سقوط قیمت طلا در مسیر چهارمین کاهش هفتگی در پی پیشبینیهای افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو
قیمت طلا با فشار نزولی قابلتوجهی روبرو است، زیرا چشمانداز افزایش تهاجمی نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا و تقویت دلار ایالات متحده بر این فلز گرانبها سنگینی میکند. این روند، طلا را به سمت چهارمین کاهش هفتگی متوالی سوق میدهد که نشاندهنده تغییر دیدگاه سرمایهگذاران از داراییهای بدون بازده است.
تأثیر دلار قدرتمند و انتظارات بازدارنده (Hawkish) از فدرال رزرو
عامل اصلی سقوط فعلی طلا، بازنگری سریع در انتظارات مربوط به سیاستهای پولی فدرال رزرو آمریکا است. از آنجایی که سرمایهگذاران انتظار افزایش سریعتر نرخ بهره برای مقابله با تورم رو به رشد را دارند، دلار ایالات متحده مومنتوم صعودی قابلتوجهی کسب کرده است. این قدرت در شاخص دلار (USD index) که دومین افزایش هفتگی متوالی خود را ثبت کرده، طلا را برای دارندگان سایر ارزها گرانتر کرده و متعاقباً تقاضا را کاهش داده است.
قیمت نقدی طلا (Spot gold) با ۰.۵ درصد کاهش به ۴,۰۰۷.۹۵ دلار در هر اونس رسید، در حالی که قراردادهای آتی طلای آمریکا برای تحویل در ماه اوت، ۰.۶ درصد کاهش یافت و به ۴,۰۲۴.۱۰ دلار رسید. این هفته، فلز زرد در مسیر کاهش تقریباً ۴ درصدی قرار دارد و روز چهارشنبه برای اولین بار از نوامبر ۲۰۲۵، به زیر سطح بحرانی ۴,۰۰۰ دلار سقوط کرد.
جهش تورم و از دست رفتن جذابیت طلا به عنوان ابزار پوشش ریسک (Hedge)
اگرچه طلا به طور سنتی به عنوان ابزاری برای پوشش ریسک در برابر تورم شناخته میشود، اما پویایی فعلی بازار این منطق را تغییر داده است. دادههای تورم ایالات متحده که روز پنجشنبه منتشر شد، جهش قابلتوجهی را نشان داد و برای اولین بار در سه سال گذشته از آستانه ۴ درصد فراتر رفت. این جهش که بخشی از آن ناشی از تنشهای ژئوپلیتیک مانند جنگ آمریکا و ایران است، معاملهگران را به شرطبندی سنگین روی افزایش نرخ بهره واداشته است.
طبق ابزار CME FedWatch، معاملهگران در حال حاضر احتمال ۶۴ درصدی برای افزایش نرخ بهره در ماه سپتامبر را پیشبینی میکنند و انتظار میرود حداقل سه مورد افزایش نرخ بهره در سال جاری رخ دهد. با افزایش نرخها، طلا — که بازدهی (yield) ندارد — در مقایسه با داراییهای سودده، جذابیت خود را به طور فزایندهای از دست میدهد.
چشمانداز بلندمدت و سقوط گستردهتر فلزات
تحلیلگران بازار معتقدند که این صرفاً یک اصلاح موقت نیست. کلوین وونگ، تحلیلگر ارشد بازار در OANDA، خاطرنشان کرد که بازنگری سریع در انتظارات از سیاستهای بازدارنده (hawkish) فدرال رزرو، یک روند نزولی قابلتوجه ایجاد کرده است. وونگ حتی پیشبینی کرد که عقبنشینی طلا از بالاترین سطح تاریخی خود در اواخر ژانویه یعنی ۵,۵۹۴.۸۲ دلار، میتواند چندین ماه ادامه یابد و اهداف بلندمدت آن پتانسیل رسیدن به سطح ۳,۴۰۰ دلار در هر اونس را داشته باشد.
جو خرسی (Bearish) تنها محدود به طلا نیست. بخش گستردهتر فلزات گرانبها نیز شاهد کاهش هفتگی گستردهای است:
- نقره: قیمت نقدی نقره با ۲.۵ درصد کاهش به ۵۶.۴۲ دلار در هر اونس رسید.
- پلاتین: ۱.۵ درصد کاهش یافت و به ۱,۵۷۷.۱۵ دلار در هر اونس رسید.
- پالادیوم: با ۰.۴ درصد کاهش به ۱,۱۷۹.۲۶ دلار در هر اونس رسید.
نکات کلیدی
- غلبه سیاستهای فدرال رزرو: انتظارات از افزایش تهاجمی نرخ بهره در آمریکا برای مهار تورم، باعث تقویت دلار ایالات متحده و کاهش قیمت طلا میشود.
- بازدهی در مقابل پوشش ریسک: علیرغم افزایش تورم، طلا جذابیت خود را به عنوان یک پناهگاه امن از دست میدهد، زیرا افزایش نرخها باعث میشود داراییهای بدون بازده رقابتپذیری کمتری داشته باشند.
- روند نزولی: طلا شاهد اصلاح شدیدی از اوج قیمتی خود در ژانویه (۵,۵۹۴.۸۲ دلار) بوده است و تحلیلگران کاهش بیشتر به سمت سطح ۳,۴۰۰ دلار را پیشبینی میکنند.