia en la dirección incorrecta. En consecuencia, los operadores están descontando ahora tres aumentos de tasas este año, con una probabilidad del 63 % de que se produzca un incremento en septiembre, según la herramienta CME FedWatch. A medida que el índice del dólar estadounidense asegura su segunda ganancia semanal consecutiva, el oro se vuelve cada vez más caro para los compradores internacionales, lo que debilita aún más la demanda.
Tensiones geopolíticas y el estrecho de Ormuz
Si bien la inestabilidad geopolítica suele proporcionar un impulso para los activos de refugio seguro como el oro, la reacción actual del mercado es compleja. Se han reavivado los temores respecto a la fragilidad del acuerdo de paz preliminar entre EE. UU. e Irán tras un presunto ataque a una embarcación. Este incidente llevó a la Organización Marítima Internacional de la ONU a pausar sus operaciones de escolta de barcos a través del sensible estrecho de Ormuz. Sin embargo, estas tensiones han funcionado principalmente para elevar los precios de la energía y alimentar la inflación, lo que a su vez refuerza la necesidad de la Fed de mantener tasas de interés más altas, perjudicando indirectamente los precios del oro.
Cambio en la demanda: un vistazo a China y la plata
El mercado de lingotes también está experimentando una notable contracción en la demanda física por parte de los principales actores. Datos del Departamento de Estadística de Hong Kong indican una fuerte caída en las importaciones netas de oro de China a través de Hong Kong. En mayo, las importaciones cayeron a 53.674 toneladas métricas, lo que representa una enorme caída intermensual del 38 % respecto a las 86.715 toneladas registradas en abril.
El complejo de metales preciosos en general sigue una tendencia a la baja similar. La plata al contado bajó un 0,2 % hasta los 57,77 dólares por onza y, a pesar de las fluctuaciones menores en el platino y el paladio, todos los metales principales se encaminan actualmente hacia pérdidas semanales.
Conclusiones clave
- Presión de la política monetaria: La anticipación de tres aumentos de tasas por parte de la Fed este año y una probabilidad del 63 % de un aumento en septiembre están impulsando el dólar estadounidense y pesando sobre el oro.
- Vientos inflacionarios en contra: La inflación en EE. UU. ha subido por encima del 4,0 % por primera vez en tres años, impulsada por los picos en los precios de la energía relacionados con el Medio Oriente.
- Disminución de la demanda asiática: Las importaciones netas de oro de China a través de Hong Kong sufrieron una significativa contracción intermensual del 38 % en mayo.