美联储加息预期升温，金价面临连续第四周下跌

由于市场正准备应对美联储为应对通胀飙升而采取的激进加息措施，金价正面临巨大的下行压力。随着美元走强，这种贵金属正难以维持在每盎司 4,000 美元的关键关口之上。

美元走强与美联储鹰派情绪的影响

受美联储货币政策预期快速重新定价的推动，金价有望录得连续第四周下跌。随着美联储转向更加“鹰派”的立场以抑制通胀，美元获得了显著的看涨势头。

截至周五上午，现货黄金下跌 0.5%，报每盎司 4,007.95 美元；而 8 月交割的美国黄金期货下跌 0.6%，至 4,024.10 美元。本周的下跌轨迹十分显著，这种黄色金属整体跌幅预计将接近 4%。值得注意的是，金价在周三跌破了 4,000 美元的心理关口，这是自 2025 年 11 月以来的首次。

通胀飙升与黄金吸引力的转变

此次波动的主要催化剂是不断上升的美国通胀率，5 月份的通胀率已升至 4% 以上，创下三年来的最高水平。虽然黄金传统上被视为对冲通胀的工具，但当前的经济环境正在改变其投资属性。

由于黄金是一种无息资产，利率上升使其与有息证券相比吸引力下降。根据 CME FedWatch 工具，交易员目前预计 9 月份加息的可能性为 64%，且预计今年内至少会加息三次。这种情绪转变导致金价从 1 月 29 日创下的 5,594.82 美元历史高点下跌了近 29%。

长期展望与更广泛的金属市场趋势

市场分析师认为，这次回调可能是长期趋势的一部分。OANDA 高级市场分析师 Kelvin Wong 指出，从 1 月下旬历史高点开始的回调可能会持续数月。长期预测表明，随着美元保持强势，金价最终可能会向每盎司 3,400 美元的水平靠拢。

黄金的疲软在更广泛的大宗商品领域也得到了体现。其他贵金属本周也在下跌：

• 白银： 下跌 2.5%，至每盎司 56.42 美元。
• 铂金： 下跌 1.5%，至每盎司 1,577.15 美元。
• 钯金： 下跌 0.4%，至每盎司 1,179.26 美元。

核心要点

• 美联储政策主导： 对美国多次加息的预期正在增强美元实力，为金价带来了直接阻力。
• 通胀悖论： 尽管通胀高企，但随着投资者转向收益率更高的美国资产，黄金作为无息资产的地位正在失去吸引力。
• 看跌势头： 黄金正面临重大回调，分析师预测可能会出现向 3,400 美元关口迈进的长期下跌。