ราคาทองคำเผชิญกับการลดลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สี่ ขณะที่ความคาดหวังว่าเฟดจะดำเนินนโยบายแบบเข้มงวดส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่าขึ้น

ราคาทองคำกำลังตกอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างหนัก โดยมีแนวโน้มลดลงต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สี่ เนื่องจากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐและความคาดหวังเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นได้กดดันราคาโลหะมีค่า ในขณะเดียวกัน นักลงทุนยังต้องรับมือกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มสูงขึ้นในตะวันออกกลางและรูปแบบความต้องการที่เปลี่ยนแปลงไปในเอเชีย

แนวโน้มธนาคารกลางสหรัฐฯ ที่ดำเนินนโยบายแบบเข้มงวดขับเคลื่อนการแข็งค่าของดอลลาร์

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ราคาทองคำดิ่งลงในขณะนี้คือความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) จะดำเนินนโยบายแบบ "hawkish" (เข้มงวด) ข้อมูลทางเศรษฐกิจล่าสุดเผยว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ พุ่งสูงเกิน 4.0% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นการทะลุระดับนี้เป็นครั้งแรกในรอบสามปี โดยมีสาเหตุหลักมาจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความขัดแย้งในตะวันออกกลาง

การพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อนี้ส่งสัญญาณที่ระมัดระวังจากเจ้าหน้าที่ระดับสูงของ Fed โดย John Williams ประธาน Fed สาขานิวยอร์ก ระบุว่าแม้เงินเฟ้ออาจชะลอตัวลง แต่ก็ยังคงอยู่ในระดับที่สูงเกินไป ซึ่งส่งผลให้ความคาดหวังในการบรรลุเป้าหมายที่ 2% ถูกเลื่อนออกไป ในทำนองเดียวกัน Austan Goolsbee ประธาน Fed สาขาชิคาโก ระบุว่าแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานยังมีแนวโน้มไปในทิศทางที่ไม่พึงประสงค์ ด้วยเหตุนี้ เทรดเดอร์จึงคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้งในปีนี้ โดยจากเครื่องมือ CME FedWatch Tool ระบุว่ามีความเป็นไปได้ 63% ที่จะมีการปรับขึ้นในเดือนกันยายน และเมื่อดัชนีดอลลาร์สหรัฐทำกำไรต่อเนื่องเป็นสัปดาห์ที่สอง ทองคำจึงมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อทั่วโลก ซึ่งยิ่งเป็นการลดทอนความต้องการซื้อลงไปอีก

ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์และช่องแคบฮอร์มุซ

แม้ว่าความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์มักจะเป็นปัจจัยหนุนสำหรับสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำ แต่ปฏิกิริยาของตลาดในปัจจุบันมีความซับซ้อน ความกังวลเกี่ยวกับความเปราะบางของข้อตกลงสันติภาพเบื้องต้นระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านได้ถูกจุดประกายขึ้นอีกครั้ง หลังมีรายงานการโจมตีเรือลำหนึ่ง เหตุการณ์นี้ส่งผลให้องค์การทางทะเลระหว่างประเทศแห่งสหประชาชาติ (IMO) ต้องระงับการปฏิบัติงานในการคุ้มกันเรือผ่านช่องแคบฮอร์มุซซึ่งเป็นพื้นที่อ่อนไหว อย่างไรก็ตาม ความตึงเครียดเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นปัจจัยผลักดันให้ราคาพลังงานสูงขึ้นและกระตุ้นเงินเฟ้อ ซึ่งในทางกลับกันเป็นการตอกย้ำความจำเป็นที่ Fed จะต้องคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูง และส่งผลกระทบทางอ้อมต่อราคาทองคำ

ความต้องการที่เปลี่ยนแปลง: เจาะลึกตลาดจีนและเงิน

ตลาดทองคำแท่งยังพบการหดตัวอย่างเห็นได้ชัดของความต้องการทองคำจริงจากผู้เล่นรายใหญ่ ข้อมูลจากกรมสถิติและสำมะโนประชากรฮ่องกงระบุว่า การนำเข้าทองคำสุทธิของจีนผ่านฮ่องกงลดลงอย่างรวดเร็ว โดยในเดือนพฤษภาคม การนำเข้าลดลงเหลือ 53.674 เมตริกตัน ซึ่งคิดเป็นการลดลงถึง 38% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า จากระดับ 86.715 ตันที่บันทึกไว้ในเดือนเมษายน

กลุ่มโลหะมีค่าในภาพรวมก็มีแนวโน้มขาลงในลักษณะเดียวกัน โดยราคาเงินสปอตลดลง 0.2% อยู่ที่ 57.77 ดอลลาร์ต่อออนซ์ และแม้ว่าแพลทินัมและพัลลาเดียมจะมีความผันผวนเพียงเล็กน้อย แต่โลหะหลักทั้งหมดในขณะนี้ต่างมีแนวโน้มที่จะปรับตัวลดลงในรอบสัปดาห์

สรุปประเด็นสำคัญ

• แรงกดดันจากนโยบายการเงิน: ความคาดหวังว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed 3 ครั้งในปีนี้ และโอกาส 63% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน กำลังส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นและกดดันราคาทองคำ
• อุปสรรคจากเงินเฟ้อ: อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ พุ่งสูงเกิน 4.0% เป็นครั้งแรกในรอบสามปี โดยมีสาเหตุมาจากราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นซึ่งเกี่ยวข้องกับตะวันออกกลาง
• ความต้องการในเอเชียที่ลดลง: การนำเข้าทองคำสุทธิของจีนผ่านฮ่องกงหดตัวลงอย่างมากถึง 38% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้าในเดือนพฤษภาคม