ราคาทองคำดิ่งลงสู่การขาดทุนรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สี่ ท่ามกลางการคาดการณ์เรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟด

ราคาทองคำกำลังเตรียมรับมือกับการปรับตัวลดลงรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สี่ เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นและความคาดหวังเรื่องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงได้กดดันโลหะมีค่าชนิดนี้ นักลงทุนกำลังปรับพอร์ตการลงทุนใหม่ เนื่องจากแนวโน้มการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ที่รวดเร็วขึ้นเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น กำลังส่งผลต่อภาพรวมของตลาดสินค้าโภคภัณฑ์

ผลกระทบจากนโยบายการเงินที่เข้มงวด (Hawkish) ของธนาคารกลางสหรัฐฯ

ปัจจัยขับเคลื่อนหลักที่กดดันราคาทองคำในขณะนี้คือความเชื่อมั่นที่เปลี่ยนไปต่อนโยบายการเงินของสหรัฐฯ หลังจากข้อมูลที่เปิดเผยเมื่อวันพฤหัสบดีแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ พุ่งสูงเกิน 4% เป็นครั้งแรกในรอบสามปี ตลาดจึงเพิ่มการคาดการณ์เรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่รุนแรงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

จากข้อมูลของ CME FedWatch Tool ขณะนี้เทรดเดอร์กำลังคาดการณ์ว่ามีโอกาสถึง 64% ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน โดยคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยสามครั้งในปีนี้ เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ทองคำซึ่งเป็นสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ย (non-yielding asset) จึงมีความน่าดึงดูดน้อยลงสำหรับนักลงทุนเมื่อเทียบกับหลักทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ย ซึ่งเป็นการลดทอนความน่าสนใจดั้งเดิมของทองคำในฐานะเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ

ความแข็งแกร่งของดอลลาร์และเกณฑ์ราคากลาง

การปรับราคาอย่างรวดเร็วจากการคาดการณ์นโยบายแบบ "Hawkish" ของธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้กระตุ้นแรงส่งเชิงบวก (bullish momentum) ให้กับค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ในขณะที่ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ (USD index) กำลังมุ่งหน้าสู่การเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ติดต่อกันเป็นสัปดาห์ที่สอง ราคาทองคำก็ต้องเผชิญกับอุปสรรคสำคัญ โดยราคาทองคำสปอต (Spot gold) ลดลง 0.5% อยู่ที่ 4,007.95 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ในขณะที่ราคาทองคำล่วงหน้าของสหรัฐฯ สำหรับการส่งมอบในเดือนสิงหาคม ลดลง 0.6% อยู่ที่ 4,024.10 ดอลลาร์

ในสัปดาห์นี้ โลหะสีเหลืองกำลังอยู่ในทิศทางที่จะขาดทุนเกือบ 4% ที่น่าสังเกตคือ เมื่อวันพุธที่ผ่านมา ราคาทองคำได้หลุดระดับแนวรับทางจิตวิทยาที่ 4,000 ดอลลาร์ เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2025 การปรับฐานครั้งนี้เกิดขึ้นหลังจากราคาถดถอยอย่างรุนแรงจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 5,594.82 ดอลลาร์ เมื่อวันที่ 29 มกราคม ซึ่งคิดเป็นการลดลงเกือบ 29% โดยมีสาเหตุมาจากทั้งภาวะเงินเฟ้อที่เกิดจากสงครามระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน และการคาดการณ์เรื่องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยตามมา

แนวโน้มระยะยาวและการคาดการณ์ตลาด

นักวิเคราะห์ตลาดชี้ว่านี่ไม่ใช่เพียงการปรับตัวลดลงชั่วคราว Kelvin Wong นักวิเคราะห์ตลาดอาวุโสจาก OANDA ระบุว่าการปรับราคาอย่างรวดเร็วตามความคาดหวังต่อเฟดได้สร้างแนวโน้มขาลงที่สำคัญ โดย Wong คาดการณ์ว่าการปรับตัวลดลงจากระดับสูงสุดในช่วงปลายเดือนมกราคมอาจยืดเยื้อไปอีกหลายเดือน และการคาดการณ์ระยะยาวอาจเห็นราคาทองคำถดถอยลงไปแตะระดับ 3,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์

ความเชื่อมั่นเชิงลบ (bearish sentiment) ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ทองคำเท่านั้น โลหะมีค่าอื่นๆ ก็มีการปรับตัวลดลงรายสัปดาห์เช่นกัน:

• เงิน (Silver): ลดลง 2.5% อยู่ที่ 56.42 ดอลลาร์ต่อออนซ์
• แพลทินัม (Platinum): ลดลง 1.5% อยู่ที่ 1,577.15 ดอลลาร์ต่อออนซ์
• พัลลาเดียม (Palladium): ลดลง 0.4% อยู่ที่ 1,179.26 ดอลลาร์ต่อออนซ์

สรุปประเด็นสำคัญ

• อัตราดอกเบี้ยขาขึ้น: การคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดอย่างน้อยสามครั้งในปีนี้ กำลังลดความน่าดึงดูดของทองคำในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปของดอกเบี้ย
• ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า: ดัชนีค่าเงินดอลลาร์ที่เพิ่มขึ้นกำลังเป็นอุปสรรคต่อราคาทองคำ ส่งผลให้ราคาสัปดาห์นี้ลดลงเกือบ 4%
• การคาดการณ์เชิงลบ: นักวิเคราะห์เตือนว่าการปรับฐานในปัจจุบันอาจลากยาวไปหลายเดือน โดยมีเป้าหมายระยะยาวที่อาจต่ำถึง 3,400 ดอลลาร์ต่อออนซ์