ราคาทองคำเผชิญกับการขาดทุนรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สี่ เมื่อการคาดการณ์ว่าเฟดจะมีท่าทีเข้มงวดขึ้นส่งผลให้ดอลลาร์แข็งค่า

ราคาทองคำกำลังเผชิญกับแรงกดดันอย่างหนัก เนื่องจากนักลงทุนเตรียมรับมือกับการปรับตัวลดลงรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สี่ โดยมีสาเหตุมาจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นและความกังวลเรื่องเงินเฟ้อที่ยังคงยืดเยื้อ การพุ่งขึ้นของค่าเงินดอลลาร์ ซึ่งได้รับแรงหนุนจากการคาดการณ์เรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรง กำลังทำให้โลหะมีค่านี้มีราคาแพงขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วโลก

ท่าทีที่เข้มงวดของเฟดและแรงกดดันจากเงินเฟ้อ

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่ทำให้ราคาทองคำดิ่งลงในขณะนี้คือการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นต่อนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ข้อมูลล่าสุดเผยให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ พุ่งสูงขึ้นเกินกว่า 4.0% ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบสามปี โดยมีสาเหตุส่วนหนึ่งมาจากราคาพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับความตึงเครียดในตะวันออกกลาง

เจ้าหน้าที่ระดับสูงของธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงรักษาท่าทีที่ระมัดระวังและเข้มงวด (hawkish) โดย John Williams ประธาน Fed สาขานิวยอร์ก ระบุว่าแม้เงินเฟ้ออาจชะลอตัวลงในปีนี้ แต่ก็ยังคงอยู่ในระดับที่สูงเกินไป พร้อมแสดงความสงสัยว่าจะสามารถบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ 2% ของเฟดได้อย่างรวดเร็วหรือไม่ ในทำนองเดียวกัน Austan Goolsbee ประธาน Fed สาขาชิคาโก ได้เน้นย้ำว่าแรงกดดันจากเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงมีแนวโน้มไปในทิศทางที่ไม่พึงประสงค์ ส่งผลให้ขณะนี้นักเทรดคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 3 ครั้งในปีนี้ โดยจากเครื่องมือ CME FedWatch Tool ระบุว่ามีความเป็นไปได้ถึง 63% ที่จะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์และความผันผวนทางภูมิรัฐศาสตร์

เมื่อความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ยเพิ่มสูงขึ้น ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐจึงกำลังมุ่งหน้าสู่การเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สอง โดยปกติแล้วดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นจะสร้างแรงต้านต่อราคาทองคำ เนื่องจากทำให้สินค้าโภคภัณฑ์นี้มีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ถือครองสกุลเงินอื่น ซึ่งจะส่งผลให้ความต้องการลดลง

แม้ว่าความไม่สงบทางภูมิรัฐศาสตร์มักจะเป็นตัวเร่งราคาทองคำ แต่สถานการณ์ในปัจจุบันมีความซับซ้อน องค์การทางทะเลระหว่างประเทศแห่งสหประชาชาติ (IMO) เพิ่งระงับปฏิบัติการคุ้มกันเรือในช่องแคบฮอร์มุซหลังจากเกิดเหตุโจมตีเรือ เหตุการณ์นี้ได้จุดชนวนความกังวลเกี่ยวกับความมั่นคงของข้อตกลงสันติภาพเบื้องต้นระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน ซึ่งเพิ่มความไม่แน่นอนให้กับตลาดโลก

ความต้องการที่ลดลงในตลาดสำคัญของเอเชีย

แรงกดดันขาลงของทองคำไม่ได้จำกัดอยู่เพียงแค่เรื่องของสกุลเงินและอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่ความต้องการทองคำจริง (physical demand) ในตลาดหลักก็เริ่มส่งสัญญาณชะลอตัวลงเช่นกัน ข้อมูลจากกรมสถิติและสำมะโนประชากรฮ่องกงระบุว่า การนำเข้าทองคำสุทธิของจีนผ่านฮ่องกงลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ในเดือนพฤษภาคม การนำเข้าสุทธิลดลงเหลือ 53.674 เมตริกตัน ซึ่งคิดเป็นการลดลงอย่างรวดถึง 38% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า จากระดับ 86.715 ตันที่บันทึกไว้ในเดือนเมษายน การลดลงของสภาพคล่องและความต้องการจากหนึ่งในผู้บริโภคทองคำรายใหญ่ที่สุดของโลกนี้ ยิ่งทำให้แนวโน้มขาขึ้นของโลหะมีค่ามีความซับซ้อนมากขึ้น

สรุปภาพรวมตลาดโลหะมีค่า

ภาคส่วนโลหะมีค่าในวงกว้างก็กำลังเผชิญกับภาวะขาลงเช่นกัน ราคาทองคำสปอต (Spot gold) ลดลง 0.1% อยู่ที่ 4,022.95 ดอลลาร์ต่อออนซ์ โดยมีแนวโน้มขาดทุนรวมรายสัปดาห์ที่ 3.4% ขณะที่ราคาเงิน (Silver) มีทิศทางคล้ายคลึงกัน โดยลดลง 0.2% อยู่ที่ 57.77 ดอลลาร์ต่อออนซ์ แม้ว่าพัลลาเดียม (Palladium) จะปรับตัวขึ้นเล็กน้อย 0.4% มาอยู่ที่ 1,188.97 ดอลลาร์ แต่โลหะส่วนใหญ่ในขณะนี้กำลังมุ่งหน้าสู่การขาดทุนรายสัปดาห์

ประเด็นสำคัญ

• ผลกระทบจากนโยบายการเงิน: การคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด 3 ครั้งในปีนี้ และโอกาส 63% ที่จะมีการปรับขึ้นในเดือนกันยายน กำลังผลักดันให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้น ซึ่งส่งผลกระทบอย่างหนักต่อราคาทองคำ
• ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ: อัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงเกิน 4.0% ได้กระตุ้นให้เจ้าหน้าที่เฟดมีท่าทีที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งทำให้เส้นทางสู่เป้าหมาย 2% มีความซับซ้อนมากขึ้น
• ความต้องการที่ลดลง: การนำเข้าทองคำสุทธิของจีนผ่านฮ่องกงลดลงอย่างมากถึง 38% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า ซึ่งส่งสัญญาณถึงความต้องการที่ชะลอตัวลงในตลาดสำคัญของเอเชีย